两大券商出手，股权争夺战一触即发！

这个国庆节，券商行业内正波涛汹涌！

东兴证券出手争夺新时代证券

10月7日晚间，东兴证券发布公告称，拟和中国诚通控股集团有限公司通过公开摘牌方式联合受让在北京产权交易所挂牌的新时代证券98.24%股权，其中公司拟以自有资金出资，取得新时代证券34.385%股权。

这是第二家出价对新时代证券进行股权收购的证券公司，而第一家是西部证券。

此前9月27日，西部证券发布公告，拟与北京金融控股集团有限公司组成联合体，参与收购上海宜利实业发展有限公司、北京新天地互动多媒体技术有限公司等公开挂牌出售的新时代证券股份有限公司98.24%股权，其中西部证券独立出资金额不超过130亿元。

新时代证券恐怕也没想到，自己会被两大券商巨头争抢！

9月16日，新时代证券28.59亿股股份转让项目在北京产权交易所挂牌，其挂牌底价即为131.35亿元。

此次转让的份额占新时代证券总股份的98.24%，转让方为新时代证券前十大股东中的八位，包括上海宜利实业发展有限公司、新时代远景投资有限公司、包头市北普实业有限公司、潍坊创科实业有限公司等。

根据北京产权交易所公告，受让方必须承诺按照监管部门要求配合化解违约资管产品风险，并同意维护新时代证券稳定运营的相关安排，包括维持新时代证券注册地北京不变、维持全牌照公司，期限自受让股份之日起60个月；维持新时代证券员工队伍稳定等条件。

这家在北京产权交易所挂牌，被两大金融巨头看上的公司，究竟是一家什么企业呢？

公开息显示，新时代证券成立于2003年，是“明天系”旗下的一员，也是明天系运作资本市场的主要载体。

自从明天系爆雷被调查后，2017年，新时代证券也接连出现问题，被证监会调查、处罚，此后新时代证券的营业收入、净利润不断下降，公司经营陷入困境。

在爆雷三年处理三年后，20202年7月，证监会发布公告，决定接管新时代证券，接管期限自2020年7月17日至2021年7月16日。今年7月份到期后，证监会再次发布公告，决定延长接管期限至2022年7月16日。

目前，上海宜利实业发展有限公司为新时代的控股股东，持股比例为45.479%。

可以说，新时代证券是一家曾经辉煌过，但却因为违规操作被处罚，如今已经跌至谷底的券商公司，被挂牌拍卖也不足为奇。

2020年，新时代证券主营业务收入16亿元，净利润3652.6元，同比2019年下降近90%！

2020年末，新时代证券的净资产为101.52亿元，按照转让底价131.35亿元计算，市净率为1.3倍，对比当前A股券商公司的估值来说，这个估值在合理范围内，甚至偏向于低估，无疑是券商同行进行并购的大好时机。

新时代证券花落谁家？

虽然新时代证券的业务下滑十分严重，但是其自身的实力依然是有的。仅从公司主营业务上来看，截至2020年底，新时代证券在全国范围内共有63家证券营业部、5家分公司以及3家控股子公司。

相比之下，即使是西部证券和东兴证券在主营业务上都无法超越其多少。

根据两家券商2020年报可知，西部证券共有102家营业部，超过一半的网点在陕西省，而东兴证券有72家营业部，其中福建有34家。

新时代的证券营业部的规模，与其不相上下。另外，新时代证券的63家营业部中，40%都分布在河南、内蒙古、北京等地，西部证券、东兴证券显然更需要开拓这些地区的市场，所以对新时代证券情有独钟。

这两家券商企业都在争抢的新时代证券，最终会花落谁家呢？

我们可以将两家做对比分析。

2020年末，东兴证券总资产为863.75亿元，西部证券为638.63亿元，东兴证券更胜一筹。

东兴证券2020年营业收入56.87亿元、净利润15.4亿元；西部证券2020年营业收入51.84亿元、净利润11.32亿元，盈利能力上东兴证券更强。

在业务板块上，东兴证券资管业务收入5.28亿元、投行业务收入11亿元，西部证券资管业务0.12亿元、投行业务5.29亿元，也是东兴证券更强。

西部证券唯一对比东兴证券有优势的，便是传统的经纪业务板块了，网点比东兴证券更多。

但是，东兴证券这次收购中，还拉上了中国诚通控股集团作为联合收购方，公开息显示中国诚通控股集团持有东兴证券1.04%的股权，如果此次收购成功，其还将持有新时代证券63.855%的股权，实现两个券商的一参股一控股。

综合各方面条件，东兴证券无疑在这次的收购中更具备优势。

另外，东兴证券与西部张证券在收购上还有所不同，西部证券的公告中可以明显看出其想成为新时代证券的控股股东，而东兴证券则更倾向于成为参股股东，并不直接控制新时代证券，这对于新时代证券方面来说是一大好处。

两大券商对新时代证券收购的博弈，最终结果会在10月19日后才会揭晓。

这一次的收购案市场十分关注，但是从中不难看出一个有趣的现象。

西部证券的最新总市值为373亿元，行业排名26，东兴证券最新总市值321亿元，行业排名33，在中国上百家券商公司中，这都是属于中游的券商。

为什么新时代证券出售股份，没有一家头部的券商公司来抢夺呢？

券商竞争愈发激烈

2019年11月，证监会明确提出积极推动打造航母级头部证券公司。通过并购来做大做强券商公司，已经是当前行业内的共识。

最典型的莫过于中证券，最新市值显示，总市值3329亿元，位列券商行业第一名。

而中证券，正是通过并购来逐步做大的。

2004年，中证券控股万通证券，将其收入麾下；2005年，中证券参与了华夏证券的重组，进一步扩大自身规模；2006年，中证券收购金通证券；2013年收购里昂证券；2019年收购广州证券。

2021年上半年，中证券实现营业收入377.2亿元，同比增长41.05%，归母净利润为122亿元，同比增长36.66%，稳坐行业第一的位置。

距离最近的一次券商并购，便是2020年的国联证券和国金证券的合并，引发了强烈的市场关注，股价不断创新了新高。但是，最终在各方博弈之下，这次并购不了了之，只能终止。

2021年的金融市场中，上百家券商品牌竞争异常激烈，在互联网的加持下，头部化的现象愈发明显。

比如，在2021年最火爆的基金产品之中，各大券商公司所推出的基金产品都有所涉及，但被推上微博引发大量网友关注的，依然是前十大基金所推出的产品，如全仓半导体的诺安成长，重仓白酒的易方达。

互联网的存在，使得头部券商公司的产品在大众的追捧下更受欢迎，而中小型券商公司则面临着更为严峻的挑战，如果不能提高自身竞争力，那么很有可能在激烈的竞争中被淘汰。

中小型券商公司，并购似乎成为其在这个残酷的市场中存活下去的唯一途径，所以，这一次新时代证券的收购，最先跳出来的是西部证券与东兴证券两家，而中证券、招商证券、国金证券等老牌券商则没有消息。

2020年至2021年，中国的金融市场已经经历了一次大牛市，上证指数从3000点以下直接冲上了3600点以上，如今仍维持在3600点左右的高位。

或许，未来中国的金融市场会像美国一样走向专业化，散户们将资金交给券商和基金公司，由他们来投资赚取收益，而能够获得大众青睐的，自然是那些资深实力雄厚、投资能力强的券商公司。

券商之间的竞争会更加激烈，新时代证券的收购或许仅仅是一个开始，在新的金融市场之下，券商之间的并购收购有可能会更频繁的出现。

作者 | 华哥