【松岩论道】有话在先！公布2020年的行情规划！

11月5日上午，央行在开展MLF操作的时候，1年期利率从3.3%下调至3.25%（相当于降息）。

11月7日下午，中美同意随协议进展分阶段取消加征关税，中方明确表态，达成协议的重要条件是同步等比率取消已加征关税。

目前，一切消息都在向着更好的方向发展，但是眼大盘指数向着三角形末端越靠越近，纵使大环境转暖，但还是有不少人担心C5浪的到来，但同时却又不敢过于轻仓，唯恐踏空，于是陷入万分纠结的状态。

超短期预测的正确率就如抛硬币，只有50%，与其去预测未来短期内的大盘升降，我们不妨把眼光放长远一些，对2020年的行情进行展望。

2018年相是很多投资者的痛，因为几乎下跌了一整年；进入2019年后，从年初开始，大盘就开始了上攻态势，直接从2440涨到了3288，让投资者大呼牛市重返。

但事实是，中国经济基本面并未得到好转，并且由于贸易战的不断摩擦，2019年并不是牛市，而是结构性行情，投资风格在今年的转化中淋漓尽致的变换着。

因此2019年是熊市向牛市过度的一年，你说他没有赚钱机会吗？不，相反，他充满着交易机会，5G、pcb、猪肉、医疗、无线耳机、MSCI扩容等概念都是长期持续的交易机会，但凡参与的人，都分了一杯羹，宛如在牛市中一样，参与即赚钱。

但是另一方面，那些鲜有热资金介入的股票，一次次创了新低，坚持自己投资理念的人，在2019年受到的打也不少，很多人都发现指数涨了，自己却没赚钱，甚至收益还跑不赢沪深300指数。

其实，这就是典型的市场转型期。

我们把市场的发展大致分为三种市场：牛市、熊市和牛熊互转阶段。

很显然，2018年一整年都沉浸在熊市中，而2019年是一个熊向牛的转折阶段，他非牛非熊，但是却不缺乏交易机会。

其实聪明的长期投资者在2019年开始埋伏中长线优秀资产是一件非常明智的决定，因为2019年的资产，确实不贵，但是由于板块的不同，可能属于左侧买入，也可能属于右侧买入，并且在短时间内，购买的资产优劣并不能被证伪（少数人买的垃圾股就别抱有发财的希望了）。

而中短线机会主义投资者但凡能够跟上市场热，都能喝汤吃肉，不过矛盾之处在于，这件事情并不是那么容易，短线操作的难度往往大多时间比长线更难。

很显然，2020年上半年很可能继续维持2019年这一整年的风格，而到2020年下半年，指数在交易性机会增多的情况下，更具备赚钱效应。

2020年开始，经济增速很可能进一步下滑，根据白重恩、张琼2017年12月在《经济学报》发表的论，中国未来在2016-2020年增长率为6.28%，2021-2025年增长率为5.57%。

并且中国目前政策坚持房住不炒，经济收入结构在不断改变，例如本的实体地产投资很可能就会转向到新的基建投资，因此之前的很多似长期景气的产业，也会在经济结构改革中发生改变。

上半年的投资机会和板块方面，依旧属于结构性机会。

从投资者行为来，只有当股市资产从回本线上再增长20%以上，才会有人趋之若鹜从股市外投钱进入，也就是说，要构成疯狂牛市的沪指位应该在3600左右，这意味着沪指上涨20%的空间中，依旧存在着不同的结构性机会，并且期间会孕育出三倍股，甚至是十倍股，而这个周期，将持续到2021年。

如果“7年牛熊周期”这个理论具有借鉴意义，根据推演，2021年下半年将从牛市萌芽期进入狂热期，投资资本不断缓慢加入，A股将进入为期一年的狂热阶段，最终泡沫在一片片欢呼声中于2022年破灭，然后再周而复始。

投资当然不是简单的研究历史重复，这个过程注定是复杂的，不过却能在这个充满嘈杂声音的时代，反映出一些资本发展规律，至少我们发现，从2019年起，确实不该再过分空，因为2020年上半年向下半年转化的过程中，大盘的机会是越来越多的。

问题解答：

有些朋友问：为什么中国的石油股和银行股不涨呢？

表面因是，这两个类型的股票实在是盘子太大了，资金拉动不了这么大的巨头。例如工商银行15000亿流通盘，其他三个大国有银行差不多5万亿市值，中石油+中石化1.5万亿市值，A股一共就50亿市值，银行股+石油股就已经是10万亿以上市值，占总市值的20%以上。也就是说，要有1万亿的资金流入股市，才能拉升银行+石油股10%的涨幅。1万亿人民币还是非常夸张的，所有外资加起来只有2-3万亿，要有1万亿的真金白银流入股市来炒股，其实是很难的。所以，基本上每一轮行情，涨到工行和中石化，就到头了，因为根本没有这么多钱去支撑这两个巨无霸的上涨。

在A股历史上，银行股和石油股大涨，只有两种可能，第一种就是人民币汇率升值非常快，外资流入导致大涨，第二种就是股灾后，国家队救市，国家队为了稳住灾后的指数，重买入银行+石油来救市，基本上股灾后，银行股都能涨一波，率先反弹。意思就是，没有外资和国资，这两类股票在A股根本涨不起来。

在成熟资本市场，一定是只炒大盘股，只炒牛×的长期价值投资股。美国就是这样，纳斯达克大部分成交量都集中在苹果，谷歌，脸书等少数几家公司。但在现在的中国，是审批制，不是注册制，就会继续炒小炒差炒乱。

这个对于我们未来投资是有巨大启发的，现在中国正在搞科创板，科创板就是注册制，慢慢的，创业板和主板也要开始注册制试，注册制是历史大势，不可逆的。所以，炒概念，炒小炒差炒乱的套路一定是越来越难赚钱，把握垄断优秀的核心资产，就会成为越来越重要的趋势。特别是有越来越的外资来到中国股市，他们一定是选优秀的资产来投资的。

总结一下，A股的指数不重要，但是稀缺垄断的核心资产，一定是长期升值的。

松岩主张：

以操盘方法去分析，以概率统计为根依据！

绝不会为了流量及关注而炒虚，绝不会表面贴近大众情绪而逆着实际趋势而研判多空！

研判结果市场会给与结论，但分析思路一定是要以实排虚。

这是一个股者应该具备的本质。还请市场大众及粉丝们察纳雅言，资金的博弈是无情的，但分析就要分析造成趋势形成的根源及实质，这不能一味的拍行情马屁。

赞是一种修养，分享是一种美德！

本栏不炒作，不攀比，持牌实名发，讲究的是明理，明势，明事，重道！

胡乱置评的是输家，不懂尊重的是垃圾！

风险提示：投资顾问提供的观和投资建议，仅供参考。投资有风险，入市需谨慎！