“我居中，我下本手”--2022年三季度长沙银行季报点评

湖南位于中国中部地区，长沙银行作为城市商业银行，是金融助力湖南经济高质量发展的主力军之一，2022年9月末贷款总额4238.25亿元，比年初增加542亿元，增幅14.67%，可谓对湖南经济不遗余力的贡献金融力量，10月28日公布了三季度报告，我的总结是我居中，在城市商业银行中不突出，也不差。我认真的下好本手，做好我自己的事，为湖南经济做贡献，但股价下跌至6.23元/股，市净率0.47，按照投资者关心的问题，我们一起找找答案。

1、有没有逃兵？我的优秀，要与投资者风雨兼程，共同分享我的成长。由长沙财政领头，前十大股东都是湖南的企业，我们很坚定，股本22.83亿股，占比57%，长沙通程控股集团是三季度新增的股东。股东人数为46460户，估算人均37500股，这都是我们的中坚力量，是我们共同富裕的追随者，1-3季度走了4108户，留下的更加集中，也更加坚定了步伐，9月份我们报了可转债申请，到时我们的力量也会增强，但转债成功会影响大家的股价比例，但目前是稳定的，我只能告诉你。

2、有没有地雷？银行是高杠杆、高负债的行业，资产质量是银行经营的生命线，9月末银行负债7395亿元，权益532亿元，杠杆倍数14倍，只要裤腰带一松那准拉跨，我的资产收益率不到1%，用了杠杆使了力气净资产收益率年化测算只有10.42%，我以三季度报告数据告诉你。一是不良率下降了， 不良贷款率 1.16%，较年初下降 0.04 个 百分点，拨备覆盖率 309.94%，拨贷比 3.60%，与年初基本一致。今年的监管政策有调整，财务人员运用政策很到位，都会让人怀疑是不是假设条件多，人为干预影响，但以90天逾期、60天逾期的情况。9月份我行向证监会回复函时也说明了，逾期没有纳入不良的包括新华联、中国恒大商票，金额达6.79亿元，拨备我已经计提了63%，按照监管要求全面真实反映了资产质量情况。不良下降了，拨备保持，可以向大家交待了。3季度不要求披露延期还本付息、详细的不良情况，可以看看9月可转债的回复函。二是蓄水池空了点空间，作为不良蓄水池 的关注贷款率、金额均下降，3季报关注率1.51%比年初的1.98%下降了47bps，金额减少9亿元。三是用减值损失5.60亿，同比去年增加0.65亿元。不过我是区域城商行，与湖南经济高度捆绑，9月份可转债时说明了前十大客户行业、融资，租赁及商业服务业、水利等都是地方主导的项目和业务，如果发生不良都是致命的。

3、有没有水分？3季度实现营业收入60.33亿元，同比增加13.13%；1-9月实现营业收入172.93亿元，同比增加10.21%。3季度实现净利润17.47亿元，同比+13.38%，1-9月实现归属于上市公司股东的净利润 53.52 亿元，同比增长 6.19%。从利润表中看，利息净收入占比达76%，三季度单日利息收入0.99亿元，同比收入提高0.1亿元，是企业生息资产规模扩大，从2022年9月贷款增加542亿元，同比+14.67%。

4、有没有成长？银行的经营，资产质量是生命线，资本是最宝贵的、最需要珍惜的资产，负债是基础，经济决定金融，可以从下列方面看（1）银行发展，要与经济发展相匹配，并超前发展，湖南经济的发展，需要金融助力。2021年湖南全省GDP总量超过4.6万亿，实现具体数值为46063.09亿元，位居全国前十，同比增长7.7%，2022年前三季度湖南省经济运行总体呈现持续恢复、GDP超3.5万亿，具体为35332.63亿元，实际增长4.8%，增速跑赢全国并高出1.8个百分点，比上半年加快0.5个百分点，长沙银行是湖南人自己的银行，只要经济发展需要，资本金足够，长沙银行的规模就会跑出加速度，可以经济发展速度的2倍计算，也要在上市城商行中位于前列。（2）资本充足率，截至三季度核心一级资本充足率为9.49%，一级资本充足率为10.58%，资本充足率为13.20%，9月份提出发行可转债申请，待实施后可转债银行规模和资本金充足，制约银行规模发展的瓶颈就解决了，这是银行管理层、实控人长沙市政府愿意看到的，“规模至上”的要求，适时也会做点“利润至上”的事情，分红要考虑发展、同时兼顾实控人股东的参与投资情况，按照前几年的分红情况，大家都能接近4%了。与经济相适应，加快资本金的筹集，保证今后3-5年的规模发展，在规模发展的同时带来利润的增长，这是城商行发展的必选之路。

     5、还有一个问题要注意一下，长沙银行《拟26.83亿元投建新金融产业园主体工程项目》，要拿大额资金建设金融产业园，会加重风险资本负担，也会影响效益。但管理层不这样看，对长沙银行长期有益，也是长沙银行的面子工程，也为了长期发展。

        最后，要问长沙银行的投资，从目前的市净率0.47、大股东等参与增发价9.80元（已两次分红后成本估计9.20元），已经高高站在山岗，还有湖南经济的发展速度，以及发展潜力，可以适当参与，但因城商行与地方经济高度捆绑，特别是银行风险后置，利润前置，高杠杆的经营特点，参与时要谨慎。