最近持仓标的梳理

      这两年股市变化还是挺大的，A股市场在上证指数突破3500，而近2000只股票跌过了2440的地位，不得不让人感叹。港股市场同样如此，冰火两重天，很多以前活跃的低估值玩家，这两年在剧烈的变化中，或多或少并不如意。

      就我自己而言，也是经历了很多的迷惑和不解，甚至是痛苦，从今年疫情爆发后，净值回撤相当大。因不见未来，对很多股票进行了清仓，而在清仓后，很多股票涨幅巨大，后悔不已。

      投资体系的不健全，存在漏洞，在狂风暴雨中是很难穿越的；业绩不好，还得多找找自己的因，没有成功的投资者，只有时代的投资者，时代在变，企业在变，商业模式在变，竞争格局在变，估值的逻辑在变。可能我们无法去预测变化，但碍我们拥抱变化；当一只股票，还没有实现盈利，却已经涨上好几倍的时候，我们不能简单的嗤之以鼻，抱团、炒作，而应该理性的去分析，为什么？

    当然，也有很多不变的东西，价值投资的理念不变，寻找安全边际的观念不变，组合持仓的习惯不变。拥抱变化，押注不变。

所以我认为

1、一笔好的交易，一定是建立在好行业、好公司、好价格的基础上的，这个自始至终都不会变，这是个底层的思考逻辑

2、企业不断的增长，有价值的增长，才是企业最大的安全边际；资产和净资产都不是

3、企业即人，管理层利益与小股东利益一致比管理层本身能干与否更重要

港股主要持股
1、jd物流逐渐成为京东在零售领域拓展的基础设施，以前重资产的投入，现在成为京东最坚实的底盘。以京东家电线下店为例华南区，目前运营1500+家以上店，单店年产值300-500万，年销售额60亿-75亿（概数），而实际运营人数不超过20人，京东不用为店铺装修，不提供人员，这种效率，如果推广到商超、社区店铺、药店等领域，产生的增量是非常大的，可以说o2o，京东就是主角；京东已经从一个单纯的商城，逐步蜕变成新零售基础设施提供商

2、物业建业新生活+奥园健康；首先在疫情期间，物业对社区的综合治理，已经让国家层面到了价值，随之出台的很多政策都利好于物业；其次对于地产公司而言，在三道红线的压力下，地产股的估值受到极大的压制，而物业却是地产公司价值闭环的一个重要的环节，在这种利益驱动下，地产公司一定会不遗余力做好物业公司；再次根据2020年地产数据，开工面积 22亿方，施工面积92亿方，竣工面积9亿方，销售面积18亿方 ，物管未来的增量空间依然巨大。

       细节到个股，奥园健康2019在管面积1500平方，2020年中报1610万方，这些基本上属于奥园体系内输入的。这部分质量很高，2019年单平方全年贡献利润10.8元，2020年中报单平方6.9元，全年算13.8元。不用管外拓、收购部分，单纯奥园体系输送，2024年预计超过6000万方，毛估利润超过7亿，而目前市值才36亿。

3、FIT，全球连接器领先企业，从产品战略有线到无线、铜到光、零件到配件，都迈出了坚实的步伐；从产业战略从单纯连接器到移动配件，再到汽车电子，未来可延升的空间巨大；当然，也存在着一些转型的不确定性，作为我的一只风投股，可以接受大幅的回撤，当然也可能会有大幅的提升

4、绿城中国，拿了三年多的股票了，在4-6元区间买入较多，在15元左右减仓，目前持仓成本为负数；在不确定的地产股中，绿城具备有较高的确定性，好未来绿城十四五规划，市值超过800亿。

A股主要持仓

上海医药持仓4个多月，浮亏15%的票了，在两票制、集采发展现今的这个局面，上药股价横盘2年多了，为什么涨幅巨大的股票，一般都是横盘2-3年的时间后爆发，例如长城汽车；技术面和基本面实际上是存在对应关系的，K线从更长的时间维度，就是基本面的语言。这个盘整的意思在于企业基本上抵住了行业各种不利因素的困扰，基本面可以支撑底部（除非有进一步恶化的趋势），但对前景还存在很多的不确定性。无论在实际业务还是现金流上面，上药的改善是毋庸置疑的，这里不赘述，股价的上升需要一个爆，是什么，什么时候，谁也不知道；就如同，去年5月份到年底的长城汽车，谁能够预料有5倍的涨幅？

美股的持仓

facebook新进，仓位不大

记录一下，2021年2月6日