青松股份董事骆棋辉：四大维度选择并购标的

　　在第四届中国新三板并购论坛上，青松股份（300132）董事骆棋辉先生受邀出席，并参与了以《并购重组如何助力企业做大做强》为主题的首场圆桌论坛。

青松股份（300132）董事骆棋辉 　　

　　作为一家上市公司，骆棋辉首先从近期收购的案例谈到上市公司在选择标的时候的一些感受。

　　大部分的上市公司在转型升级时，首先要面对的问题是关于行业的选择，究竟是从业务的产业链、上下游寻找标底还是直接的做快捷的并购？

　　骆棋辉认为，从选择标底的角度，有四个维度是使得关注的。第一个维度，是标的公司所在的行业市场空间有多大。我们经常讲水大鱼大，就是说整个市场空间越大的话，诞生伟大企业的可能性就越大。举一个青松股份正在收购的诺斯贝尔的例子，他们是从事化妆品行业，2007年中国的化妆品规模大概是2600亿，到了2016年的时候大概是5300亿，在这么大的一个市场空间面前诺斯贝尔的收入才十个亿所以他有很强的增长空间；

青松股份（300132）董事骆棋辉在第四届新三板并购论坛圆桌发表观 　　

　　第二个维度，是标的公司能够切入的份额。我们到大部分的行业公司市场是很大的，但这个市场里面往往已经有巨头占据，侧面说明成长中的企业享受到的份额是非常小的，以互联网营销行业为例，互联网营销号称有万亿级的市场，但是BAT占据的份额很大，众多小企业是在夹缝中生存。回到我们收购诺斯贝尔的标的，化妆品代工行业的市场是非常分散的，诺斯贝尔作为全球第四大化妆品代工企业，他的市场占有率仍然是非常非常小，因此还有很大的成长空间；

　　第三个纬度，是企业在市场中的能力。如果说前两个维度是关于战略方向的，第三个纬度是回到企业本身是否有显著的区别于竞争对手的核心竞争力。包括技术创新能力、团队的能力、产品力、品牌力、创始人的人脉资源等，都是非常重要的；

　　第四个纬度，是有没有新的市场空间。在做市场调的时候喜欢问企业：当你们的业务做得足够大时，有没有可能往你们的上游做延伸？包括找一个新的业务增长，这个也是非常重要的。

第四届中国新三板并购高峰论坛圆桌论坛 　　

　　当然，除了以上四个维度之外，骆棋辉也认为考虑的因素还有很多，包括产业的协同、上市公司老板跟创始人默契等，都是需要考量的问题。

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