央企煤炭整合专项基金操盘资产上市，相关板块驱动力释放

消息：

财联社消息，9月27日，根据国务院国资委部署，中央企业煤炭资源优化整合专项基金已经成立，将探索市场化、专业化重组整合模式，目前已敲定一系列新动作，其中包括操盘谋划资产上市。知情人士披露，“目前专项基金和相关公司已经成立，由国源公司来进行具体的管理运行，华润电力煤炭资产的整合算是市场化第一单。”《经济参考报》称，目前初步思路是中国国新、诚通、中煤、神华以及华润各出10亿元，用于偿还首期股东贷款，后续债务将通过资产证券化的方式解决。

评：

同样作为资源型行业，煤炭板块当前的形势与油气行业类似，既有政策面“改革转型”的推动力，也有市场面的支撑，相关板块驱动力正在释放。

根据“央企煤炭整合专项基金”的最新动向，“借市场化整合”的手段，加快行业的“专业化重组整合模式”，力求“资产上市”，既是提高行业集中度的需要，也是整个产业“市场化改革”的必然。

由于市场此前对经济下行的担忧可能过于悲观，煤炭板块有望跟随大盘出现估值修复行情。上半年26家煤炭上市公司实现合计归母净利同比增长5.98%，增速较1季度同比数据提高1个百分。值得注意的是，行业的“吨煤毛利”接近2008年的历史峰值。

总体，支撑煤价的长逻辑是供给增量不足，需求稳中有升。目前行业普遍无意愿也无能力新建产能，即便从现在态度扭转开始新建，产量释放也在5年以后。需求端火电将是稳定需求的定海神针，我国社会用电量逐年递增，火电占据主力发电地位，且将随着用电量的提升稳定煤炭需求。

数据显示，二季度煤炭股获得基金增持，鉴于三季度行业的业绩预计仍维持同比增长，而相关改革故事持续演绎，在内外资相继加大对A股配置情况下，板块仍有望获得资金青睐而释放驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：中国神华、陕西煤业、潞安环能、郑州煤电。

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