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券商第一波行情推动因素为自营投行，第二波行情推动因素为财富资管

作者：2劲草
2023-05-07 12:51:55
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券商股目前的上涨有规律可循，就是一季报业绩同比大涨的，业绩预期好的，目前是上涨的主力，比如长江证券中国银河。而券商一季报业绩好，主要的原因是自营业绩好，这就考验券商投资的功力，一般都是老牌券商投研实力强的，才能在市场行情初起时把自营业绩做得风生水起。而类似中银证券东方财富等以渠道见长的，资源禀赋不在投资这方面，那么第一阶段的上涨会落后一些。同时全面注册制后，投行实力强的大券商投行收入贡献更稳定，加上之前监管部门分级管理的思路，对于大券商在融资融券方面给予大券商更大杠杆和让利，大券商融资融券规模大的，业绩增厚趋势更明显。

那么如果第一阶段上涨完成，开启第二阶段上涨，由于市场热度上升，散户入场活跃，财富产品端交易也会活跃起来，届时利好以财富管理见长的东方财富中银证券等。目前对于这些公司而言，稍显尴尬。就是其他老牌券商的自营投行业务收入大增，但由于市场并没有全面回暖，代销产品卖不动，开户的客户少，资管规模不增反减，这方面业绩压力大。步入第二阶段，财富管理板块资管板块会全面活跃，收入明显上涨，那时应该是上涨的主力个股。至于什么时候切换到东财中银为主线，这个真不好说，看市场怎么走吧，至少要能感知到交易活跃产品能大卖才行。

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