周鸿祎的新故事：360金融赴美上市

360金融收入暴涨，业务规模位列中国前五。

媒体训练营12月10日报道

|黎帅

12月10日消息，360金融（QFIN）日前再次更新招股书，确定IPO每股定价区间在16.5-18.5美元，这是360金融10月递交IPO申请后第二次更新招股书，此次招股书更新意味着其正式挂牌美股交易的日子即将到来。

美国IPO研究公司IPOBoutique.com公布的息显示，360金融已确定将于12月14日在纽约证券交易所挂牌，募集资金约为5735万美元。

据公开资料显示，360 金融2016年7月由360金服（北京奇步天下科技有限公司）孵化，并于2018年9月拆分独立运营发展，旗下产品包括360借条、360小微贷和360分期。

360金融融资历程（来源：天眼）

360金融共计完成四轮融资，参股方包括红创投中国基金、峰瑞资本、IDG资本等基金。

360司创始人周鸿祎股持有360金服18.15%股份，通过间接持股成为 360 金融实际控制人。

360金融主要股东（来源：招股书）

从资料，360金融与A股上市公司三六零之间，除了三六零董事长周鸿祎间接持股360金融以外，两者没有股权关系。但通过书面协议，周鸿祎有投票权和处置权。

中间商：互联网金融平台

360金融在招股书中强调了其在行业的地位，据招股书显示，在互联网技术巨头支持的互联网消费金融平台中，从2018年第二季度放款额来，360金融业务规模位列中国前五，前四名依次是蚂蚁金服、微众银行、京东金融、百度金融。

而360金融是互联网巨头系里第一个冲资本市场的金融科技平台。

与蚂蚁金服、京东金融、微众银行三家由在线支付业务拓展而成的平台不同，360金融并没有过多自身消费场景所产生的流量赖以依靠，360金融在做一个定位于中间商的金融平台。

据招股书数据显示，360金融的核心产品为360借条，提供连接借款人和资金合作伙伴的平台，其主要收入来自撮合贷款服务费和贷后服务费，在360金融的撮合下，用户可获得最高20万的授额度，借款用途以消费支出为主。

2018年上半年度，360金融净收入约为7.429亿元人民币，相比2017年同期净收入1230万，同比增长5939.8%；2018年前三季度净收入约为14亿元人民币。

然而，360金融收入暴涨的同时，净利润为亏损。

2015年成立到2016年底，该公司净亏损为2180万元，2017年净亏损为1.664亿元。2018年上半年就亏损了5.72亿元，去年同期净亏损6730万元。

不过，360金融在招股书中强调，按非美国通用会计准则下(Non-GAAP)除去股权激励5.3亿，2018年前3季度已实现盈利，净利润为6069万元。

受限场景流量，360金融需要在获客上花费更多成本。据“雷帝触网”章中关于360金融路演PPT的息显示，依靠自身平台所吸引的借贷者只占总渠道比例的8%。

360金融其余的借贷者来源方式，包括360手机卫士等360集团渠道，占比达到23%；腾讯应用宝、百度、搜狗搜索等渠道，占比达到69%。

渠道流量过多依靠外部补给一定程度上导致360金融营销费用增高，据招股书显示，2018年前三季度其营销费用比去年同期多支出6.48亿元（同比增长329.79%）。

为弥补场景流量不足，2018年9月，360金融上线消费金融子品牌“360分期”，这是360金融推出的第一款完全针对消费场景的金融产品。

据360金融CEO徐军介绍，360分期自主搭建分期电商平台，将绑定已有金融科技业务。同时，360分期已与苏宁易购达成战略合作，并结合360智能硬件，主打手机、数码、家电三大品类，该分期电商平台将利用苏宁的物流体系送货。

不过，360金融自主搭建电商平台在业务上将直接与各路电商巨头直接对标，而将硬件业务与金融业务捆绑的模式小米集团已经早早布局，360金融这一路径能否打开市场仍待时间检验。

挑战：监管加压

对于上市在即的360金融而言，政策监管变严是其需要面对的问题。

在12月8日举办的第二届中国互联网金融论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜就互联网金融风险和监管发表了讲话。

“互联网金融和金融科技并未改变金融的风险属性，其与网络、科技相伴生的技术、数据、息安全等风险反而更为突出。从这个意义上讲，互联网金融或金融科技应该接受更为严格的监管。”

2018年第三季度，已经完成上市的互金平台在业务上均遇到一定程度上的下滑，宜人贷、而富、趣店和乐在2018年Q3营收分别为11.21亿元、0.176亿元、19.3亿元、17亿元，环比二季度分别下降了26％、23％、14％、4.65％。

各家公司的撮合借贷交易则出现更大比例下滑，财报显示，2018年三季度宜人贷撮合贷款总额环比下降44％、同比下降46％；富而撮合贷款交易环比下降23％；乐撮合贷款环比下降17.5％。

援引投资者报观称，当前国内企业经营压力较大，用风险处于多发时期，在一定程度上对互金平台资产端质量带来潜在冲。

行业监管变严格，同时也给360金融等新入局者带来了机会。据财新网报道称，P2P网贷行业清理整顿正持续加码，监管部门表态，要再用1-2年时间完成互联网金融风险专项整治，化解存量风险，消除风险隐患，同时初步建立适应互联网金融特的监管制度体系。

熬过寒冬，在新的监管体系下存活者显然有更多机会吃下更大的市场。

在奇虎360 完成私有化退市之后，三六零借江南嘉捷的壳在A股成功上市，其他没有装入A股公司的资产中包括主营PC、手机及系统监测业务的鲁大师已向港交所提交申请，主营金融业务的360金融则选择登陆纽交所。

其中，江南嘉捷在上市后经历了18个涨停板。