东吴期权日报：50ETF探底回升 购沽两相增仓 第367期 （20191203）

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市场交易回顾

50ETF探底回升 主力认购强势收涨

周二，50ETF探底回升。早盘小幅低开，快速放量下跌，于2.875止跌，随后在中国平安带动下震荡回升，50ETF重回2.90上方，午后维持偏强势震荡，收带长下影小阳线，但全天成交量略显不足。中国平安收复5日均线，仍有反弹动力。

截止收盘，50ETF收于2.907，环比上升0.35%；成交金额7.88亿元，环比小幅下降5.2%。

图1：50ETF分时走势                 

 数据来源：汇客户端

认购主力合约购12月2900早盘低开，顺势下探，最大跌幅近27%，之后随标的震荡连续回升，收于当日高，收涨13%；认沽主力合约沽12月2900早盘高开上冲，最高涨近35%，之后连续回落，当日收跌近15%。

图2：主力认购合约行情（购12月2900）

数据来源：汇客户端

图3：主力认沽合约行情（沽12月2900）

数据来源：汇客户端

02

期权数据回顾

沽购继续增仓  波指再下低

周二，期权成交253.3万张，环比增加14.5%；持仓449.8万张，环比增加6.6%，认购增仓12.1万张（12月增仓7.1万张，1月增仓2.7万张），认沽增仓15万张（12月增仓11.2万张，1月增仓2.6万张）；成交沽购比0.95（上一日为0.84），持仓沽购比0.81（上一日为0.79）。

50ETF波动率指数，早盘高开后连续震荡回落，直至收盘，收跌0.21个百分于13.29%（上一日为13.50%）。

具体数据参见以下滚动区域

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表1：期权成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

表2：认购、认沽成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

图4：近两个月期权成交情况                      

数据来源：Wind资讯

图5：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

图6：50ETF期权波动率指数

数据来源：汇客户端

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模拟组合操作

周二，50ETF开盘下探后持续回升。沪股通北上资金全天继续净流入17.5亿元。期权数据上，成交回升；持仓继续增加，沽购均有较大增仓，波指高开低走，再创低，50ETF的连续回升暂没有带动市场做多情绪。

50ETF在调整21个交易日后止跌，反弹有望延续，短线偏多，可继续牛市价差组合。

（2）周三（12月4日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。

②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。

③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

④数据不足1年时，年收益率数据按年化处理。

（2）周二（12月3日）组合回顾

组合1（卖出策略）：盘中操作，累计增长8.1%。

组合2（买入策略）：未操作，净值累计亏损24.7%。

组合3（价差策略）：净值累计增长2.4%。

组合表现如下图表：

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本作者：韦晓博

东吴证券财富管理部期权团队成员，投资顾问执业编号S0600619010001。2015年入职东吴证券，主攻期权策略开发及业务推广，上交所期权合作讲师，具备扎实的衍生品理论基础和业务实践。为客户财富管理添新砖，与中国期权市场共成长。

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