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2022-01-19中银国际证券股份有限公司汤玮亮,董广达对东鹏饮料进行研究并发布了研究报告《渠道拓展+产品扩充,利润延续快速增长势头》,本报告对东鹏饮料给出增持评级,当前股价为173.72元。
东鹏饮料(605499) 事件公司披露2021年度业绩预告。预计2021年度实现归母净利11.5至12.5亿元,同比增长41.6%至53.9%,扣非归母净利10.5至11.5亿元,同比增长30.5%至42.9%。单4季度归母净利1.5至2.5亿元,同比增长43%至135%。 支撑评级的要点 渠道拓展提升铺市率,产品扩充拓展消费者广度。2021年利润延续快速增长势头,其中4季度业绩环比提速。(1)2021年公司归母净利预计增长41.6%至53.9%,我们认为公司渠道拓展+产品扩充战略成效初显。渠道方面,公司在广东成熟市场精耕细作,并持续拓展省外市场,我们判断全年省外市场收入保持较快增长,占比有所提升。产品方面,公司一方面在能量饮料赛道继续投入、抢占份额,另一方面积极打造“能量+”产品线,满足不同场景及人群需求,拓宽消费者广度。我们判断全年能量饮料收入稳健增长,非能量饮料下半年有所改善。(2)4季度净利同比+43%至+135%,相较2、3季度环比提速,扣非净利同比-20%至+76%。我们判断能量饮料维持较快增长,非能量饮料新品带来增量,同时非经常性损益贡献较大,从而推动4季度快速增长。 展望功能饮料依旧是发展主线,省外市场和非能量饮料带来新增长曲线。(1)能量饮料行业规模稳健增长,主要竞争对手依旧受商标纠纷影响,为其他竞争对手释放一定增长空间。公司产品拥有差异化竞争优势,500ml金瓶持续放量+新品拓宽消费人群将为业绩增长提供支撑。(2)全国市场成长空间大,尚处于开拓阶段,公司在产品、渠道、供应链、品牌打造等方面积极布局,有望在省外市场延续快速增长势头。 估值 根据业绩预告,我们调整此前盈利预测,预计21-23年EPS为3.00、3.80、4.67元,同比+47.6%、+26.7%、+23.0%。能量饮料市场空间依旧广阔,我们看好公司渠道拓展+产品扩充的发展路线,结合当下估值水平,维持增持评级。 评级面临的主要风险 新品推广、市场开拓不及预期,行业竞争加剧。
该股最近90天内共有29家机构给出评级,买入评级21家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为215.08;证券之星估值分析工具显示,东鹏饮料(605499)好公司评级为4星,好价格评级为0.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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中银证券给予东鹏饮料增持评级
2022-01-19中银国际证券股份有限公司汤玮亮,董广达对东鹏饮料进行研究并发布了研究报告《渠道拓展+产品扩充,利润延续快速增长势头》,本报告对东鹏饮料给出增持评级,当前股价为173.72元。
东鹏饮料(605499) 事件公司披露2021年度业绩预告。预计2021年度实现归母净利11.5至12.5亿元,同比增长41.6%至53.9%,扣非归母净利10.5至11.5亿元,同比增长30.5%至42.9%。单4季度归母净利1.5至2.5亿元,同比增长43%至135%。 支撑评级的要点 渠道拓展提升铺市率,产品扩充拓展消费者广度。2021年利润延续快速增长势头,其中4季度业绩环比提速。(1)2021年公司归母净利预计增长41.6%至53.9%,我们认为公司渠道拓展+产品扩充战略成效初显。渠道方面,公司在广东成熟市场精耕细作,并持续拓展省外市场,我们判断全年省外市场收入保持较快增长,占比有所提升。产品方面,公司一方面在能量饮料赛道继续投入、抢占份额,另一方面积极打造“能量+”产品线,满足不同场景及人群需求,拓宽消费者广度。我们判断全年能量饮料收入稳健增长,非能量饮料下半年有所改善。(2)4季度净利同比+43%至+135%,相较2、3季度环比提速,扣非净利同比-20%至+76%。我们判断能量饮料维持较快增长,非能量饮料新品带来增量,同时非经常性损益贡献较大,从而推动4季度快速增长。 展望功能饮料依旧是发展主线,省外市场和非能量饮料带来新增长曲线。(1)能量饮料行业规模稳健增长,主要竞争对手依旧受商标纠纷影响,为其他竞争对手释放一定增长空间。公司产品拥有差异化竞争优势,500ml金瓶持续放量+新品拓宽消费人群将为业绩增长提供支撑。(2)全国市场成长空间大,尚处于开拓阶段,公司在产品、渠道、供应链、品牌打造等方面积极布局,有望在省外市场延续快速增长势头。 估值 根据业绩预告,我们调整此前盈利预测,预计21-23年EPS为3.00、3.80、4.67元,同比+47.6%、+26.7%、+23.0%。能量饮料市场空间依旧广阔,我们看好公司渠道拓展+产品扩充的发展路线,结合当下估值水平,维持增持评级。 评级面临的主要风险 新品推广、市场开拓不及预期,行业竞争加剧。
该股最近90天内共有29家机构给出评级,买入评级21家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为215.08;证券之星估值分析工具显示,东鹏饮料(605499)好公司评级为4星,好价格评级为0.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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