黑马2018
时代商学院研究员 孙一鸣
【事件概述】
有着百年历史的交通银行(601328.SH)如今窘态尽显,业绩增速下滑,两大分部发生巨亏,不良贷款率高居六大行之首,净息差则在六大行中垫底。
6月5日,交通银行公告披露,全国社会保障基金理事会(以下简称“社保基金”)将在六个月内减持不超过该行7.43亿股A股股份。
去年以来,交通银行高管多次发生变动。5月29日,交通银行公告披露,董事会同意选举刘珺为该行执行董事、副董事长,并聘任刘珺为该行行长。这也意味着,行长职位空缺半年之后,交通银行终于迎来新行长。
需注意的是,2019年,交通银行的东北和总部地区均处于亏损状态,合计亏损17.56亿元,历史罕见。其中,交通银行总部地区首次发生亏损,利润总额由2018年的83.62亿元大幅下滑至2019年的-2.28亿元,在国有六大行中十分罕见。
此外,一季度,交通银行营业收入和归母净利润同比增速均大幅下滑,不良贷款余额和占比双双上升,净息差也在六大行中垫底。
6月2日,时代商学院就上述问题向交通银行发函询问,但截至本报告发布未获回复。
新行长刘珺将如何破解交通银行经营困局,会否对该行进行大刀阔斧式改革?市场对此高度关注。
【分析解读】
一、屡屡违规被罚,人事变动频繁
6月5日,交通银行公告披露,社保基金将在公告日起15个交易日后的六个月内,通过集中竞价或大宗交易方式,减持不超过该行7.43亿股A股股份,减持市值约38亿元。
这是社保基金继2019年之后重启减持交行股份计划。2019年4月,交通银行公告称,该行收到社保基金的减持通知。不过,这一减持计划在有效期内并未实施,社保基金只是将所持的7.43亿股交通银行A股划转至减持专户,除此之外并无其他动作。
自今年年初以来,交通银行及相关管理责任人已吃19张罚单。而2018年和2019年,交通银行及相关管理责任人的被罚次数分别为63、44次。
换言之,两年半时间,交通银行及相关管理责任人因违法违规行为遭监管公开处罚高达126次,其内控不足之严重令人咋舌。
交通银行频频违规的背后,其董监高发生过多次人事变动。
2019年,交通银行监事长宋曙光、董事长彭纯均因工作调动因分别于1月、4月离任;6月副董事长王冬胜因换届退任;8月,副行长、首席财务官吴伟因工作调动因离任;12月13日,该行董事会选举任德奇担任董事长,任德奇辞去该行行长职务。此外,该行多位董事和监事也因任期届满或个人因先后离任。
今年3月,农业银行(601288.SH)董事会秘书周万阜调任交通银行副行长;4月,侯维栋因年龄因辞去交通银行副行长等职务;5月29日,交通银行公告披露,董事会同意选举刘珺为该行执行董事、副董事长,并聘任刘珺为该行行长。刘珺此前为中投公司副总经理、首席风险官。这也意味着,行长职位空缺半年之后,交通银行终于迎来新行长。
二、净息差“吊车尾”,东北分部两年亏损54.37亿
一季报显示,截至3月31日,交通银行实现营业收入650亿元,同比增长4.67%,增速较2019年同期(26.48%)下降了21.81个百分;归母净利润215亿元,同比增长1.8%,增速较2019年同期(4.88%)下降了3.08个百分。
其中,一季度交通银行净利息收入同比增速为5.39%,较2019年同期(19.32%)大降13.93个百分;手续费及佣金净收入同比增速为4.48%,较20 19年同期(11.18%)降低6.7个百分;投资收益同比增速为1.08%,较2019同期(43.36%)降低42.28个百分。三大业务收入增速均呈大幅衰减态势。
需注意的是,一季度交通银行归母净利润同比增速在六大行中排名垫底。数据显示,一季度,邮储银行(601658.SH)、建设银行(601939.SH)、农业银行、中国银行(601988.SH)、工商银行(601398.SH)的归母净利润同比增速分别为8.5%、5.12%、4.79%、3.17%、3.04%。由此可见,交通银行的归母净利润同比增速不仅在六大行中垫底,且仅为邮储银行的1/5左右。
净息差方面,交通银行在六大行中也处于“吊车尾”状态。截至3月31日,农业银行、邮储银行、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行的净息差分别为2.5%、2.46%、2.2%、2.19%、1.8%、1.55%。
此外,交通银行设有华北、东北、华东、华中及华南、西部、总部、海外七大分部。但让人感到意外的是,2019年,交通银行东北及总部地区均处于亏损状态。
年报显示,2018—2019年,该行东北分部的利润总额分别为-39.09亿元、-15.28亿元,连续两年巨亏。而2017年,该分部还处于盈利状态,当年利润总额为24.57亿元。
东北分部的经营状态为何下跌得如此突兀?2018年和2019年合计亏损54.37亿元,抵得上一个中小银行几年甚至十几年的利润总额。
无独有偶,2019年,交通银行的总部地区首次发生亏损,当年利润总额为-2.28亿元,而2018年,该地区利润总额为83.62亿元,两者相差了85.9亿元。
要知道,交通银行的总部位于上海市,上海是中国的经济和金融中心,其GDP总量常年排在全国城市首位 。截至2019年底,交通银行总部的资产总额为4.03万亿元,占该行总资产的比重高达40.67%,总部地区的资产总量接近半个交通银行。然而,2019年其总部地区由盈转亏,短短一年时间利润总额下滑超85亿,令人咋舌。
两大分部地区出现大亏损,有着百年历史的交通银行究竟有何隐情?这牵动了众人的神经,引发市场高度关注。
6月2日,时代商学院就此向交通银行发函询问,但截至本报告发布,仍未获对方回应。
三、不良率居六大行之首,不良贷款大增
祸不单行的是,今年一季度,交通银行不良贷款余额和占比双双上升,资产质量承压明显。
一季报显示,截至3月31日,交通银行的不良贷款余额为884.55亿元,较2019年末增加104.12亿元,增幅为13.34%;不良贷款率为1.59%,较2019年末上升0.12个百分;拨备覆盖率154.19%,较2019年末下降17.58个百分。
需注意的是,一季度末,交通银行的不良贷款率为六大行中最高。
一季度末,邮储银行、中国银行、农业银行、建设银行、工商银行的不良贷款率分别为0.86%、1.39%、1.4%、1.42%、1.43%,交通银行的不良贷款率几乎为邮储银行的2倍。
值得一提的是,2019年,交通银行东北分部和总部的不良贷款余额和不良率双双大增。
截至2019年底,交通银行东北分部的不良贷款余额为138.26亿元,同比增长59.51%,是华北分部不良贷款余额的2.51倍。需注意的是,2019年,华北分部在该行的贷款占比为13%,东北分部的贷款占比仅4.01%;东北分部不良贷款率为6.5%,较2018年末上升2.29个百分,高居该行七大分部之首。
同期,交通银行总部的不良贷款余额为111.33亿元,同比增长44.94%;不良贷款率为2.06%,较2018年末上升0.64个百分,不良贷款率仅次于该行东北分部。
此外,六大行之中,交通银行用卡占贷款总额比重较高,一季度其用卡业务新增不良额52亿元,对其整体资产质量的冲相对较大。
时代商学院认为,受宏观经济增速放缓、区域金融体系风险上升、新冠肺炎疫情等因素影响,交通银行的贷资产质量仍面临较大的下行压力,这为其用风险管理带来一定的挑战。
【严正声明】本(报告)基于已公开的资料息撰写,中的息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。章版权归作者及出处所有,未经时代商学院授权,任何媒体、网站及其他平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容。获得授权转载,仍须注明出处。(联系邮箱TimesBusiness.com)
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答:(一)经济转向高质量发展阶段,详情>>
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答:邮储银行公司 2021-03-31 财务报详情>>
答:邮储银行的概念股是:央企国资改革详情>>
今天鹏欣资源涨幅10.0% 黄金概念下46只个股上涨
3月27日两桶油改革概念大幅下挫2.55%,龙宇股份盘中触及跌停
目前石油行业早盘高开收出光脚大阳线,3月29日主力资金净流入4.82亿元
黑马2018
【时代热评】交通银行总部亏2亿太罕见,不良率冠绝六大行
时代商学院研究员 孙一鸣
【事件概述】
有着百年历史的交通银行(601328.SH)如今窘态尽显,业绩增速下滑,两大分部发生巨亏,不良贷款率高居六大行之首,净息差则在六大行中垫底。
6月5日,交通银行公告披露,全国社会保障基金理事会(以下简称“社保基金”)将在六个月内减持不超过该行7.43亿股A股股份。
去年以来,交通银行高管多次发生变动。5月29日,交通银行公告披露,董事会同意选举刘珺为该行执行董事、副董事长,并聘任刘珺为该行行长。这也意味着,行长职位空缺半年之后,交通银行终于迎来新行长。
需注意的是,2019年,交通银行的东北和总部地区均处于亏损状态,合计亏损17.56亿元,历史罕见。其中,交通银行总部地区首次发生亏损,利润总额由2018年的83.62亿元大幅下滑至2019年的-2.28亿元,在国有六大行中十分罕见。
此外,一季度,交通银行营业收入和归母净利润同比增速均大幅下滑,不良贷款余额和占比双双上升,净息差也在六大行中垫底。
6月2日,时代商学院就上述问题向交通银行发函询问,但截至本报告发布未获回复。
新行长刘珺将如何破解交通银行经营困局,会否对该行进行大刀阔斧式改革?市场对此高度关注。
【分析解读】
一、屡屡违规被罚,人事变动频繁
6月5日,交通银行公告披露,社保基金将在公告日起15个交易日后的六个月内,通过集中竞价或大宗交易方式,减持不超过该行7.43亿股A股股份,减持市值约38亿元。
这是社保基金继2019年之后重启减持交行股份计划。2019年4月,交通银行公告称,该行收到社保基金的减持通知。不过,这一减持计划在有效期内并未实施,社保基金只是将所持的7.43亿股交通银行A股划转至减持专户,除此之外并无其他动作。
自今年年初以来,交通银行及相关管理责任人已吃19张罚单。而2018年和2019年,交通银行及相关管理责任人的被罚次数分别为63、44次。
换言之,两年半时间,交通银行及相关管理责任人因违法违规行为遭监管公开处罚高达126次,其内控不足之严重令人咋舌。
交通银行频频违规的背后,其董监高发生过多次人事变动。
2019年,交通银行监事长宋曙光、董事长彭纯均因工作调动因分别于1月、4月离任;6月副董事长王冬胜因换届退任;8月,副行长、首席财务官吴伟因工作调动因离任;12月13日,该行董事会选举任德奇担任董事长,任德奇辞去该行行长职务。此外,该行多位董事和监事也因任期届满或个人因先后离任。
今年3月,农业银行(601288.SH)董事会秘书周万阜调任交通银行副行长;4月,侯维栋因年龄因辞去交通银行副行长等职务;5月29日,交通银行公告披露,董事会同意选举刘珺为该行执行董事、副董事长,并聘任刘珺为该行行长。刘珺此前为中投公司副总经理、首席风险官。这也意味着,行长职位空缺半年之后,交通银行终于迎来新行长。
二、净息差“吊车尾”,东北分部两年亏损54.37亿
一季报显示,截至3月31日,交通银行实现营业收入650亿元,同比增长4.67%,增速较2019年同期(26.48%)下降了21.81个百分;归母净利润215亿元,同比增长1.8%,增速较2019年同期(4.88%)下降了3.08个百分。
其中,一季度交通银行净利息收入同比增速为5.39%,较2019年同期(19.32%)大降13.93个百分;手续费及佣金净收入同比增速为4.48%,较20 19年同期(11.18%)降低6.7个百分;投资收益同比增速为1.08%,较2019同期(43.36%)降低42.28个百分。三大业务收入增速均呈大幅衰减态势。
需注意的是,一季度交通银行归母净利润同比增速在六大行中排名垫底。数据显示,一季度,邮储银行(601658.SH)、建设银行(601939.SH)、农业银行、中国银行(601988.SH)、工商银行(601398.SH)的归母净利润同比增速分别为8.5%、5.12%、4.79%、3.17%、3.04%。由此可见,交通银行的归母净利润同比增速不仅在六大行中垫底,且仅为邮储银行的1/5左右。
净息差方面,交通银行在六大行中也处于“吊车尾”状态。截至3月31日,农业银行、邮储银行、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行的净息差分别为2.5%、2.46%、2.2%、2.19%、1.8%、1.55%。
此外,交通银行设有华北、东北、华东、华中及华南、西部、总部、海外七大分部。但让人感到意外的是,2019年,交通银行东北及总部地区均处于亏损状态。
年报显示,2018—2019年,该行东北分部的利润总额分别为-39.09亿元、-15.28亿元,连续两年巨亏。而2017年,该分部还处于盈利状态,当年利润总额为24.57亿元。
东北分部的经营状态为何下跌得如此突兀?2018年和2019年合计亏损54.37亿元,抵得上一个中小银行几年甚至十几年的利润总额。
无独有偶,2019年,交通银行的总部地区首次发生亏损,当年利润总额为-2.28亿元,而2018年,该地区利润总额为83.62亿元,两者相差了85.9亿元。
要知道,交通银行的总部位于上海市,上海是中国的经济和金融中心,其GDP总量常年排在全国城市首位 。截至2019年底,交通银行总部的资产总额为4.03万亿元,占该行总资产的比重高达40.67%,总部地区的资产总量接近半个交通银行。然而,2019年其总部地区由盈转亏,短短一年时间利润总额下滑超85亿,令人咋舌。
两大分部地区出现大亏损,有着百年历史的交通银行究竟有何隐情?这牵动了众人的神经,引发市场高度关注。
6月2日,时代商学院就此向交通银行发函询问,但截至本报告发布,仍未获对方回应。
三、不良率居六大行之首,不良贷款大增
祸不单行的是,今年一季度,交通银行不良贷款余额和占比双双上升,资产质量承压明显。
一季报显示,截至3月31日,交通银行的不良贷款余额为884.55亿元,较2019年末增加104.12亿元,增幅为13.34%;不良贷款率为1.59%,较2019年末上升0.12个百分;拨备覆盖率154.19%,较2019年末下降17.58个百分。
需注意的是,一季度末,交通银行的不良贷款率为六大行中最高。
一季度末,邮储银行、中国银行、农业银行、建设银行、工商银行的不良贷款率分别为0.86%、1.39%、1.4%、1.42%、1.43%,交通银行的不良贷款率几乎为邮储银行的2倍。
值得一提的是,2019年,交通银行东北分部和总部的不良贷款余额和不良率双双大增。
截至2019年底,交通银行东北分部的不良贷款余额为138.26亿元,同比增长59.51%,是华北分部不良贷款余额的2.51倍。需注意的是,2019年,华北分部在该行的贷款占比为13%,东北分部的贷款占比仅4.01%;东北分部不良贷款率为6.5%,较2018年末上升2.29个百分,高居该行七大分部之首。
同期,交通银行总部的不良贷款余额为111.33亿元,同比增长44.94%;不良贷款率为2.06%,较2018年末上升0.64个百分,不良贷款率仅次于该行东北分部。
此外,六大行之中,交通银行用卡占贷款总额比重较高,一季度其用卡业务新增不良额52亿元,对其整体资产质量的冲相对较大。
时代商学院认为,受宏观经济增速放缓、区域金融体系风险上升、新冠肺炎疫情等因素影响,交通银行的贷资产质量仍面临较大的下行压力,这为其用风险管理带来一定的挑战。
【严正声明】本(报告)基于已公开的资料息撰写,中的息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。章版权归作者及出处所有,未经时代商学院授权,任何媒体、网站及其他平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容。获得授权转载,仍须注明出处。(联系邮箱TimesBusiness.com)
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