中原证券给予华泰证券增持评级

中原证券股份有限公司张洋近期对华泰证券进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评资管增长、自营复苏，汇兑收益增厚业绩》，本报告对华泰证券给出增持评级，当前股价为16.44元。

　　华泰证券(601688)　　2023年中报概况:华泰证券2023年上半年实现营业收入183.69亿元，同比+13.63%；实现归母净利润65.56亿元，同比+21.94%。基本每股收益0.70元，同比+20.69%；加权平均净资产收益率4.23%，同比+0.54个百分点。2023年半年度不分配、不转增。　　点评1.2023H公司投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪、投行、资管、利息、其他收入占比出现下降。2.股票交易量及代销规模小幅回落，公募基金保有规模稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-11.28%。3.IPO主承销金额及独立财务顾问交易规模明显回落，投行业务手续费净收入同比-4.79%。4.券商资管业务净收入实现增长，私募、另类投资业务大幅扭亏为盈，资管业务手续费净收入同比+24.93%。5.平台化、策略化投资交易能力迭代升级，投资收益（含公允价值变动）同比+67.52%，明显改善。6.两融余额市场份额稳定，表内质押规模同比小幅回落，利息净收入同比-53.72%。7.国际业务收入持续增长，收入占比进一步提升。　　投资建议:报告期内受市场环境影响，公司经纪、投行业务手续费净收入出现小幅回落；但券商资管逆势而上，私募基金、另类投资业务大幅扭亏为盈，公募基金业务保持稳步增长；自营业务得益于平台化、策略化投资交易能力迭代升级，投资收益（含公允价值变动）明显改善；国际业务欣欣向荣，收入占比持续提高。此外，汇兑收益同比大幅增加增厚了公司上半年的经营业绩。在不考虑配股完成的情况下，预计公司2023、2024年EPS分别为1.35元、1.40元，BVPS分别为16.82元、17.52元，按9月1日收盘价16.16元计算，对应P/B分别为0.96倍、0.92倍，维持“增持”的投资评级。　　风险提示1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券陈卉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.83%，其预测2023年度归属净利润为盈利128.79亿，根据现价换算的预测PE为11.61。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为20.33。

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