明阳智能的“鬼故事”

最近刷某球和某顺看到了不少关于明阳智能的鬼故事，因为自己也买了这家公司，尤其是配合着股价从去年高点到现在已经腰斩有余，再叠加最近两个季度的亏损，鬼故事听起来还是吓人的。

这个时候就需要回过头去重新给公司称称重了，看看公司是不是真的变轻了。

2022年全国风电新增装机37.6GW，其中陆上风电新增装机 3,258 万千瓦（32.6GW），海上风电新增装机 505 万千瓦（5GW）。

累计并网365GW，其中陆上风电 33,498 万千瓦（335GW），海上风电 3,046 万千瓦（30GW），风电累计并网装机容量占全国累计发电装机容量为14.25%。

2022年全国规模以上工业发电量8.4万亿千瓦时，风电发电量为7,624亿千瓦时（数据来源金风科技年报），占全国发电量9%。

从装机量和发电量占比来说，成长空间明显是有的。

2022年，国内风电整机招标规模快速增长，风电新增招标98.5GW, 较去年同期增长82%， 陆上新增招标83.8GW，海上新增招标14.7GW。

2023年预计风电新增装机规模有望达到 70-80GW，其中陆上风电装机规模 60-70GW，海上风电装机规模 8-10GW，较 2022 年实现明显增长。

风电招标价格无论是陆上还是海上，从2020开始都是一路向下，至今腰斩有余。不过最近数月价格开始趋于平稳了，也算是半个好消息吧。

但是在另一方面，通过风机的大型化也在不断降低生产的成本。

所以最后业绩 = 装机量 * （招标价 - 成本），三个变量，两个在变好，一个在变坏。个人倾向于业绩变好的可能性大于变坏的可能性。

上述是行业的整体分析，接下来还是要仔细看看明阳这个公司本身的。

2022年公司出货7.31GW，陆上5.09GW，海上2.22GW。2022年全国新增装机是37.63GW，陆上32.58GW，海上5.05GW。那么公司陆上市占为15.6%，海上市占为44%，整体市占为19.42%。

2021年公司出货6.03GW，陆上3.13GW，海上2.90GW。2021年全国新增装机47.57GW，陆上30.69GW，海上16.88GW。那么公司陆上市占10.2%，海上市占为17.18%，整体市占为12.68%。 不过需要注意2021年是海上风电退补年。

2020年公司出货5.66GW，陆上4.75GW，海上0.91GW。2020年全国新增装机71.67GW，陆上约68.67GW，海上约3GW。那么公司陆上市占约为6.9%，海上市占约为30.33%，整体市占为7.9%。 同样需要注意2020年是陆上风电退补年。

所以从市占来看，公司在行业中的地位是在不断提高的，海风的话依然还是公司的强项，今年无疑是海风大年，对于公司的业绩还是可以持乐观态度的。

另外一块占公司利润较大部分的风电场部分，不论是并网容量，还是在建容量，规模都是在不断扩大的，不过公司何时会出售多少风电场，以及出售的价格是不是会降低也不是很明确，所以这部分业绩维稳还是可以的。

最后毛估估一下公司23年的业绩，个人认为40亿的利润还是合理的，给个15-25倍估值，那么公司合理估值区间为600-1000亿。

最后的最后上述观点都是我个人瞎吹牛逼的哈，不构成任何投资建议。朋友们在评论区也说说你们的想法呗，大家交流一下，所谓三个臭皮匠抵个诸葛亮。