风电平价经济性好，长期成长性强，估值修复空间仍在】

风电平价经济性好，长期成长性强，估值修复空间仍在】

风电、光伏大基地项目规划有望出台，预计总装机量为400GW，其中200GW将在十四五建成，其中风、光各占一半，少量光热项目，风电和光伏十四五年均新增装机将分别达20GW。

风电千村新政策有望落地，预计十四五每个村庄安装是两台（10MW）风机，对应100GW分散式风电装机需求，年均分散式风电装机量有望达20GW。

风电老旧机组提前退役试点落地，替换需求有望释放。宁夏启动老旧风场改造试点，计划十四五期间改造2GW，扩容2GW，主要将1.5MW以下机组改造成3MW以上机组，分为“等容更新”、“等容更新＋增容”两种模式，“等容更新”不用重新核准，“等容更新＋增容”参照新建风电项目实施核准管理。等容更新项目按照原补贴电价执行剩余运行年限电价，到期后再更按照新增并网项目标准执行届时的电价。

截止2010年，我国风电累积装机量达45GW，其中1.5MW以下机组占比约90%，假设1.5MW以下风机全部改造成3MW风机计算，预计替换需求达121.5GW，老旧机组替换政策落地后，十四五风电装年均替换需求有望达24GW。

风电大型化持续降本，陆风已具备平价上网经济性，十四五期间之前预期风电平均装机达60GW，目前大基地20GW，千村分散式20GW，老旧机组改造24GW，考虑到项目经济性及电网消纳，预计23-25年风电年均装机有望达90GW，看好风电成长性。

投资建议: 风电建议关注大金重工（002487)、恒润股份(603985)、天顺风能(002531.SZ）、中材科技(002080.SZ)、东方电缆(603606.SH)、金雷股份（300443.SZ）、新强联（300850.SZ）、日月股份(603218.SH)、运达股（300772.SZ），明阳智能(601615.SH)、金风科技(002202.SZ)。