记录2021年邮储银行经营问题清单，2021年3月7日星期日。

【招商银行-惠理集团-资产管理】记录2021年邮储银行经营问题清单，2021年3月7日星期日。

问题邮储银行是唯一明确提出零售银行战略愿景的大型商业银行，是什么因？而其它大行由于零售业务占比低、资产规模大、客户基础和网布局偏向于城市地区，必须采取全业务、全客户的战略。

问题邮储银行在复制招商银行的战略定位和经营策略呐？我的理解是否妥当就连，一体两翼的用词，都是一致的。唯不同的是邮储的网在广大农村，招行的网聚焦于核心城市。邮储银行的这个生意，极具差异性。

问题现金分红政策，什么是成熟期，如何定性和定量的确定？邮储董事会提出了差异化的现金分红政策，参考发展阶段和重大资金安排情况，在不同阶段现金分红比例将不低于 20%，40%和 80%。本行发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；

问题未来5年是否还有股权融资计划？非公开配股300亿，大股东买入，配股股价=5.5人民币元/股， PB=0.82倍，大股东买入资产价格非常合适啊。

问题累计现金分红与股权融资比，预计什么时候可以持平？公司内部是否有规划？预估2020年，累计现金分派=638亿。考虑300亿增发，累计股权融资=1115亿。对标建设银行的发展历史。

问题未来5年总资产规模增速与市场占有率的发展规划目标？邮储银行的总资产行业第5，总资产规模和交行相当，约为四大行平均资产规模的 40%左右，约比招行+40%。风险加权资产/总资产均值，邮储银行明显占比低很多。

问题未来5年ROA与RORWA提升的目标是什么？过去5年，ROA邮储银行=0.54%，招行=1.2%，建行=1.2%。ROE邮储银行=14.1%，招行=16.6%，建行=15%。杠杆率邮储银行=22倍，招行=14倍，建行=12倍。非常明显邮储银行的经营状况，距离招行还很远，但在持续改善提高中。邮储银行是以招行×2倍的杠杆率经营，因是存款太多哈。

问题非利息收入，这个生意做的，有超乎想象的好，是什么因？邮储银行非利息收入增速上是招行3倍，手续费增速是招行2倍，PPOP利润增速是招行2倍，而且用成本是招行1/2。

问题为何资产端，投资类资产占比高达4成？未来是否有调整计划？资产端差异性非常显著投资类资产占比高（4成）。公司贷款比例低（不足4成）。个人贷款占总贷款比重54%，甚至高于招行。资产端收益率高零售贷款中房贷较少，而个人经营性贷款较多。投资类资产占比高（4成）。投资/总资产比重达 37.4%（高于四大行均值 11.9pcts）邮储银行投资资产占比近四成，且主要以近似无风险收益的债券类投资为主。债券投资以金融机构债和政府、公共机构及准政府债为主要投资方向，用风险低。

问题负债端，极具差异化的某种特许经营模式，考虑利息费用+邮储代理费的综合成本率为2.81%，对标建设银行/招商银行，综合考虑直接成本+运营费用因素，竞争优势是否存在？有独特的负债端优势（存款基础稳定、价格较低）。总存款中 87%来自于储蓄存款。活期存款占比反而在六大行中最低。而与零售领军招商银行相比，使2019 年上半年邮储银行整体存款成本率与招商银行均为 1.53%。

问题小微贷款，很有特色，足够微，绝非小企业。做三农和小微贷款能否兼顾经济效益和社会责任？考虑到三农和小微贷款运营成本高、风险成本高、管理难度高。19 年邮储银行普惠小微企业客户最多、 贷款平均规模最低。2019 年新发放平均利率为 6.18%，相较 2.51%的不良率。从同类型可比的产品角度，除邮储外，其他五大行的小微贷款更注重“小企业”，且偏向抵质押贷款，与其他类型银行形成了较明显的客户分层。

问题管理层是否会持续降低经营成本（业务管理费），是否有明确的计划目标？政府支持非常显著综合所得税率大行中最低。邮储银行剔除储蓄代理费的成本收入比已由 2016 年 34.1%下降至2019年中的 24.4%。

13.   问题管理层是否会持续提高或保持金融科技投入？预估要多久？例如 2018 年息科技投入为 72 亿元，占营业收入比重为 2.75%，此外银行计划将这一比例提高至 3%水平。

问题不良贷款低，但全口径增速很快，是什么因？未来5年的会如何？不良率约为行业平均水平的一半，而不良覆盖率约为行业两倍，不良生成绝对水平保持低位，逾期30 天以上的贷款纳入不良的比例也已经高达 97%。近3年全口径=不良+期内核销+重组+关注邮储=1.5倍，招行=0.89倍，建行=1.2倍。以全口径，邮储银行的不良贷款增速，远远超过规模增速，而且连续2年保持20%以上增速。对标招行，全口径不良贷款增速，保持稳定或连降3年。建行，保持10个的不良增速。

问题2015年上市的日本邮储银行，业务模式上与中国邮储银行有很多类似之处。结果是1）股价自ipo上市以来，连续数年下跌。2）ROA指标实在过低。是什么因哪？During the past6 years, Japan Post Bank Co&39;s highest PB Ratio was 0.59. The lowest was 0.28.And the median was 0.42.