能源双控，谁将成为最后的赢家？

9月17日，发Ｇ委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》。方案提出，坚决管控高耗能高排放项目。各省（自治区、直辖市）要建立在建、拟建、存量高耗能高排放项目清单，明确处置意见，调整情况及时报送发Ｇ委。对新增能耗5万吨标准煤及以上的“两高”项目，发展改革委会同有关部门对照能效水平、环保要求、产业政策、相关规划等要求加强窗口指导；对新增能耗5万吨标准煤以下的“两高”项目，各地区根据能耗双控目标任务加强管理，严格把关。对不符合要求的“两高”项目，各地区要严把节能审查、环评审批等准入关，金融机构不得提供贷支持。

    结合近期各地对于能耗双控目标和绿电交易试点启动的通知，我们判断，能源双控已经成为当前“双碳”目标下经济高质量发展的既成趋势，在此背景下，绿电发展有望深度受益。鼓励地方增加可再生能源消费。根据各省（自治区、直辖市）可再生能源电力消纳和绿色电力证书交易等情况，对超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区，超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核。

    2021年，国内新核准的陆上风电将全面步入无补贴时代，技术进步将成为行业景气度的先行指标和驱动力。展望未来，现有技术降本趋势有望延续，有望催生更多的市场需求，看好技术降本驱动的风电成长。

    根据现行政策，今年是海上风电并网补贴的最后一年，眼下，不少海上风电项目正赶在年底前完成安装并网，市场装机潮，海上风电设备商利润弹性更大。

     风电相较于光伏前期因为成本端较高，市场化不强，但今年以来风电设备成本快速下移，装机量大幅上升，和光伏的估值差也在逐渐缩小。

“双碳”目标的提出对电力行业多方面产生深层次的影响,企业的绿色低碳转型已成为不可逆转的主流趋势。以绿色制造体系设计思想为基础构建的绿色电力体系。通过阐述该体系中的绿色电厂、绿色电网、绿色能源消费和电力体系评价技术,表明该体系在节能降耗、资源节约和环境保护等方面具有高效、低碳、清洁、循环的绿色特性。

     市场有望进一步明确绿电在环境价值方面的溢价性，进而促进我国新能源和智能电网系统的健康发展，对新能源运营企业、新能源制造企业、以及智能电网企业形成显著利好。

    方案的发布，利好新能源领域，绿电交易机制试点开启、加快发展新能源发电，双重逻辑下重点观察新能源运营商投资机会。

重点观察

1）新能源运营商及业务占比较大企业三峡能源、中闽能源、节能风电、明阳智能、金风科技、林洋能源等。

2）智能电网企业国电南瑞、林洋能源。

3）新能源光伏、风电产业链公司。

风电板块的话还是看持有周期，如果持股周期中长期还是可以在控制仓位前提下把握一下的。

三峡能源网上到处在吹它，机构给予的价值判断也存在极大的分歧，先看看它的财报。上半年实现营收78.85亿，同比增长39.9%，净利润32.74亿，同比增长57.55%，扣非净利润32.93亿，同比增长64 46%。整体来说三峡的中报业绩，是很不错的!去年下半年，三峡的净利润只有14.2亿，是比较低的，如果三峡下半年能建成投产300万千瓦，那么下半年的业绩增速，会比上半年要高!暂且按60%的增速来说，下半年净利润可达22.7亿，全年净利润可达55亿，这是超出目前所有研报预期的!长期看，成长确定性很强。也许短期内会有各种因素扰动，但是放远了看，在长期趋势面前，根本不算什么。

中闽能源主营业务为生产和销售电力业务，主要经营范围为陆上风力发电、光伏发电项目的投资建设、运营及管理，其所属电站主要分布在福建、黑龙江、新疆三个省。上半年公司净利润31536.99万元，较去年同期增长124.15%;变动原因公司营收增加等引起。公司是福建省最早介入风电项目前期工作和开发建设的风电企业之一。主要从事风力和光伏发电业务，主营业务收入为电力销售收入。

节能风电公司今年一季度实现营业收入17.95亿元，同比+32.38%，归母净利润 5.87亿元，同比+58.09%。公司 二季度季度营收 9.1 亿元，同比+23.73%，环比+2.85%，归母净利润 2.88 亿元，同比+22.83%，环比-3.67%。公司上半年因风资源改善及新增风电项目投产，盈利超预期。

明阳智能国内风力发电机组制造第一梯队企业。连续三年利润不断增加。

金风科技国内领军和全球领先的风电整体解决方案提供商,随着行业招标需求的增长，公司将持续获得新订单，连续三年业绩稳步上升。

林洋能源合作华为与国网布局储能，光伏项目储备充裕，加速储能产业布局。公司是“储能+光伏”综合服务商，在手并网运营规模已超1.6GW、在建规模0.6GW和储备平价项目超6GW ( 其中已备案项目超2GW)，且整县分布式光伏总计开发潜力规模可达5GW。公司分别与华为和亿纬锂能合作布局储能电池赛道，并已与国网南通和安徽省蚌埠五河县政府等签订运营合作协议，储备储能项目资源已超过1.2GWh。

国电南瑞主要从事电力自动化及保护、电力息通、电力电子设备的研发、设计、制造、销售工程服务与工程总承包业务，是我国能源电力及工业控制领域卓越的IT企业和电力智能化领军企业，产品和服务覆盖全国各地及100多个国家和地区。