军工股正酝酿“大机会”?相关概念催化投资情绪升温！

今天我们来给大家讲一讲关于军工的这样一个投资的逻辑，那么首先我们来一下一个大的格局，首先军工板块目前我们一下它的整体的市场的一个估值水平，那么我们可以到估值水平在历史上的话有过低37倍的市盈率，也有过22倍的市盈率，那么当下的市盈率是整体板块的市盈率倍数在46.5倍，那么我们到在1月份的话，值是在36.9倍，那么经过市场各阶段的反弹是达到过46.5倍，现在目前的话是没有46.5倍已经是出现一定的回调。

那么这个数值的话在目前的几年的运行，从05年开始到目前19年的这样一个运行过程当中，我们可以清楚地到它是处在一个什么中值下方的。就是说目前军工板块整体的一个估值应该说不能说它是非常贵，也不能说它是非常便宜，但是是一个中等向下也非常合理的这样一个价格范围之内。

那么接下来我们来一下军工板块的一个最新的业绩情况，这里面的话包括18年的数据和19年一季度的数据，我们来一下18年的话各个装备板块，地装航空航天舰船军工电子息化整体板块的总的收入增速是在10.67%，归母净利润同比增长18.21，那么这个数值的话不能算是快，但是的话还算是比较符合预期。

那么一季度的话我们到这个数值是有比较大的增长，特别是在我们到规模净利润这一块的航空这一块达到了同比增长进入了108%的这样一个数值，那么总体来的话增速也是比较好的，达到45.64%的这样一个数值。

那么另外的话我们要从资金的角度来一下整体这个板块的一个情况。那么这个板块的资金的情况通过哪个维度来，我们通过一个基金持仓占比主要的话还是能够体现出像公募基金的一些持仓，因为这个的话数据比较公开一些，那么可以到的话在历史上的红线和蓝线分别代表什么，红线我们到上面有百分比都是我们的持仓基金持仓的占比，然后的话蓝色是我们相关的中证军工指数的走势，就代表整体军工板块的一个价格股价走势，那么我们可以到，基本上当基金的占比在比较低的水位的时候，股价也是在一个比较低的水位，那么当基金的占比来到比较高的位置的时候，我们到股价相对也接近一个高，那么我们现在到基金持仓占比最新的19年一季度的数据是1.8%，那么这个数据的话，我们可以参考以往历史低时候的数据，那么是在1%以下，但是放到整体的一个占比上来的话，也可以到是一个比较低的数额。也就说的话这个时间上很多的资金还没有进入到军工板块里面，也就是说未来如果有上涨的动机和驱动的话，其实它是有个什么上涨潜能的。

那么接下来我们讲了军工板块的一个大的一个格局和状况之后，我们来一下军工行情的驱动的主要因素，这张图我觉得非常不错，这张图上的话分别有四个维度，这也基本上也是军工板块出现行情的四个主要维度，一个有改革两心体现出了他的一个什么驱动的作用力度改革。第二个叫做市场需求，第三个是资本运作，资本运作，包括我们的资产证券化市场需求，包括我们的什么军费开支，装备采购，最后的话一颗星可能是偏短线一些的事件催化，我们到事件区划里面有什么地缘政治的一些因素，比如说某些国家之间的关系比较好，这个感觉在闹矛盾。

然后的话另外的话我们到比如说接下来我们今年要有一个大事件，今年是我们建国的70周年，会有一个什么阅兵的这样一个庆典，那么这个的话其实从历史上也会对相关的行情产生一定的催化以及情绪的加温的这样一个作用。那么我们来一下这张图里面的具体内容，我们可以到资本运作主要是资产证券化兼并收购，然后的话这里面会涉及到一些科研院所的改制，混合所有制的改制，那么装备这一块的话，还有我们经常听到的什么军用民用军转民民民参军等等这些的内容。

那么既然我们讲到今年的大事件，我们就来大事件在历史上出现时候股价的一些反应，我们可以到历史上离我们最近的有两次阅兵的庆典比较近的一次是在15年，稍微远一的话是在09年我们可以到这个时间上的话，基本上当时的中证军工指数的上涨幅度都达到了20%和55%。那么你可以说当时的话09年和15年大家如果有一些记忆的话，可能说这个时间好像正好是牛市或者说牛市反弹这个时间没有关系，我们来一下相对涨幅，那么相对中证800指数它的一个涨幅也能够达到13%和37.8%，那就是说的话相对这段时间的话，军工指数军工的股价还是能够远远跑赢平均值的。

我们可以到下面两张图基本上也不是在纯牛市的阶段，而是在什么下跌下来之后反弹这一笔行情当中产生的，所以说我们可以到走势当中中的话还是产生了非常大明显的分化。

那么从另外一个维度来讲的话，我们现在开始讲关于装备方面的，那么装备方面的话，我们到每一个大的规划当中都会提到我们的一个国防的现代化的建设，那么一般来讲的话，五年规划的后面两年的装备采购的占比会比较高，所以的话我们现在到就是说整体军工板块在当下19年20年的这样一个时间上的话，可能采购装备军事化的装备采购的话，也会来到一个比较高的这样一个位置。那么叠加了一些新型型号装备的产生，比如说第四代战斗机新型运输机三代战斗机的改造，新型的预警机，新型的潜艇等等一系列采购，所以的话我们觉得采购的水平有望提升。

那么另外的话第二个维度就是我们前面讲的军工的资产证券化，那么从这张图上我们可以到，每一次的有方框的地方，我们可以到像中航科工收购中航直升机，像【国睿科技(600562)、股吧】收购国瑞防务，像我们最近知道的什么两船合并都是引发军工板块出现比较大行情的诱因。所以的话我们到在这一块里面的话，证券资产化率这张图上是我们所有的兵工集团的这样一张图，那么这里面的话有一些军工资产化率比较低的集团，它里面的一些上市公司也就有可能话未来进一步的提高它的一个军工的资产化率。

那么我们也到这个地方的话，不光有今年的蓝颜色的柱子，对应的18年的数据，我们也可以到某些兵工集团，它比如说像中航工业，它从15年的44%一直来到64%的这样一个水平，所以的话我们到逐步在抬升，那么目前像一些比较低的航天集团的话，他们的数值还是有望得到未来不断的这样一个抬高的。

那么这里面的话我们可以到各集团的这样一个规划，那个集团的话都有规划到2020年他们要达到多少的证券资产化率的这样一个水平，那么目前的水平是多少，以及相关的公司是多少。那么这张屏的话其实大家可以接一个图，应该来说的话是对于集团的资产证券化率非常好的这样一个总结的这张表格，那么大家可以截一个图，我们在这边不做过多麻烦的这样一个赘述。

那么另外的话我们可以到历史上的话上一些军工院所的这样一个改革，比如说我们以前的话沈飞有借壳st黑豹，那么当时的话也是引起了非常大的股价的异动。那么另外的话我们还要讲一讲就是军民融合，那么军民融合的话也是一个军工板块里面值得注意的这样一个方向。

那么所谓的军转民民参军是相对应的公司之间关于一些业务的一个合作，那么也是有望使军工板块来单一的装备采购经营更加多元化，也是抬升公司本身经营的这样一个非常好的一个手段。

那么最后的话我们可以到，在这张图上的话，基本上把我们前面罗列的四个大类都给梳理一下，那么有受益于军工行业增长也是装备采购的，也有受益于军工改革的资产证券化率的，还有是军转民和民参军的相关的一些我们的标的，或者说相关能够和关联性最大的一些公司，那么这个的话我觉得都是我们一些军工板块里面值得关注的相关的方向和内容。