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拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐

作者：denixc
2021-12-21 23:56:35
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上周五我们分析了召回事件对公司的影响，今天我们从客户、业务拓展的角度继续推荐

🌼客户拓展新势力客户ASP快速提升
凭借与标杆客户特斯拉Tier 0.5合作模式的成功开展，公司已成功拓展其他中外新势力客户，
预计Rivian供货轻量化底盘和结构件，ASP 1.1万元；福特全顺供货副车架，结构件等，ASP 6000元；蔚来ET7、ET5供货内饰，结构件，减震类及转向节，ET7 ASP接近4000元，ET5 ASP 3000-3500元；极氪001主要供货减震、内饰、轻量化底盘，ASP 4500-5000元；金康供货轻量化底盘，ASP 3000元，另外公司与华为在热管理等方面更深度的合作可期。

🌼业务拓展电动化汽零平台型公司
拓普“空气悬架系统一部”计划于2022年6月正式投产，可实现年产量200万只空气悬架，且凭借热管理系统总成的Knowhow，公司有望开拓ASP更高的空气悬架总成业务。
此外拓普与力劲集团签约，采购其包括7200T大型压铸机在内的21台大型压铸单元，积极布局一体化压铸。
随着后续空气悬架，一体化压铸等新业务落地，ASP将继续大幅提升，有望成为供应电动车增量零部件的平台型公司。

🌼投资建议
❗️我们预计2021-2022年拓普集团收入120、170亿元，归母利润为12、17亿元（有上修空间，净利率持续修复），目前估值46、32XPE，继续保持“重点推荐”。