友发转债上市，会不会是牙签肉？！

友发转债 - 113058

4月 26日上市，预估价格105-110 元

一、转债概况

正股名称友发集团 - 601686         

所属行业钢铁-普钢-钢铁管材

转股价值76.46元 

发行规模20亿   

债券评级AA   

发债用途 唐山友发新型建筑器材有限公司焊接钢管、热浸镀锌盘扣脚手架、爬架加工项目补充流动资金

公司概况

天津友发钢管集团股份有限公司主营业务是焊接钢管研发、生产、销售企业。公司主营产品包括焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、方矩镀锌管、钢塑复合管和螺旋焊管等。“友发”和“正金元”品牌成为行业内重要的全国性品牌，形成了公司品牌优势，增强了客户粘性，推动公司长期良性发展.

财报分析

公司营业收入增长率38.10%,去年同期为8.20%,营业收入增速大幅提升,净利润增长率-46.28%,去年同期为32.20%,企业成长潜力停止扩张转入收缩。

四、价格预估

溢价率分析

评级、转股价值水平相当的可转债平均溢价率35%

同行业债券评级相同，转股价值相近（甬金转债）溢价率39%

综合考虑友发集团营业收入增速提升，但经营能力转向恶化，当下转债市场的估值下调、结合钢材板块周期性较强，给予转债40%溢价，上市预估价格 105~110元。

五、卖出策略

1.求稳925分前挂100元，会按照开盘价成交，不用承担后期的波动影响。

2.如果非常看好该转债，也适合长期持有。考虑公司是细分行业龙头，业绩下滑，行业周期性强，规模不小，强赎概率大，不建议在130以上追涨，供参考。

声明本文只是本人的投资复盘，仅供参考，不构成投资建议