基金攻略指数基金怎么玩？

全球动荡的背景下，中国资产似乎成了避风港，甚至有观认为A股走出了避险牛，但其实这种说法并不准确，A股是标准的风险资产，这两年表现不错不是因为全球差，而是因为咱们内部资金宽松、估值提升。往后，尽管A股前景依然好，但操作的难度会越来越大，一些高估板块和个股的风险也会逐步释放，所以对大部分个人投资者来说，不一定能赚到钱。尤其是没有市场经验的，最好还是交给机构管理，而基金就是一个性价比较高的选择。

我们年初给财富指北会员专门上线了一个《基金指北》专栏，包括定期周报、专题报告、音频课程、专题直播等，反馈还不错，后面我们会继续跟踪研究，给大家提供一些实用的分析和工具。本节选自其中的一节专题课程，完整音频课程及稿仅对会员开放，各位会员可在《基金指北轻松选基金》栏目下。

上节课我们大概介绍了一些基金的基础知识，这节课让我们来认识一下三种最主流的基金，指数基金、股票基金和债券基金。这三种目前是市场的主流产品。

指数基金就是指跟着某些编制好的指数去投资的那些基金，如果指数包含的股票不变，那么基金的投资也不变。这里我们说的指数其实就相当于一大堆股票的组合，有的股票多一，有的股票少一。市场上会有专门的公司决定这个组合里面放哪些股票和放多少股票的，然后定期调整其中的成分股和比重。基金经理只需要照着指数的情况对基金的情况进行调整就可以了。

市场上比较著名的指数毫无疑问就是上证50，沪深300和中证500了。上证50包含了在上海证券交易所上市的50只规模最大、流动性最好的股票，主要是一些大盘股。这个指数过去十年的平均年化收益率是5.77%。它最重要的特征就是56.7%的成分都是金融股，像是中国平安、招商银行、中证券等等大家耳熟能详的股票都在其中。第二大成分就是消费了，占比达13.5%，这里面只包含两只股票，也就是贵州茅台和伊利股份。剩下的就是像恒瑞医药、中国建筑、海螺水泥这些其他行业的股票了。

这个指数汇集的基本是全中国最优质的企业，占比最高的三只股票分别是中国平安、贵州茅台和招商银行，三者占比合计33%，因此对于想买茅台但是担心茅台价格过高以及风险比较集中的投资者可以考虑一下跟踪这个指数的基金作为替代品。

上证50美中不足的是它只包含了在上海证券交易所上市的公司，因此市场上还有一只包含在上海和深圳上市优质公司的指数，这只指数就是沪深300，它包含了A股市场上300家规模大、流动性好的公司。它包含的行业会更加平均一，其中有34.8%的金融类股票，23.2%的消费类股票，10%的工业类股票，9.8%的息技术和7.1%的医疗保健，基本上囊括了当前中国核心的行业和公司，是目前最公允，也是最优质市场指数，这也是一般投资股票的基金都会拿沪深300指数来作为业绩比较对象的因。

再往下数，就是中证500指数了，这只指数是将沪深300的成分股和总市值前300名的股票排除后，选择剩余股票中市值排名前500的股票组成指数，是中盘股的代表。它包含的行业和前两者完全不同，分别是23.34%的息技术，19%的消费，17.8%的工业类股票，15.6%的材料和9.8%的医疗保健，金融在其中仅占4.5%的比重。所以倾向于投资高科技和消费行业的投资者可以考虑选择跟踪这只指数的基金。

既然有上证50、沪深300、中证500这种包含不同行业的，那肯定也有一些跟踪特定行业的指数，比如医药、军工、银行、消费等等，如果想拿到市场平均收益就买上面说到的三种指数基金，如果想要博取一些超额收益，大家可以根据自己的法和判断去选择跟踪行业指数的基金。除此之外，还会有一些特定的指数基金比如红利指数、半导体指数、科技指数、白酒指数等多种多样的指数基金。有兴趣的朋友可以深入研究一下。

指数基金的核心优势有两个，第一就是费率低。由于是被动型基金，对于基金公司和基金经理的管理能力要求不高，所以相应的费率也低，有些基金的管理+托管费可能只需要0.5%左右。第二就是省心。大部分的指数基金都可以获得市场平均收益，投资者不需要担心基金经理的水平不足，基金公司的投研支持不足等诸多问题。

说完了指数基金，再让我们来说一下投资股票的基金，其实现在市场上可以买到的有两种。一种是股票型基金，一种是混合型基金。这两种基金有什么区别呢？除了基金合同中约定过的持仓比例外，前者需要保证股票的仓位在80%以上，而后者的股票仓位只要保证在0-95%这个区间内就可以了。

这种限制决定了股票基金在熊市的时候，无法空仓或者是切换成债券，损失会非常惨重，而混合型基金则可以在股票和债券之间切换，做的好的基金经理可以完美抓住牛市，避开熊市。所以现在市场上混合型基金成为主流，在这里面，股票持仓比例比较大的一般叫做偏股型混合基金。

偏股型混合基金的优势就在于能够投资的范围就非常广了，可以在牛市时选择股票，熊市时选择债券。但同样地基金的费率也就相当贵了，一般管理费+托管费在1.75%左右，比指数基金贵了快三倍。另一方面，基金的成绩如何则完全取决与基金经理的水平，一个好的基金经理可以做到十年十倍，一个差的基金经理能够在股市上涨的时候逆市亏损。

刚才我们说了偏股型混合基金，那肯定就有偏债型的混合基金，再加上债券基金也有最高20%的仓位可以投资股票，所以如果单纯按照定义划分很容易产生混乱。

所以市场上一般把债券基金统一划分为两类。一类是可以投资股票的混合债基，这部分既包含了投资部分股票的债券基金，也包括了偏债的混合基金，核心的特征是有小部分的仓位投资股票用于增厚收益。一类是只投资债券的纯债类基金，这种基金的股票仓位为0。

混合债基更像是处于一个进可攻，退可守的投资品。股票仓位用来博取收益，而债券仓位用来稳定收益。纯债型基金主要是投资于各类公司的债券，基金的收益主要来源于债券价格的上涨和获取的利息。债券其实是一个难度相当大的投资品，很多债券爆雷之后，价格直接腰斩。比如之前的中融融丰纯债基金，因为踩雷富贵鸟债券，净值当时就亏掉了47%，这个下跌速度可以股票类基金快多了。当然这只是一个小概率事件，但这方面投资的风险确实存在。

但个人能购买的债券种类实际上非常少，所以债券基金可以说是普通投资者想要参与债券市场少数的几种投资渠道之一，而且如果从大数据的角度来说，纯债基金的收益率如果拉长来，基本可以维持在5%-7%之间，是打破刚兑之后替代银行理财最好的产品。

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