九九牛运
中银国际证券股份有限公司陈浩武,林祁桢,杨逸菲近期对长海股份进行研究并发布了研究报告《业绩实现高增,供需有望恢复》,本报告对长海股份给出买入评级,当前股价为15.73元。
长海股份(300196) 公司发布2022年年报,全年营收30.2亿元,同增20.4%;归母净利8.2亿元,同增42.8%;EPS2.00元。公司产能建设持续推进,仍具备较高成长性。当前玻纤行业仍在磨底过程中,成本支撑较强,价格下探空间有限;我们测算今年玻纤供给端压力边际减弱,看好风电、汽车等下游领域需求增长。维持公司买入评级。 支撑评级的要点 玻纤价格仍在底部,Q4营收利润同比下滑公司Q4营收7.2亿元,同增7.1%;归母净利2.1亿元,同增41.8%;扣非归母净利0.8亿元,同减34.0%。Q4公司非经常性损益合计1.3亿元,其中非流动资产处置损益3,549.8万元,主要为出售贵金属铑粉所得,所得税影响8,205.1万元,主要为固定资产所得税加计扣除。 玻纤及制品销量同比大幅增长,成本管控良好2021年9月,长海本部3线10万吨玻纤产能投产,产能增长驱动销量大幅提升。2022年公司销售玻纤及制品27.7万吨,同增35.8%;收入2,265.3万元,同增31.4%;销售单价8,173.4元/吨,同降3.3%;生产成本4,967.0元/吨,同减0.6%;玻纤及制品毛利率39.2%,同减1.6pct。 产能建设持续推进,仍具备较高成长性公司10万吨产线达产后产能提升50%,助力公司在行业整体低迷的2022年仍能实现两位数业绩增长。公司60万吨粗纱基地持续推进中,且还有一项3万吨生产线技改为8万吨高端高性能玻纤及特种织物生产线的技改计划。公司产能规模、产品结构持续提升优化。 玻纤行业库存降低,价格修复仍需等待据卓创资讯,2023年3月行业库存80.0万吨,环比减少2.3%/1.9万吨。行业自2022年12月起连续三个月库存增加,于今年3月出现去库;当前价格下粗纱成本支撑较强,后续价格下降空间不大。 估值 玻纤价格修复还需等待,我们调整原有盈利预测,预计2023-2025年公司收入为30.7、40.9、43.7亿元;归母净利分别为5.6、8.4、9.8亿元;EPS分别为1.38、2.06、2.39元。维持公司买入评级。 评级面临的主要风险 玻纤产能超预期投放,原材料、燃料成本上升,玻纤需求不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券聂磊研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.32%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.42亿,根据现价换算的预测PE为10.02。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为24.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,长海股份(300196)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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九九牛运
中银证券给予长海股份买入评级
中银国际证券股份有限公司陈浩武,林祁桢,杨逸菲近期对长海股份进行研究并发布了研究报告《业绩实现高增,供需有望恢复》,本报告对长海股份给出买入评级,当前股价为15.73元。
长海股份(300196) 公司发布2022年年报,全年营收30.2亿元,同增20.4%;归母净利8.2亿元,同增42.8%;EPS2.00元。公司产能建设持续推进,仍具备较高成长性。当前玻纤行业仍在磨底过程中,成本支撑较强,价格下探空间有限;我们测算今年玻纤供给端压力边际减弱,看好风电、汽车等下游领域需求增长。维持公司买入评级。 支撑评级的要点 玻纤价格仍在底部,Q4营收利润同比下滑公司Q4营收7.2亿元,同增7.1%;归母净利2.1亿元,同增41.8%;扣非归母净利0.8亿元,同减34.0%。Q4公司非经常性损益合计1.3亿元,其中非流动资产处置损益3,549.8万元,主要为出售贵金属铑粉所得,所得税影响8,205.1万元,主要为固定资产所得税加计扣除。 玻纤及制品销量同比大幅增长,成本管控良好2021年9月,长海本部3线10万吨玻纤产能投产,产能增长驱动销量大幅提升。2022年公司销售玻纤及制品27.7万吨,同增35.8%;收入2,265.3万元,同增31.4%;销售单价8,173.4元/吨,同降3.3%;生产成本4,967.0元/吨,同减0.6%;玻纤及制品毛利率39.2%,同减1.6pct。 产能建设持续推进,仍具备较高成长性公司10万吨产线达产后产能提升50%,助力公司在行业整体低迷的2022年仍能实现两位数业绩增长。公司60万吨粗纱基地持续推进中,且还有一项3万吨生产线技改为8万吨高端高性能玻纤及特种织物生产线的技改计划。公司产能规模、产品结构持续提升优化。 玻纤行业库存降低,价格修复仍需等待据卓创资讯,2023年3月行业库存80.0万吨,环比减少2.3%/1.9万吨。行业自2022年12月起连续三个月库存增加,于今年3月出现去库;当前价格下粗纱成本支撑较强,后续价格下降空间不大。 估值 玻纤价格修复还需等待,我们调整原有盈利预测,预计2023-2025年公司收入为30.7、40.9、43.7亿元;归母净利分别为5.6、8.4、9.8亿元;EPS分别为1.38、2.06、2.39元。维持公司买入评级。 评级面临的主要风险 玻纤产能超预期投放,原材料、燃料成本上升,玻纤需求不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券聂磊研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.32%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.42亿,根据现价换算的预测PE为10.02。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为24.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,长海股份(300196)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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