中原证券给予中钨高新增持评级

中原证券股份有限公司刘智,李泽森近期对中钨高新进行研究并发布了研究报告《公司点评报告重点项目持续推进，科研攻关取得显著成效》，本报告对中钨高新给出增持评级，当前股价为13.03元。

　　中钨高新(000657)　　事件公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年度实现营业收入130.80亿元，同比增长8.16%；实现归母净利润5.35亿元，同比增长1.32%；实现扣非归母净利润4.78亿元，同比增长-2.43%。公司2023年第一季度实现营业收入30.57亿元，同比增长0.98%；实现归母净利1.00亿元，同比增长-7.40%。　　投资要点　　受到下游部分市场需求下降、原材料价格上涨等因素影响，公司产品盈利受到一定影响。公司产品整体毛利率从2021年19.38%降至17.53%，下降1.85%。公司费用持续精细管理，不断发掘降本增效空间，2022年公司期间费用发生14.59亿元，同比减少1168万元；其中，管理费用6.28亿元，同比增加5961万元，主要是股权激励费用同比增加2947万元，安全生产费同比增加474万元，资产折旧同比增加486万元；由于汇率变动产生汇兑收益以及置换部分借款导致利息支出同比减少，公司财务费用3420万元，同比减少7989万元。2022年公司资产减值损失发生8797万元，同比减少2636万元；其中，存货跌价损失同比减少3006万元；用减值损失同比增加1585万元，主要是年末对已背书未到期的承兑汇票不予终止确认，计提用减值损失1381万元。公司营业外收支净额增加3193万元，其中自硬公司龙泉驿房产评估入账增利1291万元、株洲长江硬质合金工具有限公司确认处僵治困收益1623万元。　　公司重点项目顺利推进。株钻公司高端制造业高精密复合涂层切削刀具技改项目于12月提前建成投产；金洲公司微钻扩产至4.55亿支技术改造项目通过优化设计、精细组织，提前一年完成产能及效益目标；自硬公司数控刀片生产线扩能改造项目、新增年产100亿米细钨丝扩能改造项目年内投产；株硬公司中粗碳化钨粉智能生产线技改项目实现当年运营、当年达产。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中证券商力研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.98%，其预测2023年度归属净利润为盈利6亿，根据现价换算的预测PE为22.86。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中钨高新（000657）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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