中国平安踩雷华夏幸福 计提减值182亿转载虎视财研

中国平安发布今年的一季报。大概数据是这样营收3403.08亿，同比增长3.7%，归母净利润272.23亿，同比增长4.5%，归母扣非净利润272.9亿，同比增长4.3%。

数据一通下来，虎哥只能用两个字来评价微软。

导致中国平安业绩微软的一大核心因素，是踩雷华夏幸福。

根据其公告披露，2021年第一季度，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为182亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为100亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为29亿元。

实际上，这个雷，早就摆在明面上了。因为华夏幸福的债务问题，早就是和尚头上的虱子，全世界都心知肚明。

华夏幸福以前也阔过，这哥们堪称公鸡中的战斗机，地产行业轰炸机。它最为人所熟知的是产业新城模式。

这个模式最大的优势是可以低价拿到大量的土地，园区开发提升土地价值，然后上房地产项目，白花花的银子就来了，起来利润很可观。

但是这个模式是把“双刃剑”，弊端也非常明显，前期要投入大量的资金，与其合作的多是财政紧张的地方政府，园区开发这块业务的回款速度很慢，资金回笼是个大问题。

房地产本来就是个资金驱动型产业，靠的是周转速度，而华夏幸福的这种商业模式下资金周转效率低，容易导致资金链出问题，特别是摊子大了之后。

2017年，华夏幸福就爆出资金链危机，这时候，中国平安踏着七彩祥云从天而降，演了一出“英雄救美”。18年9月和19年4月，中国平安先后斥资137.7亿、42.03亿承接华夏幸福的股权。

平安拔刀相助，并没有从根源上解决华夏幸福的资金问题。

如果你去一下华夏幸福目前的财务数据，你会发现这家公司资金链已经极其紧张。

截止到2020年9月底，华夏幸福账面上的货币资金余额为386.09亿，而它一年内到期的非流动负债余额高达597.62万元，短期借款余额342.64亿元，合计金额高达940.26亿元。即使不考虑运营资金，这家公司光短期偿债资金的缺口就在500亿以上！

“产业新城”模式最大的弊端就是利润美丽，经营性现金流稀烂。

我们它的经营性现金流，2017年到2020年三季度，它的经营性现金流净额分别是-162.28亿、-74.28亿、-318.19亿、-250.73亿，合计金额为-805.48亿。

这一从它的应收账款也可以出来。截止到2020年9月底，华夏幸福