《我的交易之路从百万到千万，最后又负债累累定历程，价值千万的教训》

投资路上的成功没有失败检验，缺乏含金量。真正的投资者必须找到一以贯之的生存之道。

“河里淹死会水的，真正能在股市里亏大钱的，多半曾经赚过大钱，学习过知识，自以为可以驾驭市场，最后还有杠杆加几家好公司。”

孔子说“君子谋道不谋食。耕也，馁在其中矣；学也，禄在其中矣。君子忧道不忧贫。”君子谋的是道，而不是衣食。耕者——那只知谋衣食的，反而常常饿着肚皮；学者——那只管谋道的，反而常常得到俸禄。所以，君子所忧，是道而不是贫。孔子问子贡“汝以予为多学而识之者与？”你以为我是学得多才懂的吗？孔子一向主张学，自况一生进境便是从“志于学”开始，夸赞自己最心爱的学生颜回也是许以“好学”二字，博学而多识也几乎是所有人心中的常识。所以子贡当然回答“然”，当然是的；还觉得奇怪，问“非与”？难道不是吗？孔子却答“非也，予一以贯之。”确实不是的，是因为我有那个“一以贯之”的东西，学的目的就是建立这个东西，然后靠这个东西去贯通所学。这个东西，即是镀上你之本色的公理。一切智者，也无不是靠着这个东西，是否博学多识倒是次要的。

经验一 七亏二平一赚，最后赚的10%还经常有一大部分是轮换的。所以复利真的很难。一个长线的朋友说7成的人亏损，其中10%会破产。不要杠杆，保住本金。赚钱的人少，亏钱的人多，市场整体由于分红和企业整体价值增长，蛋糕增大，所以赚钱的人，赚的数量级往往很大，大鱼吃小鱼 小鱼吃虾米就是股市的生态。

07年入市，几起几落，到15年开通港股融资融券，资产最高接近千万。然后三个致命错误导致亏损，导致在滚雪球的路上打回，幸运的是市场依旧还在，对自己的心还未磨灭！

第一阶段（2007-2011年）谨小慎微，如履薄冰如临深渊；主要钢铁，05-07年的牛市大部分时间是客，越越觉得贵。直到中石油回归A股，亚洲最赚钱公司，回馈A股投资者，政策也鼓励创造财产险收入，开户申购中石油还是其他因已经记不清了。成了当年六千万新开户的一员。6124前后入市，行情已经开始向下，最初做钢铁601601从6元最高到10元多。享受了一把赚钱刺激，中新股开盘就是4-5倍。

选股逻辑低市盈率，低市净率，AH股极少数价格相似或低于港股多主要是海螺水泥和中国平安。

收获周期股靠不住，中煤能源上市后一直下跌，恰似满仓中石油。鞍钢股份，莱钢股份从20多下跌到5块多，市盈率大概4-6倍，当年分红10股6.1元，股息率也接近10%。11个月的漫长下跌对一个新手太久了，而且10元，股息率6%，市盈率个位数贪婪抄底的人又有多少呢？周期股的市盈率至少乘以二。今年春节前后的铜墙铁壁，眉飞色舞，化工造纸，电力水泥顺周期又被大V热捧。而且天山水泥，冀东水泥叠加重组概念；三钢闽光过去几年的利润远超股价，【宝新能源(000690)、股吧】PE又是个位数。周期股最近几年业绩波动小，但07年之后有钢铁有部分公司出现多次亏损记录。周期股的估值需要考虑波动性，买预期，卖事实，最好是不要碰，除非你真的有自己的研究和判断。

思考这一次顺周期起来，背景是全球放水，资产价格上涨；而且前期调整5年，横盘够久，经历了三轮库存周期，一轮投资周期，技术和大宗商品周期二十年也接近，是否会不一样？如果相供给侧改革，大宗商品牛市，仓位应该在顺周期配多少？选择什么样的个股？

第二阶段价值为王（2015年-2017年）12-15年创业板涨了接近5倍，14-15年南方航空涨了近8倍2.2元到16.8元。09年15年两次牛市高都选择了中国平安，是宿命也是必然。中国平安市盈率很少超过10；15年还有10送10加高分红，我内心暗暗是对标伯克希尔哈撒韦公司的。15年6月牛市末段，低估值金融股成了我的首选，先是买入建设银行，但混改次日涨停提前卖去，眼前的利润冲昏了头脑。而且缺乏一以贯之的投资之道，有些大佬崇拜，在股灾后和大佬交流抄底还是买国家队救市股票，结果7-7日满仓满融中国平安，大涨感觉国家队已经表态，市场舆论和证监会都提倡价值投资。结果超跌股2015年7月9日大面积地天板，随后又大批翻倍股和3-4倍股票。晋西车轴是比较弱的个股，但是当时关注跌停较多准备抄底的股票，27个交易日接近130%的涨幅；中国平安下跌近44%。以500万为例，前者1150万，后者还剩380万。到2017年，两者有逆转过来，中国平安翻倍还要多，晋西车轴又回到了。

收获赚钱的公司有未来，而超跌和暴涨在某一特殊的阶段有非常强的爆发力。比如阳光电源和酒鬼酒去年的爆发远远超去业绩估计。市场走势当时是不清的，泡沫起来的时候，趋势和情绪比基本面重要。选股和择时，趋势投资者要有自己的选择。

遗憾15年牛市行情赚了不少钱，交大西游团队一次活动喝了2箱茅台，当时140多的贵州茅台。但是大佬不好，后来大佬说搞了十几个账号给丈母娘打新，沪市配茅台，深市配五粮液，每个账户500万。当时茅台也才才170多，只是自己太懒，没有自己研究分析，搜索市场对贵州茅台的分析。固步自封，道听途说最是要不得。

第三阶段（2018-2020）趋势投资，系统交易，系统学习，关注交易心理。开始主动收集息，分析资料，主动参入交流，后期多读书，19年8月开始写公众号。2021年3月19日开始写雪球章，也开始接受快手的一些大佬的意见。投资有反身性，市场情绪和行为也会影响市场，资金面也会影响市场。

收获市场不是基于现实的，有不同周期和时空；价值和估值不是想象出来的，低估值是价值投资；投资伟大公司也是价值投资；赛道也是估值是投资。承认自己有能力圈，合理化预期，追求稳定赢利，避免危险的地方。耐心等待市场报出低估有安全边际和很高的公司。重视ROE大于20%，PEG为正的公司。

股票是窄门，赚钱之路很艰辛；一路上充满不确定和亏损打。但正是这些挑战，吧大多数人挡在成功之外，市场足够大，赛道足够长，机会足够多，只要你成长够快，有耐心，不断积累，回报也会超出想象。而且我们都可以相，中国资本市场是有美好未来的，主要体现在部分公司。

有穿越牛熊的伟大公司，也有那里来那里去的黑马爆发公司。只要找到自己一以贯之的道，赚钱是必然的。求道不求钱，路漫漫其修远兮，吾将上下而求索！