优先卖出浮盈的股票，还是卖出浮亏的股票？

最近了一些行为金融学的知识，觉得很有意思。在B站就有朱宁教授的《行为金融学》课程，主要讲代表性偏差、框架效应、过度自、损失规避等，听后很有启发。

课程中讲到我们在卖出股票时，是会优先卖出账户中盈利的股票，还是会卖出亏损的股票？根据统计，投资者一般会卖出已经盈利的股票，而对于亏损的股票，一般会保留下来。

这也是符合我们的日常的逻辑，已经赚了钱的股票，总想着落袋为安，不要等到下跌了，利润又没了，等于坐了趟电梯，所以会优先卖出账户中盈利的股票。而对于亏损的股票，也就是被套住的股票，一般不会舍得卖。因为一旦卖出，浮动亏损就变成了实际亏损，就失去了回本的可能，这也就是人的损失规避心理，其它有的地方又称为损失厌恶。

但是，行为金融学指出，这其实不科学，意思投资者这样操作是错误的。根据调和统计分析得出，亏损的股票一年内继续下跌的概率，要大于其上涨的概率；而已经盈利的股票则相反，它们在未来一年内上涨的概率大于下跌的概率。

那是不是就应该卖出浮亏的股票，而保留已经盈利的股票呢？

我觉得其实未必，这需要具体情况具体分析。

首先要思考一个问题股价的走势，是否会与浮亏或者浮盈有关系？

我想，绝大多数的投资者都能做出比较客观的判断，市场才不会在乎你持仓成本是多少，在乎你是浮亏还是浮盈呢，对吧？也就是说，股票今后的走势，是和一个投资者的持仓是浮亏还是浮盈没有任何关系的。

第二个思考的问题那投资者需要卖出投资组合中的股票，究竟需要如何决策呢？

主要交易系统，投资逻辑，之前的投资计划。简单来说，需要具体情况具体分析。

一、趋势交易者。

趋势交易主要股价的运动趋势。如果大的趋势是上涨，那就不能卖，需要优先卖出的是有下跌趋势的股票。但趋势也不是那么客观的东西，谁也不能确保有上涨趋势的股票就不会下跌。

趋势交易有一条则“截断亏损，让利润奔跑”。按照这条则，需要优先卖出的其实已经亏损的股票，也就是所谓的止损。主要的意思就是说股票发生亏损，说明之前买入的判断不对，市场的发展不符合预期，所以需要卖出。而浮盈的股票需要拿着，让利润不断放大。

趋势交易系统的理就是，严格止损，承担小的亏损，争取大段的利润。这样的话，赢就赢很多，赔则赔很少。总体计算下来，还是会有盈利。

二、价值投资。

价值头则的逻辑与趋势交易不同。如果要在投资组合中挑选卖出的股票时，大概需要从以下几个方面出发

1、公司基本面。

价值投资者买入股票之前，一般都经过了研究，对公司基本面有了比较深入了解，有较强的买入持有逻辑，对公司未来的发展有一定的预期。当公司的基本面朝不好的方面发生变化，或者公司发展不符合预期，又或者之前买入的逻辑不成立时，需要优先卖出。如果不卖出的话，心里会不踏实，会比较担忧，这样的话要考虑卖出。

2、假设卖出法。

将组合中每一个股票，一一分析。假如我们现在手上没有这个股票，现在还会买吗？如果答案是否定的，那就可以考虑卖出。

甚至可以告诉自己，我今天先卖出，等明天再买回来。第二天再自己，是否会有买回来的想法，如果没有的话，那就不用再买回来了。

3、比较卖出法。

将组合中股票相互比较，哪个股票相对估值较高，相对更贵，卖出其中感觉更贵的股票。这里要注意，PE高不代表就贵。而是要考虑其将来的发展，如果将来没有什么发展，即使PE更低，也不代表便宜。

估值说到底是指将来的价值，相对于现在的价格，如果将来价值相对于现在的价格，倍率更大，那就说明现在的价格便宜。但将来的价值是多少，就有很大的主观成分在里面，从这个方面说来说，估值是一门艺术的成分更多。

比较法，还可以比较不同股票机会价值。就是说哪个股票，在相同的时间内，谁上涨的潜力更大，就是机会价值更大。优先卖出机会价值小的股票。

4、确定性卖出法。

投资者对于组合中的股票，总有一些是更熟悉的，把握更大的。对于估值相差不大的股票，就可以从确定性方面出发，把相对不太熟悉、把握不大的股票挑选出来，优先卖出。

对于仓位比较分散，持有股票品种较多的组合，可以优先考虑卖出那些数量较少的观察仓，从而达到减少品种的目的。

还有，可以从组合的相关性出发，对相关性较强的多只股票，考虑卖出其中一只或者多只，从而降低投资组合的相关性，降低风险。

今天发现，有几只股票价格比较有吸引力，比如万华化学、中国平安、海康威视，价格都比较便宜了。但是很可惜，账户中没有现金了。我就在几个账户中扒拉，是否可以调仓换股，卖入这几只比较便宜的股票。还真被我找出几只来，结果都是最近涨的比较好的股票，已经盈利的股票，有些盈利的幅度还不小，都有20-30%了。

于是立马采取行动，计划外地进行了几笔交易

①3号账户卖出【绝味食品(603517)、股吧】400股，所得资金买入万华化学400股。

②5号账户卖出养元饮品500股，卖出打新的恩捷转债10张，所得资金买入中国平安200股。

③6号账户卖出东方雨虹300股、中公教育200股、养元饮品200股、双汇发展100股，所得资金买入海康威视400股、中国平安100股。

交易之时，我已经想好了。卖出的这几只股票，也都是很不错的优质股票，都有比较好的持有逻辑。但是我确实很想买入那几只近期表现不好的股票，觉得他们很便宜。难得近期行情不太好，给了我比较好的买入价格，只是因为没有现金了，不得已才卖出这几只浮盈的股票。

很有可能，后面接下来的一段时间，卖出的这几只浮盈的股票，可能还会表现得比较好，甚至有可能大幅上涨。买入的那几只股票，近期表现都不太好，有可能还会下跌，甚至可能大幅下跌。但是没关系，长期来，它们都是优秀的公司股权，有更大的上涨潜力，我愿意陪伴它们一起成长。

被我们卖出的这几只股票，背后也都是好公司。如果以后有好的价格，我一定会买回来的。

以上涉及股票非推荐，仅为自己思考记录。请谨慎参考。