？白马大幅股调整后能否抄底？

　　今年以来创业板题材股活跃，白马股全线回落，有些回调幅度还非常大，包括伊利股份(600887,股吧)、格力电器(000651,股吧)、中国平安(601318,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)等。

　　数据显示，最新市值200亿元以上、滚动市盈率20倍以下的股票中，有50多只年内跌幅超过10%。其中，招商公路(001965,股吧)、恺英网络(002517,股吧)、环旭电子(601231,股吧)3只股票跌幅均超过30%。歌尔股份(002241,股吧)、首钢股份(000959,股吧)、三七互娱(002555,股吧)等10只股票跌幅超过20%。

　　其中不乏一些绝对的白马股。比如，汽车白马股广汽集团(601238,股吧)，今年跌近26%；环保白马股三聚环保(300072,股吧)，跌超22%；通讯设备白马股中天科技(600522,股吧)跌超22%；煤炭白马股西山煤电(000983,股吧)，跌超21%；建筑白马股中国中冶(601618,股吧)，跌超21%；多元金融白马五矿资本(600390,股吧)跌近21%；平安银行(000001,股吧)跌近20%；中国太保(601601,股吧)跌超19%等。

　　如果抛开市盈率，有的股票跌幅更大。比如，一直以白马股姿态示人的万丰奥威(002085,股吧)，去年底收盘价仍有17.6元，到今年4月底最低价只有8.35元，最大跌幅超过50%。此外，还有些白马股今年波动甚大，高位介入的投资者损失不小。比如泰禾集团(000732,股吧)、三钢闽光(002110,股吧)、华夏幸福(600340,股吧)等个股，年内高点后最大跌幅也均达40%水平。

　　实际上这些白马股的基本面并没有出现明显恶化，甚至有些公司最新财务报告还表现得非常好，那为什么会出现这样的走势？由于此前市场对其业绩预期已经比较高，进一步超预期的概率较低，因此其股价所面临的收益和风险不对等，上涨空间有限、下跌空间不小。对于那些股价处于较高位的白马股而言，或多或少都面临这种收益、风险不对等的尴尬境地。这大概也是导致今年出现白马股批量调整的原因，偏向于市场层面、资金层面的原因，而并没有观察到基本面的明显恶化。

　　白马股近期的表现，再次告诉我们一个道理，过于拥挤的交易蕴含着风险。用大白话说，就是“人多的地方不能去”。拥挤的交易里，股价里经常是已经包含了非常高的预期，因此进一步超预期的概率会比较低。一旦低于预期，股价就容易出现踩踏。换成专业术语来说，就是收益、风险不对等，上涨空间有限，下跌空间不小。

　　最近每天也有不少朋友问白马股套住了怎么办？持有一阵子是不是就肯定能解套了？其实大家就是想得到安慰，套上了，未来到底还能否涨回来呢？这个真没法预测。可能在一定时期涨回来，也可能长期阴跌。那就已经不是自己能掌控的了。现在只能说很多套上的在走下降趋势，继续低的概率是最大的。

　　再说下我的投资理念，就是不抄底。自认为没有抄底的本事，把抄底的机会和收益都留给高手。按照我的交易系统，蓝筹这种下降趋势，我是肯定不碰的，能抄在底部，盈利出来的概率是很低的。

　　在A股市场，最好的方式就是要学会用技术策略来解决问题，保护好自己。随时把回避风险放在首位。炒股绝不仅仅是炒股票，而是炒的操作策略。此时我想起了很多老交易人常说的那句老话：机会到来时，你还活着吗？