券商搞资管，迟早被打脸

我又要“卧槽”了。。。。中证券官网“实锤”：两项资管计划“踩雷”，合计2.4亿元到期无法兑付。

《每日经济新闻》报道，中证券两项资管计划“踩雷”，合计2.4亿元到期无法兑付。前一段时间，我们还谈过中泰证券的问题，虽然不是中泰证券自身出了问题，但是在代销私募理财产品的时候，肯定是有不当的地方。

目前在证券业协会报备的证券公司不下百家，其中绝大多数都是综合类券商，只有不到10家是单一业务类的，而这单一业务指的还是资管。也就是说，现在所有的券商都有资管的业务。而这个资管，管的到底是什么呢？到底怎样管呢？其实水很深。

券商的营收主要来自四个方面，分别是经纪业务、投行业务、资管业务和自营业务，券商还有投顾业务，基本是经纪业务的附属，并不创造什么实质的价值。其中经济业务和投行业务是券商独有的，而资管业务和托公司下个类似，投顾业务和投顾公司类似，自营业务就不多说了。

身在券商的基层，对高层的业务也知之甚少，之前，我一直以为券商的资管业务同基金公司类似呢，但是现在来，跟那个屁什么屁更像。说白了，券商也就是当个中间人，把市场的闲散资金吸纳过来，转而贷给那些无法通过常规渠道融资的企业们。

何为常规渠道，就是股市、债市或者银行。公司没有上市，自然是无法到股市融资的，而公司的用评级较低，自然也无法发型债券和在银行贷款。所以，托公司和券商的资管就成了这些公司的首要选择。

一般这样的公司，融资成本都很高，自然投资者的回报率也很高。但是，高回报率就意味着高风险，最高风险就是丧失本金。目前来，中证券的这两项资管计划是出现了最高风险，作为吃瓜群众，老齐等着事态的进一步发展。

老齐觉得，券商还是应该干券商应该干的事，做好经纪和投行就得了，觉得自己很牛，那就搞自营，到市场上真刀真枪的搏杀一番。搞资管，风险太高，只要有一个项目暴雷了，十个项目的盈利都抵不回来，最终还得别的业务往这边贴。现在这个行情，经纪都自身难保了，还哪有钱往资管上贴？

咱们都知道证券和指数的相关性很高，证券越活跃，盘面越有生气，今天本来还行，结果受到利空影响，板块指数快速翻率。结构上，上午高正好顶到压力位，出现快速回落。

如果继续走弱的话，指数又会少了个主力军，艰难。

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其他比较重要的消息面不多，但是瓜不少，昨晚喷科创板的某国研究员被内部通报批评；某兴业基金负责人骚操作被举报。这瓜你们也别指着我给你们码，我可是正经博主。

另外业绩披露期已经过了一阵了，通常来说越早公布，业绩一般越好，越到后面，业绩差的可能性就越高，今年三季度到年报披露期间，应该都是黑天鹅周期，基本面触底的时候，避免不了。

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市场方面倒没太多可说的，我预期中好的情况是今天继续下探，然后跌不动，短期就可以确认止跌了。结果今天走成了我最不想到的，直接高开然后冲高回落，变成了震荡格局。

而且量能依旧放不出来，热缺乏持续性，也没有明显主线引领行情，这种走法还不如来个痛快，先把短期低砸出来再说。

板块方面，黄金因为消息刺激走强，逻辑咱们说的很清楚，最近没什么黑天鹅，单纯地依靠美联储降息预期来驱动。利率下降，美元走弱，美元计价的国际黄金就会走强。但目前这个位置很难再持续上行。

大消费白马开始有走弱的迹象，之前说这板块筑顶的结构走势会很复杂，但是感觉大跌的那一下就快要来了。

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