核心资产到底“贵不贵”？

【今日导读】

1.近期，以茅台、【中国平安(601318)、股吧】为代表的大蓝筹不断创出历史新高，A股“核心资产”理念也横空出世，不少人纷纷喊出拥抱核心资产的口号。

2.在核心资产概念火热的关口，关于核心资产为何大幅涨价、核心资产的涨价能否持续、核心资产是否存在溢价、未来还有哪些核心资产等一系列问题，备受市场关注。尤其，核心资产贵不贵的问题，机构之间更是出现了明显的分歧。

【小灯解读】

 1.所谓核心资产，一般具有三个特征，其一具有核心竞争力；其二公司治理水平优秀，财务指标稳健；其三，具有对标全球同业龙头的能力，不能局限于某些行业或大小市值。

 2.核心资产普遍具有高稳定性、高ROE，今年上半年这类资产受到资金抱团。一方面是外资加速涌入A股对市场风格起到边际带动作用，另一方面是在外围不确定性因素增多和国内经济筑底的背景下，市场风险偏好较年初再度回落，稳定性较强的核心资产成为资金青睐的对象。 其中代表的有贵州茅台，中国平安，五粮液，【美的集团(000333)、股吧】，恒瑞医药，海天味业，伊利股份等。

3.不少消费品种之所以能强者恒强，主要是因为消费升级背景下的龙头溢价效应。其次当前机构配置消费股比例较高，2019年第一季度基金重仓股中大消费类市值占比超过45%，较2018年第四季度上升近5%，白酒的持仓占比已创了历史新高。公司基本面好加上机构投资者的垂青是它们越来越贵的因。

4. 核心资产和边缘资产估值进一步分化，是市场在资源配置中发挥决定性作用的体现，也是A股市场逐渐走向成熟的表现。核心资产的背后是优秀的企业和企业家群体，正是他们挺起资本市场的脊梁，撑起了全球第二大资本市场的一片天。有理由期待，A股市场核心资产阵营将会继续壮大，结构继续优化，质量继续提高，中国资本市场将变得更有活力，更有韧性，脊梁也将挺得更直。

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