云游戏火爆，创业板大涨，哪类标的值得关注？

市场分析

1. 大盘

还是货币政策好使，周一7天逆回购降息后，周二A股应声大涨。

周一《擒牛社》谈到，短期货币似乎又有宽松的苗头，如果没有其他黑天鹅，指数应该会走出反弹行情。

目前这个逻辑成立。

央行当下降息的目的，主要是为了防止经济快速下行。要知道，10月的经济数据可是相当不理想。

不过，《擒牛社》想提醒诸位的是，当下的货币宽松，力度不会太大，因为猪价还在天上，它要不落地，大幅宽松是不可能出现的。

当下的宽松，只是封杀了大盘大幅下杀的空间，想要扭转大趋势，需要到企业盈利逐步企稳，以及更大级别的货币宽松出台。所以，这里适合中线逐步布局。

事实上，如果抛开上证指数，深圳成指、中小板，创业板指数重心是不断上移的，显示资金其实在不断流入，这里面的机会其实很多，等到牛市真的启动，天天上新闻，市场已经走到中后期了。

短期来，需要关注下周三的LPR（贷款市场报价利率）。目前，1年期LPR一年期利率会跟随MLF下调，市场重关注的是5年期的LPR，它反映了监管层对楼市的态度。有人认为，周二的大涨和这个LPR利率下降有关系，也有道理。

2. 云游戏大涨

周二“云游戏”概念火了，接近30多个涨停票。消息面上，Google正式启动了一项云游戏服务Stadia，这项服务可使玩家无需下载游戏，就可以在手机、浏览器等多个平台游玩电脑和主机游戏。

这种服务的好处是，在5G可提供的网络环境下，玩家不必购买昂贵的游戏设备，只需通过云游戏平台便可在PC及移动端获得4K画质、10毫秒以内延迟的高品质游戏体验。

中金公司认为，云游戏会跟美国Netflix一样，改变视频产业，对整个游戏产业带来革命性变化。云游戏可以通过降低硬件门槛扩大高品质游戏覆盖的玩家群体，通过订阅制提高用户生命周期价值，同时将提高游戏开发者的产业链地位、激发中小游戏开发者活力，为游戏产业带来质和量方面的重大变革。

《擒牛社》认为，今天云游戏的炒作，也算是5G应用关注度提升的拐吧，之前炒的都是诸如PCB之类的电子股，现在切换到了软件股。从5G发展的顺序来，明年将是5G应用落地的元年。只是在落地顺序上，VR/AR、云游戏可能快一些。

由于涨停票比较多，气势很足，板块持续性应该会不错。重关注龙虎榜里有机构介入的品种，最近这类品种比较火，对典型的就是近期无线耳机大龙头漫步者，在启动初期和中期有机构加持。我们在游资揭秘里会做梳理。

3. 总结

短期来，指数破位概率大大降低，应该多关注机会而不是风险。云游戏里的机构参与品种或许短线有机会。

擒牛社指数

最近我们弄了个指数，这个指数主要包含了我们重关注的一些偏中线的价值龙头。最近这个指数表现不错，超过了大盘涨幅。具体的标的，我们放到了“知识星球”。你可以扫下面的二维码加入。

公司解读

这家公司产品价格上涨预期强烈

近日，维生素、生物素产品报价再度提升，VE、VA报价达到50元/kg和330元/kg，前期低位在40元/kg和310元/kg左右。11月14日新和成提高维生素E报价至52元/公斤。

东兴证券分析师认为，受间甲酚涨价、行业供给格局改善等因素影响，维生素E价格上涨预期强烈。

新和成营养品板块主要产品包括VE、VA、VD3、蛋氨酸、生物素、虾青素、辅酶Q10等，其中VA、VE下游主要应用领域均为饲料，且供给端均为寡头垄断，VA全球生产厂商仅仅六家，分别为帝斯曼、新和成、巴斯夫、安迪苏、金达威、浙江医药，关键中间体柠檬醛仅有巴斯夫、新和成、可乐丽能够生产；VE生产厂商为能特科技（帝斯曼收购能特）、浙江医药、新和成、帝斯曼、巴斯夫等。

维生素A生产壁垒较高，全球仅6家企业生产。公司掌握关键中间体柠檬醛合成技术，打通了维生素A全产业链生产工艺，是全球维生素A行业龙头。

短期来，随着国内生猪养殖产业底部回暖和4季度海外采购带动，维生素A产品价格或维持高位；长期来，海外竞争对手装置老化，生产过程频出问题，公司竞争力正不断提升。

维生素E价格走出底部，公司业绩带来弹性。公司维生素E（粉）产能为4万吨。2018年，公司维生素E产品供应量约占全球总需求的20%，是全球第二大供应商。

供给端，帝斯曼整合能特科技，行业供给端迎来拐，将从长期角度引领维生素E价格走出底部；需求端，国内生猪养殖产业呈底部回暖趋势，利好未来产品价格；成本端，间甲酚供给紧张，抬高竞争对手生产成本，有望催化产品价格上行。公司维生素E业务有望充分受益于产品价格上行，有望给整体业绩带来向上弹性。

从价格来，17年10月巴斯夫柠檬醛工厂发生安全事故导致VA、VE价格均出现了大幅提升，18年中下旬价格回落至底部，VA价格，VE价格在19年6月回升至55元/kg左右后再度降至40元/kg左右，底部相对较为明确，未来受需求端回暖影响，价格有望继续底部回升。

料间甲酚价格大幅上涨

间甲酚全球供给高度集中，3月龙头朗盛公司的部分产能因装置事故停产，复产或将推迟到明年下半年，导致年初至今国内间甲酚进口量同比大幅减少63%至2143吨。我国2018年间甲酚表观消费量为1.38万吨，其中进口量为6641吨，因此预计2019年国内间甲酚需求缺口较大。

此外，商务部于7月29日对产于美国、欧盟、日本的进口间甲酚进行反倾销立案调。受以上因素影响，年初以来国内间甲酚价格快速上涨，抬升间甲酚工艺路线的VE产品生产成本。

VE行业供给格局有望经历再平衡

2017年以前，VE行业前四家产量占市场高达90%，2017年1季度能特科技VE产能投产后，行业前四家下降至80%，对有供给格局带来了较大影响，导致VE产品价格持续下滑。目前行业龙头帝斯曼正在整合能特科技产能，其合资公司益曼特已于9月初开始停产升级，行业供应有望经历再平衡。

新和成的维生素E工艺多次升级，竞争优势明显。新和成现有VE产能2.5万吨，另有2万吨新产能在建，预计2020年3月投产，届时将成为全球VE最大生产商，有望充分受益行业供需格局好转。

东兴证券分析师预计公司2019~2021年净利润分别为24.32亿元/32.63亿元/40.68亿元，EPS分别为1.13元/1.52元/1.89元。目前股价对应P/E分别为20倍/15倍/12倍。给予公司目标价27元（对应2020年18倍P/E），距现价有21%的空间。维持“强烈推荐”评级。