中原证券给予东方证券增持评级

中原证券股份有限公司张洋近期对东方证券进行研究并发布了研究报告《2022年年报点评投资、资管承压，看好2023年业绩改善》，本报告对东方证券给出增持评级，当前股价为10.64元。

　　东方证券(600958)　　2022年年报概况:东方证券2022年实现营业收入187.29亿元，同比-23.15%；实现归母净利润30.11亿元，同比-43.95%。基本每股收益0.35元，同比-51.39%；加权平均净资产收益率4.16%，同比-4.86个百分点。2022年拟10派1.50元（含税）。　　点评1.2022年公司经纪、投行、利息净收入占比出现提高，资管、投资收益（含公允价值变动）、其他业务净收入占比出现下降。2.市场波动以及成交量下滑对公司财富管理业务带来扰动，经纪业务手续费净收入同比-14.71%。3.股权融资规模下滑明显，债权融资业务排名提升，投行业务手续费净收入同比+1.64%。4.市场波动导致集合资管及券商公募规模承压，资管业务手续费净收入同比-26.97%。5.权益自营规模明显下滑，固收自营规模稳步增长，投资收益（含公允价值变动）同比-45.92%。6.用业务总规模明显下降，计提用减值损失同比减少，利息净收入同比+12.02%。　　投资建议:报告期内市场波动对公司自营业务以及资管业务的影响较大，业绩拖累效应明显；公司投行业务净收入实现逆势增长是亮点；公司完成A+H配股募资127亿，进一步增强了资本实力和抵御风险的能力。公司以投资业务见长，2023年在权益市场同比改善的预期下，公司业绩有望同步实现改善并释放弹性。预计公司2023、2024年EPS分别为0.42元、0.45元，BVPS分别为8.81元、9.09元，按3月31日收盘价9.79元计算，对应P/B分别为1.11倍、1.08倍，维持“增持”的投资评级。　　风险提示1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券陈卉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.05%，其预测2023年度归属净利润为盈利31.49亿，根据现价换算的预测PE为28.76。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为12.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方证券（600958）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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