你7爷还是你大爷
中银国际证券股份有限公司陈浩武,林祁桢,杨逸菲,郝子禹近期对山东玻纤进行研究并发布了研究报告《周期底部,成长可期》,本报告对山东玻纤给出增持评级,当前股价为7.86元。
山东玻纤(605006) 公司发布2023年一季报,23Q1营收6.3亿元,同减24.6%;归母净利0.9亿元,同减51.4%;扣非归母净利0.1亿元,同减91.8%;EPS0.15元。公司产能向百万吨规模迈进,仍具备较高成长性。当前玻纤行业成本支撑较强,且已初现好转号。维持公司增持评级。 支撑评级的要点 玻纤价格仍在底部,23Q1营收利润同比下滑明显23Q1营收6.3亿元,同减24.6%;归母净利0.9亿元,同减51.4%;扣非归母净利0.1亿元,同减91.8%,相比22Q4实现由亏转盈(22Q4扣非归母净利-0.3亿元)。公司23Q1非经常性损益0.7亿元,主要为非流动资产处置损益。 盈利水平同比下降,毛利率环比改善23Q1毛利率14.8%,同减21.7pct,环比提升3.4pct;净利率14.1%,同减7.8pct,环比下降1.1pct。 控股股东变更为山东能源集团,协同效应有望增加山东能源集团是山东省第一大国有企业,主导产业为矿业、化工、电力、新能源新材料、高端技术装备和物流。山东能源集团将新材料产业作为重要发展目标,着力打造纤维及复合材料产业集群,相比以煤炭为主业的原股东临矿集团,能在资源上为公司提供更多支持。 产能向百万吨迈进公司现有产能41万吨;2022年6月提出2025年玻纤及制品产量达到100万吨的战略目标;2023年2月公告建设年产30万吨高性能玻纤智造项目,包含一条超高模量3万吨生产线,一条高模量12万吨生产线,以及一条15万吨ECER生产线;产能建设稳步推进。 行业库存、出口量初现好转据卓创资讯,2023年3月行业库存80.0万吨,环比减少2.3%/1.9万吨,行业自2022年12月起连续三个月库存增加,于今年3月出现去库,产销逐步平衡;据中国玻璃纤维工业协会数据,2023Q1玻纤纱及制品出口量46.9万吨,同比去年年初高基数下降14.0%,但环比2022Q4上升19.0%,且今年3月出口环比2月有所回暖。 估值 公司业绩符合我们预期,维持原有盈利预测。预计2023-2025年公司收入为28.2、31.4、32.0亿元;归母净利分别为4.4、6.0、7.2亿元;EPS分别为0.72、0.99、1.20元。维持公司增持评级。 评级面临的主要风险 玻纤产能超预期投放,原材料、燃料成本上升,玻纤需求不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券武慧东研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.06%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.5亿,根据现价换算的预测PE为8.61。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级6家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为11.08。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,山东玻纤(605006)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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EDA概念逆势上涨,台基股份周四主力资金净流入4379.4万元
今天存储芯片概念在涨幅排行榜位居第二,涨幅领先个股为国科微、西测测试
今天汽车芯片概念涨幅2.74%,涨幅领先个股为富满微、雅创电子
今天国家大基金持股概念主力资金净流入11.29亿元,涨幅领先个股为国科微、芯朋微
MCU芯片概念大幅上涨2.47%,富满微当天主力资金净流入4160.18万元
你7爷还是你大爷
中银证券给予山东玻纤增持评级
中银国际证券股份有限公司陈浩武,林祁桢,杨逸菲,郝子禹近期对山东玻纤进行研究并发布了研究报告《周期底部,成长可期》,本报告对山东玻纤给出增持评级,当前股价为7.86元。
山东玻纤(605006) 公司发布2023年一季报,23Q1营收6.3亿元,同减24.6%;归母净利0.9亿元,同减51.4%;扣非归母净利0.1亿元,同减91.8%;EPS0.15元。公司产能向百万吨规模迈进,仍具备较高成长性。当前玻纤行业成本支撑较强,且已初现好转号。维持公司增持评级。 支撑评级的要点 玻纤价格仍在底部,23Q1营收利润同比下滑明显23Q1营收6.3亿元,同减24.6%;归母净利0.9亿元,同减51.4%;扣非归母净利0.1亿元,同减91.8%,相比22Q4实现由亏转盈(22Q4扣非归母净利-0.3亿元)。公司23Q1非经常性损益0.7亿元,主要为非流动资产处置损益。 盈利水平同比下降,毛利率环比改善23Q1毛利率14.8%,同减21.7pct,环比提升3.4pct;净利率14.1%,同减7.8pct,环比下降1.1pct。 控股股东变更为山东能源集团,协同效应有望增加山东能源集团是山东省第一大国有企业,主导产业为矿业、化工、电力、新能源新材料、高端技术装备和物流。山东能源集团将新材料产业作为重要发展目标,着力打造纤维及复合材料产业集群,相比以煤炭为主业的原股东临矿集团,能在资源上为公司提供更多支持。 产能向百万吨迈进公司现有产能41万吨;2022年6月提出2025年玻纤及制品产量达到100万吨的战略目标;2023年2月公告建设年产30万吨高性能玻纤智造项目,包含一条超高模量3万吨生产线,一条高模量12万吨生产线,以及一条15万吨ECER生产线;产能建设稳步推进。 行业库存、出口量初现好转据卓创资讯,2023年3月行业库存80.0万吨,环比减少2.3%/1.9万吨,行业自2022年12月起连续三个月库存增加,于今年3月出现去库,产销逐步平衡;据中国玻璃纤维工业协会数据,2023Q1玻纤纱及制品出口量46.9万吨,同比去年年初高基数下降14.0%,但环比2022Q4上升19.0%,且今年3月出口环比2月有所回暖。 估值 公司业绩符合我们预期,维持原有盈利预测。预计2023-2025年公司收入为28.2、31.4、32.0亿元;归母净利分别为4.4、6.0、7.2亿元;EPS分别为0.72、0.99、1.20元。维持公司增持评级。 评级面临的主要风险 玻纤产能超预期投放,原材料、燃料成本上升,玻纤需求不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券武慧东研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.06%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.5亿,根据现价换算的预测PE为8.61。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级6家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为11.08。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,山东玻纤(605006)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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