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季报确实通常信息量不大,不能说明什么决定性问题,只

  • 作者:不应该呀
  • 2018-10-31 18:42:56
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季报确实通常信息量不大,不能说明什么决定性问题,只是一直都跟踪过来,就把理解和数据也承接下来,但是今年的三季报对于上药来说还是很有意义的,上药管理层方面也对三季报的数据的展示,相比起其他医药公司,上药的三季报的数据以及电话会议提供的信息比较详细和清晰的,能够起到很好的比较作用,在这里值得表扬一下管理层。


因为康德乐是从2月份并表,中报还录得亏损,所以三季度康德乐恢复正常是很重要的信息,值得探讨一下,还有收购天普的股权造成的投资收益也需要还才能更好理解常态下的情况,而三费的问题一直都是长期跟踪的上药现存的主要矛盾,而对于费用问题,很多人可能会存在不同法,宏观上我是这样理解的,它既是业绩的助推者也是业绩的蚕食者,比如研发费用是为将来的业绩增加而投入,但是却蚕食了当期的费用。比如财务费用,很多企业使用比例较高的杠杆一方面确实是增加了利息费用,但是却为未来的持续增长提供必备的现金。又比如销售费用既带来了销售业绩的增加也带来了成本费用的增加。可能你会质疑是因为没有很好的商业模式造成,但是又有多少能天然具备不依赖费用来推动业绩增长的企业呢?无论如何总统费用必须控制在适度范围,费用的增长是为营收的增长服务,但同时也是应该为盈利增长服务,所以费用的增长需要匹配营收增长。目前来,上药对整体费用的把控不算太好,整体费用增长偏高,造成近来一直增收不增利的局面,这里尽管有行业性的问题,管理层也需要不断寻求改进的空间。研发费用得一致性评价占多大比例,这也属于一种资产吧,利润变为无形资产,但是却是费用化了,而且不知道这个投入的研发长期来说会创造多大的潜在收益,毕竟那些临床阶段的药物不是平白无故得来的,虽然有失败的风险。销售费用增加不知道有没有把医护人员培训的费用算上,这也属于一种无形资产的积累,总体稳健前行,继续保持进口药老大,创新药还是人家西方的专长,各项费用增长也是一种优势嘛,赚多花多嘛,摊子大,摊子小了我还对它没兴趣了,是大鱼又游得快就行。季报并不值得那么深究,容易短视,就像知道一个女人怀孕了,你不用深究十周或者三十周还没长全的是不是个孩子,反正10个月后就是个孩子。

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