东兴证券给予伟星新材买入评级

东兴证券股份有限公司赵军胜近期对伟星新材进行研究并发布了研究报告《2022年业绩预告点评行业低迷中稳健成长》，本报告对伟星新材给出买入评级，当前股价为25.68元。

　　伟星新材(002372)　　伟星新材发布业绩预告2022年实现营业收入69.37亿元，同比增长8.60%；归属于母公司所有者的净利润为13.01亿元，同比增长6.40%，扣非后归母净利润为12.65亿元，同比增长6.80%，实现EPS为0.82元，符合预期。　　点评　　地产行业低迷的情况下，公司市占率加快提升。2022年中国房地产行业景气度出现历史未有的下滑，房地产竣工面积全年同比下滑15%，虽然第四季度下滑幅度较三季度有所收窄但仍下滑10.03%，这对于公司主产品PPR管的需求影响较大，按照地产这个下滑幅度行业需求将同比例收缩。在行业需求低迷的情况下，公司四季度促销取得了显著的效果，2022年第4季度公司营业收入达到27.74亿元，同比增长17.49%，较第3季度的同比增速大幅提高16.18个百分点。受地产影响带来行业需求的收缩，行业内PPR管材经营受到冲击的情况下，但公司逆势向上，营业收入反而出现同比增速的提升，带来公司市占率水平的持续更快提升。　　第四季度增收又增利，利润率水平改善持续可期。公司第4季度通过促销活动不仅营业收入得到了较好的改善，同时也可以看到利润率水平也同比明显提升，2022年第4季度营业利润率和扣非后净利润率水平分别为23.21%和19.05%，同比提高0.97和0.37个百分点，处于较好的水平。这得益于公司销量的提升和原材料价格的下降。随着原材料价格继续的地位和行业需求的逐步改善，公司利润率水平保持在较好的水平具备持续性。　　行业低迷中公司品牌和渠道力优势依然稳固。伟星新材的产品口碑较好，品牌被市场认可，PPR管作为隐性工程装修建材品牌力的影响更大。同时公司完善和全覆盖的销售网络使得公司在低迷的行业环境下，能够通过促销来达到收入和利润的更好增长。2022年第4季度公司营业收入和利润的更快提升，显现了公司品牌和渠道力优势依然稳固，保证公司稳健成长。同时公司以管材为核心业务，围绕核心优势积极发展防水和净水业务将带来新的发展空间。　　盈利预测及投资评级我们预计公司2023-2024年归属于母公司净利润分别为15.74亿元和19.38亿元，对应EPS分别为0.99和1.22元。当前股价对应PE值分别为23和19倍。继续看好公司品牌和渠道力带来的市场竞争力保证公司在行业困境中稳健的发展，提升市占率，并以此为核心发展同心圆业务，公司成长确定性，维持公司“强烈推荐”的投资评级。　　风险提示房地产行业景气度低迷持续性超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券孙伟风研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.02%，其预测2022年度归属净利润为盈利15.9亿，根据现价换算的预测PE为25.68。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为29.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，伟星新材（002372）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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