又到年终交卷时

2019年净收益率90.86%，跑赢沪深300指数（涨36.07%）54.79个百分。
对全年的业绩自我评分80分。
截止年底市值与净值之比为169%，持仓结构为平安银行24%、兴业银行19%、【荣盛发展(002146)、股吧】17%、农业银行16%、五粮液13%、中国建筑9%、其他2%。全年持有品种涨幅分别为五粮液170.46%、平安银行78.03%、兴业银行38.95%、荣盛发展31.07%、农业银行7.58%、中国建筑1.63%。
对操作自我评分50分。
全年主要买入了荣盛发展、农业银行，【中国建筑(601668)、股吧】，减持了五粮液，清仓了交通银行。
4月间100元左右卖出持有总量20%的【五粮液(000858)、股吧】，11.6元左右买入荣盛发展造成收益减少了近50%。6-7月用绝大部分的分红9.6元左右买入的荣盛发展也基本未获得收益。9月间5.55元卖出的交通银行换成3.5元的农业银行成了全年唯一的操作性收益。10月间5.5元左右买入的中国建筑也是收益有限。
2020年主要加仓重是中国建筑。
预计19、20、21三年净利润年均增长10-15%。现市盈率仅5.5倍，是大型房地产及建筑企业中估值最低的。其亮主要有
中国建筑的房地产销售金额已进入行业前五，近三年在排名前五的房地产企业中销售增长率明显加快现次仅于融创中国居第二位。其17、18、19（预计）三年房地产销售面积分别为1603、1912、2200万平方米，金额2285、3012、3800亿元同比分别增长17.12%、31.82%、26.16%。单价分别为14255、15753、17273元分别同比增长5.21%、10.51%、9.64%，其对应的14、15、16年（假定开发周期平均为三年）土地储备单价分别为每平方米2915、2826、3358元。仅占销售均价的20左右，盈利能力有保障。
中国建筑持有型物业1046万平方米集中分布在北京、上海等一线城市，现按成本并折旧价记账面净值约727亿，均价仅6950元。这是一块巨大的隐藏资产，保守估计市场价值应增加2000-3000亿（甚至更多），相当于净资产增加80-120%。