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中银国际证券股份有限公司李可伦近期对杉杉股份进行研究并发布了研究报告《负极材料量利齐升,业绩高增符合预期》,本报告对杉杉股份给出增持评级,当前股价为28.29元。
杉杉股份(600884) 公司发布2022年中报,上半年盈利16.61亿元,同比增长118.65%。公司偏光片业务经营稳健;负极业务竞争优势不断强化;维持增持评级。 支撑评级的要点 上半年盈利同比增长119%符合预期公司发布2022年中报,上半年实现营收107.72亿元,同比增长8.3%;实现盈利16.61亿元,同比增长118.65%;实现扣非盈利14.2亿元,同比增长96.33%。其中2022Q2实现盈利8.54亿元,同/环比分别增长86.74%/5.83%;实现扣非盈利8.05亿元,同/环比分别增长82.08%/30.91%。公司此前发布业绩预告,预计上半年实现盈利16-17亿元,同比增长111%-124%;扣非盈利13.5-14.5亿元,同比增长87%-100%,公司业绩符合预期。 负极材料量利齐升,产能建设持续推进2022H1公司负极出货量超8万吨,实现营收35亿元,同比增长112.66%,实现归母净利3.81亿元,同比增长64.59%。包头二期新增产能在2022Q2顺利释放,我们预计2022Q2负极出货5万吨左右,环比增长66%,石墨化自供比例接近50%,单吨盈利环比提升。眉山一期石墨化产能将在2022Q3释放,负极单吨盈利仍有进一步向上空间。公司远期规划负极产能约70万吨,石墨化产能60万吨,自供比例超80%,规模和成本优势进一步强化。 快充技术领先,硅负极量产在即公司快充产品快速放量,出货占比提升至约60%,5C快充产品已在消费类产品实现批量应用,动力4C快充负极已开始放量切入头部动力供应链;硅负极已通过全球动力和电动工具头部客户认证,4万吨硅负极产能落地后销量有望大幅提升。 偏光片业务经营稳健2022H1偏光片实现销量6,807万平方米,实现营收57.27亿元,实现归母盈利8亿元。为应对终端需求阶段性走低,公司进一步聚焦高附加值产品和战略市场以及运营效率提升,经营稳健。 估值 当前股本下,结合公司公告与行业情况,我们预测2022-2024年每股收益为1.56/2.10/2.63元,对应市盈率18.1/13.5/10.7倍;维持增持评级。 评级面临的主要风险 新能源汽车需求不达预期;价格竞争超预期;LCD偏光片业务不达预期;消费电子需求不达预期;运营业务亏损超预期;新冠疫情影响超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券袁健聪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利33.67亿,根据现价换算的预测PE为18.02。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为38.31。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,杉杉股份(600884)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力较差,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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中银证券给予杉杉股份增持评级
中银国际证券股份有限公司李可伦近期对杉杉股份进行研究并发布了研究报告《负极材料量利齐升,业绩高增符合预期》,本报告对杉杉股份给出增持评级,当前股价为28.29元。
杉杉股份(600884) 公司发布2022年中报,上半年盈利16.61亿元,同比增长118.65%。公司偏光片业务经营稳健;负极业务竞争优势不断强化;维持增持评级。 支撑评级的要点 上半年盈利同比增长119%符合预期公司发布2022年中报,上半年实现营收107.72亿元,同比增长8.3%;实现盈利16.61亿元,同比增长118.65%;实现扣非盈利14.2亿元,同比增长96.33%。其中2022Q2实现盈利8.54亿元,同/环比分别增长86.74%/5.83%;实现扣非盈利8.05亿元,同/环比分别增长82.08%/30.91%。公司此前发布业绩预告,预计上半年实现盈利16-17亿元,同比增长111%-124%;扣非盈利13.5-14.5亿元,同比增长87%-100%,公司业绩符合预期。 负极材料量利齐升,产能建设持续推进2022H1公司负极出货量超8万吨,实现营收35亿元,同比增长112.66%,实现归母净利3.81亿元,同比增长64.59%。包头二期新增产能在2022Q2顺利释放,我们预计2022Q2负极出货5万吨左右,环比增长66%,石墨化自供比例接近50%,单吨盈利环比提升。眉山一期石墨化产能将在2022Q3释放,负极单吨盈利仍有进一步向上空间。公司远期规划负极产能约70万吨,石墨化产能60万吨,自供比例超80%,规模和成本优势进一步强化。 快充技术领先,硅负极量产在即公司快充产品快速放量,出货占比提升至约60%,5C快充产品已在消费类产品实现批量应用,动力4C快充负极已开始放量切入头部动力供应链;硅负极已通过全球动力和电动工具头部客户认证,4万吨硅负极产能落地后销量有望大幅提升。 偏光片业务经营稳健2022H1偏光片实现销量6,807万平方米,实现营收57.27亿元,实现归母盈利8亿元。为应对终端需求阶段性走低,公司进一步聚焦高附加值产品和战略市场以及运营效率提升,经营稳健。 估值 当前股本下,结合公司公告与行业情况,我们预测2022-2024年每股收益为1.56/2.10/2.63元,对应市盈率18.1/13.5/10.7倍;维持增持评级。 评级面临的主要风险 新能源汽车需求不达预期;价格竞争超预期;LCD偏光片业务不达预期;消费电子需求不达预期;运营业务亏损超预期;新冠疫情影响超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券袁健聪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利33.67亿,根据现价换算的预测PE为18.02。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为38.31。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,杉杉股份(600884)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力较差,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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