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神仙姐姐
动态稳健投资组合2019年9月（第41期）
一、市场回顾
1、 香港市场上期回顾（19/9/16-19/9/20）：（本期截至19/9/20）恒生指数下跌-3.4%，港交所11个行业均录得下涨，其中恒生材料跌幅3.0%，香港主要指数走势表现跟随全球主要市场指数表现。其中恒生大型指数，中型，小型股指数均下跌。年初以来（截至2019/1/1）恒生指数累计上涨2.3%，国企指数累计上涨2.5%。
2、本年至今港交所各行业表现不同，其中涨幅较大的行业有恒生建筑4.0%，消费品制造19.1%、恒生资讯科技9.9%。
二、组合表现（9月16日-9月20日）
上期的组合里面已经预示了外围环境变化,组合风险偏好继续保持,本期未做修改组合选股,希望更多的能反映市场的资金喜好。回顾组合选择，组合上期期录得-2.5%跌幅，跑赢同期恒生指数0.9个百分，其中美团服务-W(3690.HK)期间涨幅超过5.3%为组合表现最佳个股，【中国太保(601601)、股吧】（2601.HK)落后组合表现。
三、本期组合（9月23日-9月27日）
本周我们组合会稍微的调整，将中国太保（2601.HK)暂时调出，反映出利率走弱，A股强度不及预期对于保险公司短期的负面心理压力。
同时调入绿叶制药(2186.HK)，继续好医药消费等方向。
四、市场展望
1、 由于周一的MLF没有调低利率A股市场预期扭转，开始一轮抛压，A股市场在周五一次性的外资配置完成，全周表现振幅，白酒，消费和供应链表现强劲。
2、港股上周的表现就更弱，连跌5天，市场内基本上不到大型买盘。降息和香港本地事件直接打友邦保险（1299.HK）成为恒指跌幅贡献最大的蓝筹。供应链和国产软件表现就逆市强劲，瑞声科技（2018.HK）一周涨过10%，金蝶软件（0268.HK），金山软件（3888.HK），中软国际(0354.HK)，表现都好过市场。
3、 美团评(3690.HK)创上市新高。恒生指数则跌回到26500以下，市场追高意愿不强。本周A股将是国庆长假前的一周，港股进入期指掉仓结算，9月期指开仓25500水平，目前恒指依旧是多方主导，只是推动力如何需要观察，市场内部没有新增资金，中期方向还是需要等待中美谈判的结果。
4、本周我们组合会稍微的调整，将中国太保(2601.HK)暂时调出，反映出利率走弱，A股强度不及预期对于保险公司短期的负面心理压力。同时调入绿叶制药(2186.HK)，继续好医药消费等方向。
五、附录：组合挑选规则
1、组合设计规则
根据一系列的参数，选出10只的股票做成一个组合，每只股票平均占有组合的权重，每两周做检讨调整。
2、组合内标的选择范围
在经过了数据统计和分析整理后，我们将组合的标的范围选定于香港市场的中大型股票（港股通标的优先）。然后根据股票的行业代表性，市值，成交量，波动率。
3、组合的标的选择则
基于我们的数据统计，成交量、流通系数、波幅、指数权重比率。
我们按流通性为先、波幅为先的则、财务分析、股息率做参考做出组合标的选择。
1.组合同行业占比不超过30%（不超过三只）；
2.总市值低于20美元占比不超过20%（不超过2只）；
3.过去一月日均成交额低于3500万剔除组合；
4.组合统计方法按收盘价加权平均；
5.组合参考标准为恒生指数和国企指数。
六、利益披露声明
此研究报告是由复星恒利证券有限公司的研究部团队成员（“分析员”）负责 编写及审核。分析员特此声明，本研究报告中所表达的意见，准确地反映了分 析员对报告内所述的公司（“该公司”）及其证券的个人意见。
根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认本人及其有联系者均没有持有该公司的财务权益，也没有担任报告内该公司的高级人员。
七、免责声明
本报告乃由复星恒利证券有限公司（以下简称“复星恒利证券”）【具有香港证监会颁发的第1号（证券交易）及第4号（就证券提供意见）】发布。
本报告仅提供予接收人，其所载的息、材料或分析工具仅提供予接收人息并做作参考之用，不存有招揽或邀约购买或出售证券的意图。
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