汽车强国梦与新能源车行业现状

前几天有在青岛港工作的朋友来营口港出差，

工作结束之后我们约了顿饭，吃饭聊天的时候谈到，

他们今年一直在忙着在青岛港内汽车运输的流程优化和整车装载的设备添置，

因为今年前4个月，青岛港新能源汽车的海外运输量同比增长5.4倍，

汽车整车出口的业务量增长，对今年一季度青岛港的业绩提升也起到了很大的贡献。

不仅是这种直观的行业感受，从数据上来看，我国的汽车进出口数据近年来也实现了超预期增长，

之前觉得略有一点遥远的“汽车强国梦”现在已经在提前成为现实。

乘联会发布数据显示，2023年1月份至4月份，我国乘用车出口108万辆，同比增长115%；

据海关总署数据，1月份至4月份，我国汽车出口价值总额为2045.3亿元，同比增长120.3%。

中汽协数据显示，2023年前4个月新能源汽车出口34.8万辆，同比增长1.7倍。

据中国汽车工业协会（下称“中汽协”）整理的海关总署数据，

今年一季度，我国汽车出口量为107万辆（含非乘用车），同比增长58.1%；

而日本汽车工业协会数据显示，日本一季度汽车出口量为95.4万辆，同比增长5.6%。

今年一季度，中国在汽车出口量上已经超越了日本，成为了世界第一大汽车出口国。

乘联会预测，今年我国汽车出口量将达到400万辆，同比增长近30%，有望在今年全年赶超日本汽车出口量。

也就是说，我国可能不仅是一季度的世界第一大汽车出口国，

甚至大有希望在今年就实现全年超越日本成为年度的世界第一大汽车出口国。

我国的汽车出口情况明显的分为三个阶段，

2002年，我国全年汽车出口仅有2万辆，到2012年，中国汽车出口量首次超过百万辆，

从2002年—2012年这十年是一个漫长的爬坡期。

此后，中国的汽车出口量一直徘徊在100万辆左右，这些年一直处于横盘期。

之后是最近两年的高速增长期，

2021年，中国汽车出口首次突破200万辆，达到201.5万辆，超越韩国，位居日本和德国之后；

2022年，中国汽车全年出口311万辆，超越德国，成为仅次于日本的全球第二大汽车出口国；

今年一季度超越了日本，同时有望全年保持对日本的超越，首次成为全球第一大汽车出口国。

而且在今年国内车市稍有遇冷的背景下，汽车出口市场依然延续了去年的火爆。

2021年，我国汽车出口占汽车销售总量的比重为7.7%，同比提升了3.7个百分点。

这一比重在2022年进一步提升至11.6%，今年一季度已经高达17.6%。

中国近年来汽车出口量的大增的两大功臣，

一方面是汽车产业链的完备程度，另一方面是新能源车的巨大贡献。

在全球面临芯片、动力电池等原材料供应受限的大环境下，

欧美、日本等地汽车企业产能缩减，而我国汽车行业在保供方面依旧做得比较好，

填补了全球汽车、新能源汽车供给不足的缺口，

从而获得了巨大增量（从竞争对手的存量当中抢下份额变为我们的增量）。

除此之外，发展引领全球的新能源汽车也成为了我国汽车出口的一大增量，

（新能源车领域的优势开拓了全球汽车市场的增量部分）

2022年我国新能源汽车总销量已经达到688.7万辆，占到全球销量的61.2%。

今年一季度，我国新能源汽车出口24.8万辆，同比增长1.1倍，占汽车出口总量的比重为23.2%。

去年新能源车占出口总量的比重为21.9%。

4月，在整车出口排名前十的企业中，上汽集团依旧排在第一，

出口量达8.2万辆，同比增长1.6倍，占我国汽车总出口量的21.8%。

而从去年以来加速发展海外市场的比亚迪，出口同比增速最为显著，

4月出口量达1.5万辆，同比增长了15.5倍。

目前，新能源汽车出口总量虽然与燃油车仍无法相提并论，但增势迅猛，未来发展空间巨大。

虽然在销售数据和出口数据方面，新能源车的强劲增长是有目共睹的，

但最近A股市场投资者在新能源车方面的投资却不是那么顺利，

尤其是去年至今，不少投资者在新能源车的投资上遇到了挫折。

导致新能源车行业的投资于新能源车行业发展的现状逆势而行的原因主要有三方面，

1、2022年整个A股市场的大环境不佳，市场指数下滑幅度较大，

对大多数行业的股价起到了很强的抑制作用；

2、2021年新能源热潮时，新能源车行业由于市场的高度热情，出现了局部非理性高估，

在2022年市场大环境欠佳的情况下，一直在为之前的非理性高估买单；

3、新能源汽车行业整体大发展，产量销量双增的同时，行业内部的竞争也变得更为剧烈。

这三项不利因素叠加之下，新能源车行业迎来了一波持续的深度调整期，

中证新能源汽车指数相较2021年的历史性高点时刻，已经下降了四成左右。

但是今年开年以来，笼罩在新能源车行业头上的阴霾再逐渐消散，

1、实体经济情况和A股市场大环境都明显优于2022年；

2、经历了过去一年多的时间，之前非理性高估的水分已经大部分被挤干了，

中证新能源汽车指数的滚动市盈率近期已经下探到20倍左右，

对于一个新兴且处于高速发展中的行业来说，已经到了估值较为合理的程度；

3、行业格局经历充分竞争之后，开始变得相对稳定，

竞争当中建立起优势的公司在后续竞争当中承受的压力开始逐步降低。

因此，今年择机恢复对新能源车行业的关注和投资，

是有一定理性基础并且符合行业发展逻辑的，未来新能源车行业的发展情况是逐步被市场正视和积极反馈的。

很多投资者在对新能源车行业投资时，经常会遇到一个困扰，

就是A股市场的新能源车标的范围比较窄，而且结构不均衡，

说得直白一点就是，纯正的新能源车相关公司，在A股市场上市的数量不多，

想在A股市场当中对新能源车产业链进行完整投资的难度有点高。

新能源车产业链的优质龙头公司当中，在A股市场上市的仅有比亚迪、宁德时代和赣锋锂业这几家，

而其它环节的龙头公司和部分整车制造商大多数在美股和港股上市。

特别是电子电控、智能化等方面，最典型的环节是车载芯片，

自动驾驶芯片绝大部分来自于英伟达（美股），座舱芯片大部分来自高通（美股），

芯片是零配件中价值量最大、利润最高的配件之一。

从中证新能源车指数的构成当中也能看到，

不仅十大权重股就占据了指数60%的比重，而且结构上比较单一，不能完整的覆盖新能源车的产业链格局。

中证新能源车指数的构成当中，电池材料占比非常高，和行业整体构成相比明显不足。

对于这个困扰，基金公司也有所考虑，

天弘基金近期发售募集的天弘全球新能源汽车股票基金（QDII—LOF），

就是国内首只布局全球新能源车的公募基金产品，由于是QDII型，即可以投资于海外市场的基金，

所以可以完整布局整个新能源车产业链，获取各个环节景气发展的机会。

这只基金的A类代码164212；C类代码为016823。

对新能源车全球产业链布局比较感兴趣的投资者可以长期关注一下。

很多行业的二级市场走势和行业的发展现状并非完全同步，

新能源车行业目前出现了行业在实体当中的发展数据亮眼，

但二级市场走势相对萎靡的情况是诸多因素共同造成的，

随着制约二级市场价格的不利因素减弱，行业整体估值和价格向理性回归的空间比较大，

对于该行业的后续情况我们会持续关注，有重要的行业发展动向和情况也会在后续的更新和大家探讨。

风险提示基金投资有风险，产品选择需谨慎。

观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

请根据自身风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

QDII基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。