实盘记录-2022/11/1

今日实盘记录

清仓久其转债，成交价格141.1；

买入洋河股份，成交价132.7。

久其转债是我最早期买入的转债之一，大概在2019年中买入，买入价格97。持有三年，获利45%，年化收益13%。

可转债的平均持有周期一般都是两到三年，平均年化收益15%，这样看下来，久其的成绩略低于平均水平，算是略微拖了后腿的一只转债。

卖出的钱全部给了小洋，差不多增加了0.5%的仓位。

顺便看下小洋的三季报。

三季度，营收75.7亿，同比增长18.4%，环比增长28.8%；扣非归母净利22亿，同比增长30.8%，环比增长26.1%；归母净利21.8亿，同比增长40.5%，环比增长14.2%。

前三季度合起来看，总营收264.8亿，同比增长20.7%，甚至已经超过了2021年全年营收（253.5亿），创历史最好成绩。

扣非归母净利88.4亿，同比增长29.1%，归母净利90.7亿，同比增长25.8%。也双双超过2021年，创历史最好水平。

同时，合同负债还有81.7亿在手。

如果按照保守估计，四季度的扣非净利维持去年的水平，5亿，全年扣非净利大约有88+5=93亿。金融投资收益这里，最大的不确定性依然是中银证券的股价波动，但考虑到洋河的大部分投资都已经切换为银行理财，假设四季度收益和股价变动全部对冲，那全年的保守净利润大约为91+5=96亿左右。

2022年中报显示，洋河持有约63亿权益类资产，其中10亿是中银证券。从6月30日到9月30日，中银跌了20%，只剩8亿，假设第四季度，中银和剩下的约53亿权益资产（基本是私募基金或非上市公司）的收益可以对冲，那么洋河在权益类收益可以看做零。

剩下的约140亿理财和托带来的收益，则全是盈利了。按照4%的收益率，第四季度，毛估可以带来1.4亿理财收益。那么全年归母净利润大约为91+5+1.4=97.4亿，大胆一点，看做98亿。最终，全年归母净利润的预测区间是96~98亿，范围大一点即是97±2亿。

洋河前三季度，每个季度的营收增长率分别是23.8%，17.1%，18.4%。第四季度是传统淡季，最近媒体都在渲染今冬的YQ会有流行的趋势，假设第四季度的增长在10%~15%之间，则营收为37~39亿之间。全年营收区间为302亿~304亿之间，范围大一点即是303±5亿。