马光远谈500强：中国需要大企业 但更需要伟大的企业

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   　中国在《财富》500强排名历史性超过美国，

　　但中国企业距离伟大很遥远！

　　7月22日，《财富》500强2019年的榜单发布。

　　今年这个榜单最大的意义是，中国上榜企业的数量以129家首次超过了美国的121家。榜单的前五名里面，中国企业占到了三个，沃尔玛连续六年成为第一，中石化位列第二，壳牌第三位，【中国石油(601857)、股吧】和国家电网分列第四、第五位。

▲数据节选自部分

　　中国在这个榜单入围企业的数量超过美国，有没有意义？当然意义重大。大国经济，最能代表国家经济实力的就是大企业的竞争力和实力。就这个意义而言，500强作为全球经济最重要的镜子的意义从来没有减弱。

　　多年以来，尽管全球经济版图经历了沧桑巨变，国际上对《财富》500强的重视程度并未有太多的改变。从重要性上而言，500强大约占据了全球生产的40%、国际贸易的50%、国际技术贸易的60%和国际直接投资的90%，的的确确代表了一个国家的经济实力，是一个国家最大的经济“名片”。

　　中国在500强榜单上超过美国，这是划时代的。在全球第二经济大国的位置上，只有中国在这个榜单上超过了美国，日本、德国、前苏联都没有做到这一。

　　再考虑到1995年，中国第一次参加这个榜单时，只有3家企业入围，而当年美国上榜的企业数是151家，排第二的日本是149家，中国和美日上榜企业数不可同日而语，今年，中国入围企业数历史性超过了美国。

　　这个意义，从任何一个角度而言，都不能低估。这可能是目前中国超越美国的很多排行榜中，最具含金量的一个！

　　我们还关注到，今年500强榜单全球新上榜的企业有25家，其中中国新上榜的就占了13家，说明中国经济在全球的地位继续提升。

　　说中国入围企业数超越美国意义重大，在某种程度上代表了中国在全球经济中的重大影响力和地位，但这并不意味着中国在大企业竞争力方面全面超越了美国。如果分析行业、赚钱的企业类别以及创新力和科技含量，中国企业一如既然的面临尴尬。

　　首先，从行业，今年中国入围的企业仍然一如既然分布在石油、金融、电力、钢铁、汽车、煤炭、有色金属、房地产等领域。

　　这些行业要么属于垄断领域，要么属于产能过剩领域，要么属于亏损大户，要么是风险越来越大的房地产领域。比如，在500强的亏损榜上，今年共有31家公司亏损，中国就占了12家。500强的榜单上，全球总共有5家房地产公司上榜，全部来自中国。这五家企业去年也全部上榜，今年他们在500强的排名都是大幅度飙升。其中碧桂园成为500强企业排名中飙升最快的，比去年的排名飙升了176位，在某种程度上记录了碧桂园过去一年跑马圈地的疯狂程度，也说明中国经济对房地产的依赖在全球仍然独一无二。

　　其次，从利润来源，中国最赚钱的企业仍然是被称为宇宙行的工行，中国11家上榜银行赚的钱占中国所有上榜企业的接近一半。

　　这从另一个层面说明中国实体经济为银行打工的事实，也说明中国企业的融资成本之高，从银行业所赚利润上反应的淋漓尽致。中国企业融资贵是不争的事实。

　　但是，《财富》杂志的评论也指出，中国企业的盈利能力不强，中国上榜的企业(不计台湾地区企业)119家，平均销售收入665亿美元，平均净资产354亿美元，平均利润35亿美元。

　　根据这三个数据计算，中国上榜企业的平均销售收益率为5.3%，低于美国企业的7.7%和全球平均的6.6%；平均净资产收益率是9.9%，低于美国企业的15%，也低于全球平均的12.1%。

　　第三，入围企业所处行业，真切反映了中国经济所处的真实阶段和周期。

　　用《财富》杂志的话说，就是，“美国的产业结构是后工业化发展阶段的产业结构，而中国的产业结构还处在工业化阶段。”因为，中国有数量众多的金属制品企业、工程建筑企业、汽车企业和房地产企业，上榜美国企业在这些产业或者没有，或者极少。

　　同时，上榜的美国和世界其它国家大公司中有一批与人的健康、医疗、生活等有关的产业。而除了有两家药企之外，与人的生命、健康和生活密切相关的产业几乎不到中国大公司的身影。

　　当然，包括互联网、科技企业在内的公司入围也反应了中国经济在全球新兴产业的竞争力。比如，成立9年的小米入围500强成为最年轻的入围者，再比如，华为在500强的排名和微软差不多。全球上榜的互联网公司总共有7家，差不多都来自中美两国。

　　我在去年某个媒体的年度盘和展望的时候说，中国企业在《财富》500强的入围企业数大概率会超过美国，一是企业的成长速度虽然减速，但仍然处在一个比较高的成长周期；二是大规模的战略重组会催生规模上的巨无霸企业。就做规模而言，中国的竞争力可以说是独步天下的，在中国企业家眼里，“没有什么大不了的”！

　　有人曾客观地认为，如果中国愿意，可以通过企业兼并重组，包揽《财富》500强前200名，我对这一没有任何异议。但“大”和“伟大”的距离仍然是很遥远的。

　　中国在《财富》500强的排名超过了美国，并不代表中国入围的企业都是伟大的企业，不可否认，有些不仅不能代表中国经济的竞争力，反而从某种程度上折射出中国竞争力的残缺。

　　《财富》500强既见证了中国企业的成长，更给中国经济提供了一面反思的镜子。

　　中国需要大企业，但更需要伟大的企业！

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