2019年投资总结

前段时间一直在忙于毕业论的事情，加上疫情的影响导致年度总结一拖再拖，索性就没写了。这段时间一直感觉有什么事情没有做一样，心里不踏实，还是应该补上2019年的投资总结。一来需要全面正视和反思自己的投资操作，给与后面经验。二来希望自己能够持之以恒不要半途而废。我已经有慢慢懒惰慢慢被腐蚀的迹象，需要给自己鸡血，来让自己重新出发。

先记录以下自己的投资收益，2019年整年的投资收益为60%+，这一年是大丰收之年，更是惊喜之年，没想到能够收益这么高，有超乎我想象。更加坚定了自己在价值投资这条路上一直走下去。这一年了很多的价值投资理念上面的东西，对价值投资的理解已经更上一层楼了，明白了很多以前无法理解的东西。如价值的含义，自由现金流折现这个模糊的理念，护城河。在具体操作过程中明白了价值投资应该何时买何时卖，怎样评估一个企业的价值。这些都是在业余时间抓住一切机会得到的感悟。现在想想要是2017年不是价值投资盛行，自己可能还不知道怎么去依靠投资赖以生存，从2018年开始，那个时候市场一直在跌，而我却明确的知道自己在未来一定会赚钱，是价值投资给我指明了方向。感谢格雷厄姆，感谢老巴，感谢在雪球上无私分享的前辈，让我默默汲取他们几十年总结的感悟。

在具体操作上2019年主要还是持有并不断利用手中的闲钱增持保利地产的股票，保利地产一度是我股票账户上唯一的持仓股。在后来换成了保利和平安两只股票，但是在仓位上保利依然是大头。在这期间曾经抽出一小部分仓位买入过分众传媒和京东方。分众传媒和京东方在赚了一蝇头小利的时候便卖出了。2019年全年都是满仓度过，有过的交易也只是这寥寥数笔，但是收益率确实跑赢了绝大部分人。所以说在股市中最重要的技能不是选股能力，而是耐心和好后坚定持有的定力。

在选股方面，保利地产一直是我绝对重仓股。我觉得市场上可能再也找不到像地产这么好的价值成长标的了。决定低估造成了地产的绝对安全性。而地产结算的因造成了地产清晰可见的成长。市场先生有时候就是错的这样离谱。而保利地产在A股地产中一直以带头大哥的身份示人，稳健可靠，近年来公司调整战略想重新回到前三，口号喊出来了行动应该也差不了多少，虽然后面可能还是到不了前三，但是毕竟这艘大船已经开始换挡启动了。另外保利地产的阵地基本上都在一二线及其周边，一二线的房价需求摆在那，供需不平衡造成了价格一直会在高位。保利地产自上市以来一直以地产为主营业务，管理层没有朝三暮四让我很踏实。至于成长性不如其他几位龙头，但是投资稳字当头，在自己没有那个能力去懂其他企业的时候踏踏实实持有保利是一个很合适的选择。中国平安的介入主要还是好中国保险行业的发展前景，在我爸妈这一代，保险远远没有普及，推销保险的可能会被当作骗子，中国医疗养老体系还不太成熟，而保险的存在可以让普通家庭规避掉很大的风险。现在找工作五险一金也是重关注的方面，公司出游什么的都必须配备保险，这条赛道还有很大的成长空间。宽广之余而不乏平坦的康庄大道，用这句话评价保险应该不为过，保险也是一个很好的赛道，普通人交保险不会只交一期，之后会有源源不断的现金流流入保险公司。而且中途换保险公司的可能很小，可谓粘性十足。保险和银行都是经营风险的行业，银行还有可能因为金融危机和坏账造成倒闭的风险，保险公司除非遇到什么大的灾难应该一直是躺着赚钱的模式。而保险这个赛道是一个强制恒强的赛道，中国平安无论是业界还是业外都是独一档的存在，没有什么理由让我不选择他。分众传媒的介入了老唐和吴小生生叔的分析而买入的，当时买入的时候财报不可谓不亮眼，分析其商业模式，电梯广告确实是线下广告中商业模式最好的一种，在拥挤的空间手机怕隐私泄露，广告刚好可以缓解尴尬和无聊。在扩张之前分众可以说也是躺着赚钱的模式。后来清场了还是扩张之后巨大的资本支出造成短期业绩很不好，再加上当时互联网寒冬，经济下行之中，没有多少金主在大力扩张狠砸广告。其成长性大打折扣，现在想想分众更像一个周期股，互联网经济对他的影响很大，但是这个商业模式很好，需要观察实体经济的复苏情况再分析是否买入。至于京东方，一直是我很敬佩的企业，可以十年如一日选择迎难而上，在很烂的赛道上硬是走出了一条自己的路。这样的企业可谓韧性十足，京东方的财报可以说基本不下去，但是显示面板行业就是这个尿性，也许很多人批评京东方吸金无底洞，但是面板行业没有巨额现金的投入根本无法玩得起来，而这我觉得恰恰是面板企业的护城河所在，没有大量的资金和高技术研发投入一般企业更本玩不起，京东方在17年逆周期的扩张差不多完成了逆袭，接下来就要彻底翻身了，二这也是我这是买入的因。至于为什么后来清仓了只是因为有了更好的投资标的，我还是迟早会买回来的。（现在京东方是我的第二大持仓股）

反思19年的投资经历，做的好的地方有，一、坚定了自己的法，没有人云亦云去追热，也没有因为情绪波动而不断买卖，选择坚守相价值的回归。这是最重要也是最难的，大部分人都栽在了这简单的坚守上面，当然一定要坚守优秀的企业，而不是抱着一直烂股当宝贝。二、每一项投资都是经过了深思熟虑而做出的选择，没有脑袋发热进行赌博式的买卖，在每一项投资上都需要给自己充分的理由，以价值为锚进行选择。做的不好的地方也有几，一、在明明知道市场先生错了的时候没有勇气加仓，错过了很多黄金坑的机会。二、对一家企业评估的还不够深入，造成了投资清仓周期太短，还是在于自己缺乏企业价值评估的能力，无法根据财报得到自己想要的答案。在之后需要加强这方面的能力，投资研究的能力，多研报，多分析财报。

对于2020年，我会专门写一篇章来详细的展望一下这一年的投资策略。收益上，20年在19年的收益之上，保利地产20年的业绩实际上都是明牌，增长20%应该没什么问题，中国平安平滑了业绩估计也就20%左右，所以希望20年能有个20%的收益吧。给自己20年定个小目标，自己企业分析的能力还是欠缺的，希望20年能够深入分析两三家企业，补足自己分析企业的能力。