中银证券给予光大银行增持评级

中银国际证券股份有限公司林媛媛近期对光大银行进行研究并发布了研究报告《收入端持续边际改善》，本报告对光大银行给出增持评级，当前股价为2.84元。

　　光大银行(601818)　　光大银行前三季度归母净利润同比增长4.29%，盈利增速小幅提升，扣除非经常性损益的归母净利润同比增长4.98%，增速较中期亦小幅提升。营业收入同比增长0.43%，增速放缓，剔除上年权益工具估值影响，同比增长2.06%，比上半年有所改善，息收入和手续费均边际改善；拨备反哺力度增大，盈利贡献加大。　　公司延续中期基本面边际小幅改善态势，目前公司PB2022N/2023N分别0.38/0.34X，估值过度悲观，维持增持评级。　　支撑评级的要点　　收入增速小幅改善，拨备反哺力度加大　　光大银行前三季度归母净利润同比增长4.29%，盈利增速小幅提升，扣除非经常性损益的归母净利润同比增长4.98%，增速较中期亦小幅提升。营业收入同比增长0.43%，增速放缓，剔除上年权益工具估值增加18.70亿元的非经常性收入影响，同比增长2.06%，比上半年有所改善；拨备反哺力度增大，盈利贡献加大。拆分看，收入端息收入和手续费边际改善，其他非息拖累。第一，净利息收入同比增长1.46%，增速上升。第二，手续费净收入同比下降0.79%，降幅较上半年收窄。第三，其他非息收入基数抬升，同比转降，拖累营业收入。资产质量平稳，资产减值损失同比转降，同比下降6.21%，反哺力度加大，存量贷拨备覆盖率188.61%，基本平稳。此外，核心一级资本8.69%，同比下降0.30个百分点。公司延续中期基本面边际改善态势，目前公司PB2022N/2023N分别0.38/0.34X，估值过度悲观，维持增持评级。　　估值　　根据3季度情况，我们调整公司盈利预测2022/2023年EPS至0.84/0.90元，目前股价对应2022/2023年PB为0.38/0.34倍，维持增持评级。　　评级面临的主要风险　　房地产压力加剧、经济下行超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券孙婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利453.18亿，根据现价换算的预测PE为3.74。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为3.97。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光大银行（601818）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。该股好公司指标3.5星，好价格指标4.5星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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