【国金晨讯】上调健帆生物、长春高新、万华化学盈利预测

2021年01月07日

医疗  健帆生物公司评2020业绩预告超预期，高增长具备可持续性

医疗  长春高新公司评业绩超预期，生长激素增长强劲

化工  万华化学公司评终端需求复苏，业绩大幅回升超预期

计算机  用友网络公司评实控人亲自掌舵，拥抱云转型大机遇

计算机  三六零公司评大额定增助力网安龙头再起航

健帆生物公司评2020业绩预告超预期，高增长具备可持续性

袁维

袁维

医药健康研究中心

医疗行业首席分析师

业绩简评2020年预计实现净利润7.99-9.13亿元，同比增长40%-60%。预计Q4实现净利润1.72-2.86亿元，同比增长12.3%-87.0%。业绩超预期。

经营分析我国肾病患者基数大且增速快，公司产品市场认可度不断提升，处于放量期，是业绩维持高增长的核心因。肾病、肝病双轮驱动筑高公司竞争壁垒、增厚业绩，积极布局血液透析、保险支付业务多开花谋求新增长。血液灌流+血液透析+保险的肾病闭环生态系统不断完善，产能持续提升，为业绩增长储能。

盈利调整与投资建议上调2020年、2021年归母净利润10%、6%，预计 2020-2022年公司实现归母净利润分别为8.55、11.23、14.81亿元，同比增长50%、31%、32%，维持“买入”评级。

风险提示可转债转股对每股盈利摊薄的风险等。

详细内容请《健帆生物公司评2020业绩预告超预期，高增长具备可持续性》

长春高新公司评业绩超预期，生长激素增长强劲

袁维

袁维

医药健康研究中心

医疗行业首席分析师

业绩简评预计2020年实现归母净利润30.18-31.95亿元，同增70%-80%。预计 Q4实现归母净利润7.57-9.35亿元，同增41.7%-74.9%。业绩超预期。

经营分析公司业绩超预期主要系生长激素加速恢复及金赛药业并表因素所致。生长激素恢复超预期，预计2020年前三季度金赛药业并表利润为19.33亿元，是业绩增长的核心驱动。还金赛药业并表因素后，若假设2019年金赛药业并表权益为99.5%，对应2020年净利润预计同比增长34.0%-41.9%，增速稳健提升。水痘疫苗批签发保持高增长，鼻喷流感疫苗有望持续贡献业绩弹性。

盈利调整与投资建议分别上调20、21、22年净利润8%、13%、9%，预计20-22年归母净利润为31、40、51亿元，分别同比增长75%、30%、25%。维持“买入”评级。

风险提示金赛药业业绩承诺风险等。

详细内容请《长春高新公司评业绩超预期，生长激素增长强劲》

万华化学公司评终端需求复苏，业绩大幅回升超预期

陈屹/杨翼荥/王明辉

陈屹

资源与环境研究中心

基础化工&新材料首席分析师

业绩简评2021年1月7日，公司发布业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东净利润为96亿元到101亿元，同比减少5%到基本持平。

经营分析四季度全球疫情虽有反复，但整体对经济的边际影响相对较小，美、欧等地区生产经营活动持续恢复，终端需求逐步回升，带动整体MDI的产品需求提升。四季度纯MDI均价约为27177元/吨，同比增长60%，环比提升80%，而聚合MDI均价约为20249元/吨，同比增长57%，环比增长40%。公司一方面享受价格大幅提升带来价差增长，另一方面在需求支撑下，产品销量也将有进一步增长。公司烟台拥有50万吨备用产能，产能储备充足，在疫情回暖的过程中，公司将充分享受量价双重利好。

投资建议预期公司2020-2022年，归母净利润为98.35亿元、142.33亿元、168.12亿元，维持“买入”评级。

风险提示产品价格下行风险；新项目不达预期；料价格波动风险。

详细内容请《万华化学公司评终端需求复苏，业绩大幅回升超预期》

用友网络公司评实控人亲自掌舵，拥抱云转型大机遇

翟炜

翟炜

创新技术与企业服务研究中心

计算机行业首席分析师

事件2021年1月4日公司发布公告，2021年1月1日起公司董事长王京先生兼任公司CEO，陈强兵先生转任重要子公司董事长兼总裁。

评人事调整主要为抢抓企业与公共组织云服务业务发展的战略机遇，公司将加快推进用友3.0-II战略，加强公司战略决策的高效执行，加速重要子公司的战略发展。董事长王京先生再度出任公司总裁，说明公司进一步贯彻云转型战略。公司计划持续加大产品研发力度，加快生态建设，把用友YonBIP打造成业界领先的商业创新平台。坚持既定的干部队伍梯队化、年轻化管理方针。我们认为梯队化、年轻化、全面发展的骨干团队将进一步加强组织活力，提升转型与管理效率。

投资建议我们维持公司Q3盈利预测，分部估值给予公司 22 年目标市值 2034.89亿元， 维持 “买入”评级 。

风险提示企业上云政策落地不及预期；市场竞争加剧；高端 ERP 市场国产化进程低于预期。

详细内容请《用友网络公司评实控人亲自掌舵，拥抱云转型大机遇》

三六零公司评大额定增助力网安龙头再起航

翟炜

翟炜

创新技术与企业服务研究中心

计算机行业首席分析师

事件1月5日晚，三六零股票非公开发行A股股票落地，本次共有17家机构认购，发行股份价格为12.93元/股，共发行3.81亿股，募集资金总额49.3亿元。募集资金将用于安全研发及基础设施类、商业化产品及服务类等项目的建设。

评论49亿定增成功落地巩固核心安全能力，拓展业务商业化空间。国资机构强势入股，提供资本与市场助力。战略逐渐明晰，“大安全”时代以政企安全为底座布局新基建。

投资建议预计20-22年净利润分别为28.29、32.12、37.67 亿元，分部估值给予公司21年目标市值1445.25 亿元，维持“增持”评级。

风险提示市场竞争加剧；战略推进不及预期；解禁风险；大股东股权质押风险。

详细内容请《三六零公司评大额定增助力网安龙头再起航》

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