白酒股大涨背后：备战中秋旺季，涨价预期持续升温

本源自于公众号：英盟财经

临近中秋节和国庆节，虽然白酒销售旺季还未启动，但白酒股已然迎来一波涨势，【贵州茅台(600519)、股吧】股价创下历史新高。白酒市场层面，高端白酒品牌也陆续提价，纷纷抢占千元价格带。

继8月22日白酒股创新高后，8月23日贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、【泸州老窖(000568)、股吧】（000568）等白酒股再度刷新历史新高。其中，贵州茅台继22日首次站上1100元/股后，23日持续涨势，盘中一度涨超过2%，再创历史新高价。截至收盘，贵州茅台报收1130.10元/股，涨幅2.36%，总市值突破1.4万亿。

随着贵州茅台股价再创新高，机构给予的目标价也随之提升，其中，【东兴证券(601198)、股吧】目标价最高，为1424元。东兴证券分析师刘畅指出，高端白酒需求韧性强，中秋旺季将带动板块上扬。目前普飞的一批价已经接近2300元，达到12年高位，而终端的成交价也已经达到2500以上。

【东吴证券(601555)、股吧】认为，白酒行业结构性机会依旧明显，高端酒仍为确定性较高的板块。中建投（601066）认为，白酒景气周期拉长，受益于居民收入水平提高和行业结构性增长集中度提升，高端白酒持续保持超越行业的营收和利润增速，龙头集中度持续提高。高端白酒竞争格局优异，呈扩容趋势，龙头茅台收入市占率由2012年46.58%提升至2018年64.17%。2019年初以来，茅台供应偏紧，批价从年初1700元左右提升至2000元以上，受益于茅台批价高涨，五粮液、老窖等批价持续走高，高端白酒景气周期延续，量价齐升。

中秋、国庆假期是否再迎一波白酒涨价潮？

近日发现，上海多处白酒商超和专卖店，53度飞天茅台的零售价已涨至2200元至2400元之间，但仍然对外表示暂时缺货；【五粮液(000858)、股吧】经过8月一轮调价，已经基本站稳千元关口，部分烟酒专卖店零售价1399元。

多位经销商表示，现在距离中秋还有不到一个月，销售旺季预计会在9月开始。对于高端白酒价格上涨的问题，一经销商表示：“这波白酒涨价跟旺季没有关系。淡季压货，旺季会有促销，反倒不会涨价。这次涨价主要是因为之前的提价。”

从8月1日起，五粮液将第八代经典五粮液（普五）终端零售价从1199元上调至1399元。泸州老窖在8月2日也下发调价通知，38度、52度国窖1573经典装计划外分别提价30元每瓶。其中，38度国窖1573建议团购价为680元每瓶，终端建议零售价为799元每瓶；52度国窖1573建议团购价为919元每瓶，终端建议零售价1099元每瓶。

高端白酒抢占千元价格带，市场是否买单？

飞天茅台价格大幅上涨，已经冲破了2000元关卡，为其他一线名酒留下了涨价的空间。但对于纷纷提价的白酒品牌，市场是否买单？多位经销商表示，对于这波提价的白酒，真正价格涨上去的只有五粮液。

在茅台酒已经站稳2000元价格带的情况下，白酒分析师蔡学飞认为，千元价格带是高端白酒的一个分水岭，属于一线名酒竞争的价格带，从这个角度来说，大量的区域酒企实际上品牌是难以支撑这个价格带的。

蔡学飞说：“我个人倾向于认为，由于白酒的品牌偏好有差异，千元价格带主要是商务与高档礼品属性，因此也存在一定的多样性，一线名酒的千元价格带产品多少会有一定的销量，除了茅台、五粮液、洋河、国窖、郎酒之外，大多数酒企的千元价格带只能是象征性产品，起到支撑高端品牌形象与拉动产品矩阵销售的目的。”

一经销商也表示，“五粮液的价格上去了就不会回落。茅台和五粮液都属于商务酒，是刚需。像国窖1573也提价了，但是1099元纯粹只有指导意义，终端需求没那么旺盛。”

名酒常年旺季

蔡学飞也指出：“其实从2016年开始，对于中国名酒而言，由于是刚需，就不存在淡旺季了。” 某茅台自营店的相关负责人则表示，“虽然大家理解中秋和春节是销售旺季，但是我们这两年的情况是，实际上每天来的消费者都很多。”

8月7日，茅台集团对外宣布，中秋、国庆前夕，将向市场集中投放7400吨茅台酒，更好满足节日旺季消费需求。2020年元旦、春节期间，也将合理安排茅台酒市场投放量。上述茅台自营店人士也向记者表示，目前已经接到上述通知，7400吨茅台酒也会在10月前陆续发向定。

对比前几年，今年茅台集团加大了对中秋和国庆前的投放数量。2017年茅台公司决定在中秋、国庆前投放6200吨产品；2018年春节前夕，茅台计划春节前投放不少于7000吨茅台酒；2018年双节前，茅台公司推出7000吨增量计划。

多家券商认为，在加大投放量的情况下，预计近期飞天茅台的批价会从目前的2200-2300元适当下滑，但仍然坚挺。

中泰证券指出：行业结构性机会依旧明显，即使经济增速下行，运营能力强的企业仍具较好的竞争力和业绩的确定性。参照美国等发达国家的发展经验，消费都是经济增长的绝对主力，中长期领涨。后期减税降费发力以及外资的流入，食品饮料板块有望不断超预期。当下核心上市公司估值不贵，长期最好高端白酒。

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