一个超短狙击手
最新资讯。市场对太保发行GDR的计划反应消极,因为担心GDR的价格可能会比其A股折价,且上市120天后允许GDR转换为A股可能稀释股价。而同日公司公告,由于工作安排,贺青总裁辞职,并将出任国泰君安证券董事,令不确定增加。【中国太保(601601)、股吧】的A/H股价在9月24日分别下跌2.7%/4.3%。
尽管上述确实是风险因素,但我们认为投资者不应反应过度,因为1)上市细节尚未确定, GDR的发行仍在等待监管部门批准。报价将取决于上市时的市场环境。此外,由于H股对A股折价约30%,因此对A股折价并不一定意味着对H股会有显著折价。2)理论上允许GDR在上市交易120天后转换为A股,即理论上存在套利机会,但实际操作可能会很困难。华泰证券的GDR将于10月(即2019年6月20日首次公开发行后的120个交易日)之后提供先例供借鉴;3)在国有企业中,工作安排轮换是很正常的。孔庆伟董事长将临时负责组织公司管理,帮助公司顺利过渡。我们相太保的战略和公司管理将具有延续性,不易受到总裁离职的影响。
潜在的GDR发行至少意味着以下催化剂,所有这些都利好长期发展。1)得到全球投资者的认可。如果GDR的发行获得了全球投资者的普遍认可,还将间接促进H股价值发现。2)快速启动并助推公司的国际化战略。3)推进上海的国有企业改革和金融业开放。
抓住上海和长江三角洲的机遇。除了潜在的GDR上市外,我们认为公司还将受益于1)上海对全球投资者和企业的加深开放。上海市最近将自由贸易试验区扩展到了临港新区。2)长三角一体化。长三角区域的发展计划将为养老保险、另类投资等提供商机。太保作为总部在上海、根治于上海和长三角的险企,将直接受益。
维持行业首选中国太保。公司H股股价相当于0.63倍2019年预测每股内含价值,股息率约为6%。市场对可能发行的GDR的过度反应提供了良好的投资机会。维持买入评级和目标价37.12港元。
财务资料
资料来源:公司及招银国际证券有限公司预测
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答:中国太保的注册资金是:96.2亿元详情>>
答:(一)控股投资保险企业;(二)监督详情>>
答:2020年,中国经济下行压力有所加详情>>
答:中国国有企业结构调整基金股份有详情>>
答:中国太保上市时间为:2007-12-25详情>>
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一个超短狙击手
睿智投资|中国太保 (2601 HK) - 潜在GDR发行解锁全球市场
最新资讯。市场对太保发行GDR的计划反应消极,因为担心GDR的价格可能会比其A股折价,且上市120天后允许GDR转换为A股可能稀释股价。而同日公司公告,由于工作安排,贺青总裁辞职,并将出任国泰君安证券董事,令不确定增加。【中国太保(601601)、股吧】的A/H股价在9月24日分别下跌2.7%/4.3%。
尽管上述确实是风险因素,但我们认为投资者不应反应过度,因为1)上市细节尚未确定, GDR的发行仍在等待监管部门批准。报价将取决于上市时的市场环境。此外,由于H股对A股折价约30%,因此对A股折价并不一定意味着对H股会有显著折价。2)理论上允许GDR在上市交易120天后转换为A股,即理论上存在套利机会,但实际操作可能会很困难。华泰证券的GDR将于10月(即2019年6月20日首次公开发行后的120个交易日)之后提供先例供借鉴;3)在国有企业中,工作安排轮换是很正常的。孔庆伟董事长将临时负责组织公司管理,帮助公司顺利过渡。我们相太保的战略和公司管理将具有延续性,不易受到总裁离职的影响。
潜在的GDR发行至少意味着以下催化剂,所有这些都利好长期发展。1)得到全球投资者的认可。如果GDR的发行获得了全球投资者的普遍认可,还将间接促进H股价值发现。2)快速启动并助推公司的国际化战略。3)推进上海的国有企业改革和金融业开放。
抓住上海和长江三角洲的机遇。除了潜在的GDR上市外,我们认为公司还将受益于1)上海对全球投资者和企业的加深开放。上海市最近将自由贸易试验区扩展到了临港新区。2)长三角一体化。长三角区域的发展计划将为养老保险、另类投资等提供商机。太保作为总部在上海、根治于上海和长三角的险企,将直接受益。
维持行业首选中国太保。公司H股股价相当于0.63倍2019年预测每股内含价值,股息率约为6%。市场对可能发行的GDR的过度反应提供了良好的投资机会。维持买入评级和目标价37.12港元。
财务资料
资料来源:公司及招银国际证券有限公司预测
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