风机销售回暖，但明阳智能仍需过冬

4月11日晚间，明阳智能（601615）发布业绩预告，公司预计2024年第一季度实现归母净利润为2.5亿元到3.5亿元，同比实现扭亏为盈，比上年同期增加4.76亿元到5.76亿元。公司同日还发布了2023年业绩快报，2023年实现营业收入278.50亿元，实现净利润3.75亿元。

公告显示，公司2024年第一季度风机交付规模有所上升，使得公司风机销售收入同比去年第一季度有所增长；同时，公司运营电站规模上升，使得公司发电收入同比去年第一季度有所增长；此外，2024年第一季度公司实现了一定规模的电站产品出售，使得公司电站产品出售收入同比去年第一季度有所增长。

但这份“回暖”的成绩单与历年业绩对比有点“寒酸”。2022年，明阳智能实现实现净利润34.55亿元，2023年净利润下降超9倍。

2023年，风电厂商财源滚滚的日子早已不复返，取而代之的是风机价格持续下探。风电整机商利润大幅缩水，据国海证券不完全统计，2023年，国内陆上风电全年投标均价约1584元/kW（不含塔筒、含税，下同） ，同比下降约14%，海上风电价格下降至2936元/kW左右。

明阳智能的净利润下跌早见端倪，2022年第四季度和2023年第一季度的净利润均为负数，-1.1亿元和-2.3亿元。

钱越来越难赚了。自2021年以来，陆上风电项目实现全面平价上网，国家不再提供补贴，整个风电行业开始进入了微利时代，企业普遍利润都不高。

中国陆上风能开采已近饱和，风电装备内卷愈演愈烈。快速扩产、卖掉回本的盈利模式不再吃香，海上风电和储能正在成为新蓝海。

2024年，海上风电将会有一波新增长。2023年下半年，江苏、广东、浙江、福建、海南、环渤海等多地项目顺利招标并将陆续开工，今年有望迎来一波装机高峰；福建、海南等省份的2024年投资中有不少海风项目；国家能源集团、国家电投等多个央国企海风项目陆续获批核准。

面对深远海市场机遇，明阳智能优势明显。第一，明阳智能深耕半直驱技术，持续发力大容量风电机组研发，技术上处于领先地位；第二，公司预计将于2024年下线16.6兆瓦的漂浮式风机，同时也将推出22兆瓦到24兆瓦的全球最大容量和最长叶轮直径的超大型深远海漂浮式风机。

值得关注的是，开年来，有消息称可再生能源电量将“放开95%新能源消纳红线”。

95%的消纳红线是指光伏和风电的发电利用率不低于95%。而一旦消纳红线能真正放开，风电产业电力系统调整会更灵活，对风电的装机量也会有更大刺激。

博众智合(Agora)能源转型论坛中国电力项目主任尹明表示，它目前是一个假设，但是个较大概率会发生的一件事情。95%的消纳红线概念可以追溯到2018年，当时国家发改委、能源局发布了《清洁能源消纳行动计划（2018-2020年）》，该文件针对风电和光伏发电提出了分年度的利用率指标，要求光伏的利用率在这三年都保持在95%以上，风电则是设定了逐年提升的目标。

但在政策到来前，明阳智能首先要做的还是找到新的盈利点，让净利润再创新高。明阳智能还在储能领域有所布局，2022年8月，明阳智能在广东阳江启动了全国首个“海上风电+海洋牧场+海水制氢”融合项目，此外还布局了制氢装备。

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