“满”仓进城

　　易会满，温州苍南人，证监会主席；方星海，温州乐清人，证监会副主席。一个在舞台上指手画脚拙劣的伶人，登场片刻，就在无声无息中悄然退下。

　　周四开始，市场开始传言证监会主席要换人了，新主席是来自工行的易会满。虽然周五证监会还一本正经地出来澄清，但周六下午，官方的一纸公告让证监会的澄清成为了笑谈，易主席确实来了。

　　从朋友圈的反应来，大家都兴高采烈，毕竟绝大多数市场参与者对刘士余没有什么太好的印象，从一开始的强行解决所谓的新股堰塞湖，到后来滥用罚单、窗口指导来打市场的投机行为，刘士余的行政手段都让人“记忆深刻”，尤其是我身边的那些游资朋友们，对他几乎到了深恶痛绝的地步。不过，如果跳出证券行业本身，这几年的大部分改革，比如过剩行业的去产能、治理污染，以及金融行业的去杠杆，哪个不是行政化手段？实际上，按我自己的理解，用行政化手段来解决经济中的问题，正是这几年供给侧改革的核心逻辑。所以，虽然我也不喜欢刘士余，但我认为他只是一个讲政治的忠实执行者，仅此而已。至于去年A股市场的大股灾，更是“天不时地不利人不和”的必然结果，刘士余最多也就是个“背锅侠”。

　　找了一下我在3年前刘士余刚上任时的章，觉得挺有意思，无论是段子，还是对市场的短期判断。所以就直接粘贴过来吧：

　　在三轮股灾的巨大冲下，监管层的人事变动是市场引发反弹的一个重要诱因。“刘士余、牛市鱼”、“刘士余1961年出生，属牛”，从周末的这些网络言语来，不少人还是希望新一任主席能给市场带来新的活力和转机。当然，也有很多人对此持谨慎的态度，“你什么时候见过赌场换个老板赌客就能赚钱的？”。就长期而言，我赞同这种观，中国股市的问题绝不是换个证监会主席就能解决的，总是让做银行的人做资本市场，就像让银行的人把资本市场当成是银行的奴隶，本末倒置了。治理美国经济的高官，从来没听说有一个做存款贷款的金融家有机会进到这个圈子的。

　　投资银行家才是做证监会主席的不二人选。在投资银行家眼里，商业银行行长大多是经济外行。

　　但短期来，换人的消息很有可能被市场当作利好，而让反弹进一步延伸。

　　另外就是货币政策，最近有关央行的新闻较多。央行万亿规模的流动性投放，央行入市讨论，国债为准货币的讨论，央行创设特辣粉儿和央票互换工具，所有的这些都标志着货币政策正在前往一个史无前例的新时代，短期可以起到稳定金融体系作用，但中长期又会对人民币用产生重大影响。所有人也都将被裹挟进去，无法逃离。

　　Ps：每天晚上10的国金写字楼里还灯火通明，陆家嘴地铁里的下班族还一片一片的。所以很多老外其实是理解不了东亚的增长的，因为他不了解东亚化下的勤奋和高储蓄率（把享乐后置）。至少有一部分的经济绩效，真的是靠无数农民工的背井离乡，无数白领的夜以继日换来的。

　　回过头来说走势，因为指数进入了压力区间，所以指数整体呈现震荡，从强势股的表现，这里如果出现调整对于踏空的人而言是最好的加仓机会，而对于已经进场的人而言建议继续耐心持仓，不要因为一小震荡就吓出去。这轮行情可以认为是在流动性边际变好的情况下季报催化的行情，正常应该至少能维持到3月底4月初。

　　002925盈趣科技，1）电子烟业务上，经历2018年电子烟产品出货量下滑后（主要由于渠道库存减量和份额缩减造成），利空已经出清。2019年新产品上市，有望重回量价齐升轨道。后续则因①电子烟业务占营收比重降低和②电子烟业务份额下滑利空在2018年已消化大半，公司业绩波动性有望大幅降低。2）非电子烟业务上，我们认为相较先前年份，公司2019年有较多潜在新增长:①家用雕刻机新切入耗材领域，该项业务有望继续保持较高增速。②视频会议及游戏手柄产品有望使罗技重回高速增长轨道。③吉利汽车、戴森、博世等新增优质客户及相应产品亦有望于2019年实现量产。此外，从公司披露专利上，或有涉及电子烟精密塑胶件之外其他部件的布局。