如何布局应对新一轮上涨？

分析市场总要有前提，而且保持其一致性，否则容易随着市场波动而迷失混乱，成为追着市场跑的事后诸葛亮，因而也失去了分析的总结，指导作用。在此我们按惯有的基本面，资金面，市场特征三个角度对近期行情进行梳理，寻找下阶段操作布局重。

基本面

在经历了2018年经济下行，金融去杠杆之后，2019年第一季度的经济数据，及综合各方面因素表明，今年以来实体经济的发展从L的下行进入横的阶段，并有逐步上升的态势。至中美贸易磋商谈判，特别是上周美方宣布加征关税，

担心中美贸易战爆发对经济形成冲。但相对于1999年中美关系冰与2008年美次贷危机对外贸的冲，资本市场之后都有较好表现的情况。（1999年5.19与2009沪指翻倍行情）。另外，中美贸易摩擦并非突发性消息，其对市场的冲会边际递减。再次，作为出口贸易相关企业，在其一年多的时间里，相已经做了相关的应对之策，而非到现在时间节才茫然无措。再有，其增加关税，虽会提高产品价格，但竞争对手能取代多少市场份额，能否形成替代，抑或是成本直接转接至消费者，此未有定论。有理由相，在降税减费，产业布局等政策的应对措施，有能力消化中美贸易加征关税的影响。所以中美贸易摩擦，增加关税其效应不应夸大，对于资本市场的冲，我们认为更多只是情绪上的影响。

资金面

今年开年，延续了2018年降准，至3月社融数据表明的流动性的充裕。但随着第一季度经济数据的回暖。市场有了货币政策收紧的担忧，资本市场出现了调整。但到目前为止，资金面并未出现市场所担忧的情况。

只是由于前期监管层再次强调严配资，特别是以各种方式绕道香港，形成北上资金的情况，。北上资金的流出，同时市场也出现了相应调整。（ 3.29号以来形成资金流出的态势 ）

但从近期科创板基金的火爆认购，市场并不缺乏资金，缺乏的只是赚钱效应。（ 7只科创主题基金认购规模超1000亿元，而募集限额仅为70亿元，这意味着部分基金的配售比例刷新了历史最低纪录。综合多渠道息获悉，29日募集的6只科创主题基金中，华夏科创主题基金认购规模超245亿元、嘉实科创主题基金认购规模超100亿元、南方科创主题基金认购规模超200亿元、富国科创主题基金认购规模超200亿元、汇添富科创主题基金认购规模超过200亿元。此外，6只基金中唯一含三年封闭期的工银瑞科创主题基金认购规模也超40亿元。加上4月26日易方达科创主题基金超百亿元的认购规模，7只科创主题基金认购规模合计超1000亿元。） 由此从资金面的角度无需担忧。

市场特征

今年以来，由于商誉减值等春季前集中爆发之后，市场因监管方式转变，市场流动性充裕，外资火的配合下，市场迎来大幅上涨，其中如贵州茅台，格力电器，中国平安等绩优白马股一路新高，亦有食品饮料， 5G，创投，工业大麻，透明工厂等概念题材纷纷上涨。核心资产绩优白马股，概念题材炒作，同时还有垃圾股业绩暴雷等等。与2018年全年下跌的，压抑的市场表现形成鲜明对比。一时间各种牛市言论不绝于耳，直至4月初以来市场回调，到上周市场恐慌。到周五中美贸易磋商靴子落地，虽然最后还是加增关税，但市场迎来了本轮回调以来的强势反弹。以上体现了整体市场情绪上的不稳定，行情的结构性。

综上几个因素，基本面，资金面虽有干扰，但不至于影响整体正面的格局。本轮从3288回调，一是前期上涨过快，有回调修正的技术压力。二是严配资成为调整的导火索，中美贸易磋商成为加速器。三是前期上涨的板块结构不合理，有必要通过回调，形成板块之间轮动调整。

所以我们认为本轮只是2440上涨以来趋势的回调，是上涨中继。上周五市场在中美贸易磋商靴子落地之后强势反弹，基本确认了本轮回调结束，市场将迎来新一轮上涨。（推背图如下）

有鉴于此，我们认为下阶段重布局如下：

1：关注前期远端滞涨次新股。

2：与指数相关的滞涨成分股，重关注券商。

3：围绕科创板相关的 新一代 息技术 、高端装备、新材料、 新能源 、节能环保以及 生物医药 等高新技术产业和战略性新兴产业。