当借壳成为往事，120亿的”A股壳王“辛宇走下神坛

什么是借壳？借壳说的是借壳上市，是指一家私人公司通过把资产注入一家市值较低的已上市公司，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。

一般来说，能成功借壳实现重组都是特大利好，作为壳资源的公司股价往往会接连涨停（A股涨停一天是10%），比如说2017年资本市场的大新闻360借壳【江南嘉捷(601313)、股吧】，江南嘉捷（601360）股价从8.79涨到了52.97，就是这么非理性。

今天的主人公也和借壳有关系，而且关系大了去了。拥有A股壳王的称号，他就是辛宇，神州牧基金、泽泉投资创始人，私募大佬，1983年出生，今年才35岁。尽管才35岁，但是人生已经足够传奇，下面听我娓娓道来

曾经当老师授课的民间股神

2010年的时候，辛宇还作为民间股神的代表在北京一家咖啡店给人授课。辛宇曾经说过他18岁开始炒股，那么2010年的时候，他已经是一个七年股龄的股民。那时的辛宇还没创业，是一个证券分析师，辛宇授课的课程收费标准是一个课程4500/人，虽然不便宜，但是如果今天辛宇再去给人上课，这个数字后面加个0也不一定能请到。

当年的辛宇尽管才27岁，但是他兼有王牌游资和国内龙头金融机构的双重工作经验，大学毕业先是进入了游资行业（A股独有的生态），做过宁波“涨停板敢死队”的操盘手，也先后担任过中金公司投资经理和清华控股资产管理公司交易总监等职务。

辛宇创业，神州牧基金崭露头角

辛宇是这么说自己创业的：2011年，胸怀“金融报国”的理想，在27岁创立了自己的阳光私募基金-泽泉投资（炒股养家说过：投资格局要大，辛宇的格局确实很大）。辛宇极其热爱炒股，在他来，提起股票名称，辛宇能凭借记忆迅速地报出其代码、公司行业基本面和历史K线走势。“他有这种天赋。”辛宇曾经的同事这样评价他，“路演过程中时常有客户询问个股情况，辛宇从未被难倒。因为很多股票他不仅研究过，也亲自买过。”

辛宇当时创业的时候起步只有三个人，5000万的规模（阳光私募是有门槛的，在私募行业，确实不多）。估计辛宇自己当时也没有想到，在2015，2016年的资本市场他能有那么大的名气。尽管拥有了泽泉这个平台，但是真正让辛宇拥有资本江湖地位的是辛宇管理的另一个基金公司——神州牧基金。2014年，辛宇成立了北京神州牧投资基金管理有限公司，同年成立了宁夏神州牧，2016年成立了西藏神州牧。

2015牛市顺利逃顶-股灾时他在沙滩晒太阳的

2014-2015年的A股市场是离我们最近的大牛市，那轮大牛市有太多的故事，多少人实现了财务自由，多少人多年积蓄化为灰烬。其中，辛宇在那年的故事应该是所有人里面最耀眼的，没有之一。辛宇蜚声业界的最经典战例，是在2015年股市5000时清仓全身而退，而后坚持空仓9个月成功回避了三轮股市暴跌，期间基金产品净值无损。2015年，在上证指数仅上涨9.41%的情况下，辛宇管理产品的平均收益率超过97%，成为股票策略阳光私募基金全年收益的全国冠军。辛宇最风光的时候是在2015牛市破灭，股灾期间他持有70亿现金能在沙滩上和同事有线的晒太阳，那年辛宇管理的私募规模最高达到了120亿，还有传言说，辛宇那年一个人赚了20亿。

2016年的A股壳王&做空万科

因为种种历史，A股一直都有的一个现象就是壳资源很稀缺，壳资源的存在是A股独特的生态。甚至有些上市公司的专注不是在于企业经营，而是在于怎么把自己这个上市公司的壳卖出一个好价钱，自己可以全身而退，在资本市场，借壳是一门大学问。

2016年，在牛市顺利逃顶十个月以后，辛宇在上证3000的时候由杀回了市场，毅然满仓抄底A股。辛宇直言：“已使用杠杆，仓位高达120%，同时买了60只壳股。”同时押宝60只壳股，也是A股历史上的第一次。对国企改革题材的专注和倾心研究，让辛宇贴上了“壳王”名号，A股壳王的名号不胫而走。于是那年就有类似于这样的新闻

那年除了买壳资源的股票，辛宇还想做另外一件大事——做空万科，有图为证

融券就是做空，一般投资都是买涨，融券是买股票下跌。辛宇当时在朋友圈公开求10亿万科的融券，就是想做空万科，也不知道是求市值十亿的融券还是10亿股，不过这个起来不一般的行为应该没有成行，万科当时的股价是17元，后面最高涨到41块钱，辛宇要是能如愿做空，也许他就会早一走下神坛。

2017年，辛宇初现颓势

2017年的A股市场，全年的主旋律都是白马股，绩优股的集体上涨，高歌猛进。而多是持有小盘股的辛宇有些与市场走反了方向，辛宇一直都是说他的投资理念是“价格交易、趋势投资、尊重市场、辩证思维”，可以具体可以解释为：

1、 趋势投资：是短线投机、波段操作与中长线投资的完美组合。即尊重市场趋势，投资顺势而为，即上升趋势（牛市）持股，下跌趋势（熊市）持币，牛市拼命赚钱，熊市空仓休息。

2、 价格交易：是证券投资盈利的根本途径。每个投资者做股票最终价值实现的方式是低价买入，高价卖给别人，低买高卖赚取价差收益是股票投资收益的源泉。

3、 尊重市场：市场永远不会犯错，犯错的只有我们自己。尊重市场是对价值股票不同时空的灵活操作，即在实战中以市场热为导向选择投资标的，市场炒什么买什么。

4、 辩证思维：人弃我取，人取我与。贵上极则反贱，贱下极则反贵。股市大跌之后有大涨大起之后有大落，股市大跌也好，大涨也罢，都是否极泰来、物极必反等辩证哲理在股市中的反映，也是股市内在运行规律的一个必然表现，实属正常现象。

股市背后都是人性，也许因为2015，2016年太过于成功，其实辛宇自己所说的投资理念，他也还是没有做到。

2018——神话破灭，辛宇走下神坛

本来在刘士余主席履新到了证监会后，市场对于借壳这样的特殊行为，管理日趋严格，同时IPO的速度加快，一年上市上市的新股数量创出新高，想靠卖壳实现退出壳资源股生存空间也日益有限。辛宇坐拥“A股壳王”的名号，在大环境改变的条件下，他有投资方式有不合时宜，今年是辛宇在资本市场崭露头角以来最困难的一年。事实证明也确实是如此。

2018年2月资本市场的短期下跌后关于辛宇的新闻再一次震惊了资本圈，不过这一次不是押中各种壳资源股，不是要做空万科。而是辛宇管理的神州牧基金有一只要清盘了（基金清盘可以简单理解为基金持有者被“强制赎回”了，而赎回价格一般是基金终止前最后一天的净值。）

近期辛宇掌管的三家私募北京神州牧、西藏神州牧以及泽泉投资目前一共有16只产品正在运行且净值有更新，这些产品今年以来的收益率全部为负，其中14只年内亏损超过10%，占比87.5%；一半的产品年内亏损在两成以上；8只产品在近两个月内净值再创历史新低。最惨的“红炎神州牧”今年以来的收益率仅为-33.47%。“红炎神州牧”的收益率见下图：

从默默无闻到创业以后没有客户、没人相信他的投资能力，再到大牛市声名鹊起、成为A股壳王扬名立万，回到基金大幅下挫、诸多质疑，走下神坛的辛宇人生已经走过了一个大轮回，以后的辛宇会再展神迹还是销声匿迹，一切要交给时间来判断。