高买低卖低抛高吸
2022-05-12中银国际证券股份有限公司王达婷对歌尔股份进行研究并发布了研究报告《智能硬件业务增长强劲,H2业绩指引高增》,本报告对歌尔股份给出买入评级,当前股价为35.72元。
歌尔股份(002241) 近日,公司发布2022年一季报1Q22实现营收201.12亿元,同比增长43.37%,归母净利润9.01亿元,同比减少6.71%。公司预计1H22归属于上市公司股东的净利润区间为20.77亿元-24.23亿元,同比增长20%-40%;扣除非经常性损益后的净利润区间为19.03亿元-21.85亿元,同比增长35%-55%。 支撑评级的要点 Q1扣非业绩高增,经营性现金流提升。一季度公司营收同比增长43.37%,归母净利润同比减少6.71%,营收高增主要得益于智能硬件业务收入增长,其中VR和游戏主机业务增速较快,TWS业务也保持增长,归母净利润同比下滑主要受2021年一季度高平电子投资收益影响,但扣非后归母净利润8.78亿元,同比增长46.06%。Q1毛利率为13.72%,同比减少0.84pct。销售费用率为0.70%,同比减少0.38pct;管理费用率2.36%,同比减少0.96pct;财务费用率为0.24%,同比增加0.08pct。一季度经营性净现金流为14.66亿元,同比提升67.93%。 智能硬件业务增长强劲,H2业绩指引高增。得益于公司VR虚拟现实、智能游戏主机等产品销售收入增长,以及盈利能力提升,公司预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润区间为20.77亿元-24.23亿元,同比增长20%-40%;扣除非经常性损益后的净利润区间为19.03亿元-21.85亿元,同比增长35%-55%。 坚持“4+4+N”战略,VR/AR业务成为重要的增长点。公司秉持“精密零组件+智能硬件整机”的产品战略,积极推动声学、光学、微电子、结构件等精密零组件和虚拟/增强现实、智能无线耳机、智能可穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展,零整协同效果突出。目前公司在全球VR制造领域占有绝对优势份额,将进一步重点发展光学,在AR领域布局也较为深厚,预计VR/AR业务将成为公司未来业绩重要增长点。 估值 预计公司22-24年的EPS为1.702/2.154/2.592元,当前股价对应的PE分别为21/16/14倍,维持“买入”评级。 评级面临的主要风险 智能终端需求低于预期;原材料成本上涨;行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券钟琳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.46%,其预测2022年度归属净利润为盈利60.09亿,根据现价换算的预测PE为20.3。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级24家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为51.23。证券之星估值分析工具显示,歌尔股份(002241)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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高买低卖低抛高吸
中银证券给予歌尔股份买入评级
2022-05-12中银国际证券股份有限公司王达婷对歌尔股份进行研究并发布了研究报告《智能硬件业务增长强劲,H2业绩指引高增》,本报告对歌尔股份给出买入评级,当前股价为35.72元。
歌尔股份(002241) 近日,公司发布2022年一季报1Q22实现营收201.12亿元,同比增长43.37%,归母净利润9.01亿元,同比减少6.71%。公司预计1H22归属于上市公司股东的净利润区间为20.77亿元-24.23亿元,同比增长20%-40%;扣除非经常性损益后的净利润区间为19.03亿元-21.85亿元,同比增长35%-55%。 支撑评级的要点 Q1扣非业绩高增,经营性现金流提升。一季度公司营收同比增长43.37%,归母净利润同比减少6.71%,营收高增主要得益于智能硬件业务收入增长,其中VR和游戏主机业务增速较快,TWS业务也保持增长,归母净利润同比下滑主要受2021年一季度高平电子投资收益影响,但扣非后归母净利润8.78亿元,同比增长46.06%。Q1毛利率为13.72%,同比减少0.84pct。销售费用率为0.70%,同比减少0.38pct;管理费用率2.36%,同比减少0.96pct;财务费用率为0.24%,同比增加0.08pct。一季度经营性净现金流为14.66亿元,同比提升67.93%。 智能硬件业务增长强劲,H2业绩指引高增。得益于公司VR虚拟现实、智能游戏主机等产品销售收入增长,以及盈利能力提升,公司预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润区间为20.77亿元-24.23亿元,同比增长20%-40%;扣除非经常性损益后的净利润区间为19.03亿元-21.85亿元,同比增长35%-55%。 坚持“4+4+N”战略,VR/AR业务成为重要的增长点。公司秉持“精密零组件+智能硬件整机”的产品战略,积极推动声学、光学、微电子、结构件等精密零组件和虚拟/增强现实、智能无线耳机、智能可穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展,零整协同效果突出。目前公司在全球VR制造领域占有绝对优势份额,将进一步重点发展光学,在AR领域布局也较为深厚,预计VR/AR业务将成为公司未来业绩重要增长点。 估值 预计公司22-24年的EPS为1.702/2.154/2.592元,当前股价对应的PE分别为21/16/14倍,维持“买入”评级。 评级面临的主要风险 智能终端需求低于预期;原材料成本上涨;行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券钟琳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.46%,其预测2022年度归属净利润为盈利60.09亿,根据现价换算的预测PE为20.3。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级24家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为51.23。证券之星估值分析工具显示,歌尔股份(002241)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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