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中银国际证券股份有限公司林媛媛,丁黄石近期对宁波银行进行研究并发布了研究报告《净息差环比上升,资产质量平稳》,本报告对宁波银行给出买入评级,当前股价为24.78元。
宁波银行(002142) 宁波银行2022年前三季度归母净利润171.91亿元,同比增长20.2%;净利息收入同比增长11.3%,净手续费收入同比下降7.9%,其他非息同比增长40.9%,营业收入同比增长15.2%。截止3季度末,总资产较年初增长14.9%,贷款增长18.6%,存款增长19%,不良贷款率率0.77%,拨备覆盖率520.22%,核心一级资本充足率9.96%。 宁波银行业绩持续高增,规模、息差、非息和资产质量均保持积极态势。边际看收入端增速高位略缓,净利息收入提速,非息收入放缓;资产质量平稳,拨备反哺盈利幅度加大。目前公司pb估值2022年1.04X,2023年0.88X,公司基本面优秀,客群和业务较符合未来政策方向,前期调整较多,关注修复机会,维持买入评级。 支撑评级的要点 3季度净利息收入同比提速,3季度净息差或上升 前三季度净利息收入同比增长11.3%,3季度净利息收入同比增长17.09%,较上半年增速提升8.83个百分点,从归因来看,主要是净息差拖累减弱。3季度单季净息差或环比上行。公告前三季度净息差1.99%,较上半年提升3bp,净利差2.17%,较上半年提升1bp。 资产质量平稳,绝对水平处于行业最优行列 3季度末不良率0.77%,较2季度持平,关注类贷款占比0.47%,较2季度下降1bp,不良生成率1.05%,较中期下降6bp。正常贷款迁徙率较去年同期略有上升,但考虑到中期同比上升,预计3季度基本平稳,关注贷款迁徙率较去年同期有所下降。 手续费净收入负增,投资类收入高位仍保持较高增速 前三季度手续费净收入同比下降7.09%,3季度单季同比下降27%,或与去年同期代理业务基数较高,而今年市场偏弱收入受到影响有关。投资等相关其他非息收入同比增长40.9%,3季度单季同比增长22.1%,增速下降,其他非息收入占比达到27.59%高位,仍能保持较好增长,优秀的投资和外汇等业务能力对收入形成强力支撑。 估值 我们给予公司2022/2023年EPS预测为3.49/4.05元,目前股价对应2022/2023年市净率为1.04x和0.88x,维持买入评级。 评级面临的主要风险 疫情反复、经济下行导致资产质量恶化超预期;监管管控超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券邱冠华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.29%,其预测2022年度归属净利润为盈利232.36亿,根据现价换算的预测PE为6.97。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有27家机构给出评级,买入评级23家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为41.53。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,宁波银行(002142)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性良好。该股好公司指标4.5星,好价格指标3.5星,综合指标4星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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中银证券给予宁波银行买入评级
中银国际证券股份有限公司林媛媛,丁黄石近期对宁波银行进行研究并发布了研究报告《净息差环比上升,资产质量平稳》,本报告对宁波银行给出买入评级,当前股价为24.78元。
宁波银行(002142) 宁波银行2022年前三季度归母净利润171.91亿元,同比增长20.2%;净利息收入同比增长11.3%,净手续费收入同比下降7.9%,其他非息同比增长40.9%,营业收入同比增长15.2%。截止3季度末,总资产较年初增长14.9%,贷款增长18.6%,存款增长19%,不良贷款率率0.77%,拨备覆盖率520.22%,核心一级资本充足率9.96%。 宁波银行业绩持续高增,规模、息差、非息和资产质量均保持积极态势。边际看收入端增速高位略缓,净利息收入提速,非息收入放缓;资产质量平稳,拨备反哺盈利幅度加大。目前公司pb估值2022年1.04X,2023年0.88X,公司基本面优秀,客群和业务较符合未来政策方向,前期调整较多,关注修复机会,维持买入评级。 支撑评级的要点 3季度净利息收入同比提速,3季度净息差或上升 前三季度净利息收入同比增长11.3%,3季度净利息收入同比增长17.09%,较上半年增速提升8.83个百分点,从归因来看,主要是净息差拖累减弱。3季度单季净息差或环比上行。公告前三季度净息差1.99%,较上半年提升3bp,净利差2.17%,较上半年提升1bp。 资产质量平稳,绝对水平处于行业最优行列 3季度末不良率0.77%,较2季度持平,关注类贷款占比0.47%,较2季度下降1bp,不良生成率1.05%,较中期下降6bp。正常贷款迁徙率较去年同期略有上升,但考虑到中期同比上升,预计3季度基本平稳,关注贷款迁徙率较去年同期有所下降。 手续费净收入负增,投资类收入高位仍保持较高增速 前三季度手续费净收入同比下降7.09%,3季度单季同比下降27%,或与去年同期代理业务基数较高,而今年市场偏弱收入受到影响有关。投资等相关其他非息收入同比增长40.9%,3季度单季同比增长22.1%,增速下降,其他非息收入占比达到27.59%高位,仍能保持较好增长,优秀的投资和外汇等业务能力对收入形成强力支撑。 估值 我们给予公司2022/2023年EPS预测为3.49/4.05元,目前股价对应2022/2023年市净率为1.04x和0.88x,维持买入评级。 评级面临的主要风险 疫情反复、经济下行导致资产质量恶化超预期;监管管控超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券邱冠华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.29%,其预测2022年度归属净利润为盈利232.36亿,根据现价换算的预测PE为6.97。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有27家机构给出评级,买入评级23家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为41.53。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,宁波银行(002142)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性良好。该股好公司指标4.5星,好价格指标3.5星,综合指标4星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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